Cổ phiếu Nvidia đã giảm 5,4%, trong khi chỉ số Nasdaq giảm 3%. Sự sụt giảm này trùng hợp với báo cáo từ Wells Fargo về AWS, bộ phận đám mây của Amazon, đang chậm lại trong việc mở rộng các trung tâm dữ liệu. Theo các nguồn trong ngành, AWS đã tạm dừng một số cuộc thảo luận cho thuê, đặc biệt là ảnh hưởng đến các địa điểm quốc tế. Mặc dù những thay đổi này không liên quan đến việc hủy bỏ các hợp đồng đã ký, nhưng AWS đang rút lui khỏi danh sách các Thư bày tỏ ý định (LOIs) và Tuyên bố đủ điều kiện (SOQs).

Các Nhà Cung Cấp Đám Mây Đánh Giá Lại Chiến Lược Mở Rộng

Microsoft gần đây cũng đã có những động thái tương tự, cho thấy cả hai công ty đang đánh giá lại các chiến lược mở rộng tích cực của mình. Những hành động này có thể chỉ ra nhu cầu giảm cho các trung tâm dữ liệu trong số các nhà cung cấp đám mây lớn. Thời điểm của những phát triển này cho thấy một giai đoạn có thể hạn chế trong việc mở rộng đám mây. Điều này thường xảy ra sau một thời kỳ tăng trưởng công nghệ nhanh chóng, chỉ ra một giai đoạn làm dịu ở lĩnh vực này. Những gì được mô tả ở đây vẽ nên bức tranh về sự rút lui trong cuộc đua tốc độ cao đã định nghĩa đầu tư vào cơ sở hạ tầng đám mây cho đến nay trong năm nay. Giá cổ phiếu Nvidia không chỉ đang giảm trên cảm giác chung—nó đang phản ứng trực tiếp với việc giảm nhu cầu gần hạn dự kiến cho chính các máy chủ và GPU cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu thế hệ tiếp theo. Khi các nhà cung cấp quy mô lớn báo hiệu tạm dừng bằng cách rút lui khỏi thời gian mở rộng, đặc biệt là ở cấp độ đa quốc gia, chúng tôi ghi nhận—và chúng tôi hành động. Quyết định của AWS đình chỉ một phần quy trình thuê cho các cơ sở trong tương lai, mặc dù không vi phạm các hợp đồng hiện có, gửi đi một thông điệp rõ ràng: họ ít muốn cam kết vào các dự án chưa hoàn tất cho đến khi có cái nhìn rõ ràng hơn. Và khi Microsoft cũng cho thấy những dấu hiệu thận trọng, siết chặt phạm vi hoạt động song song, ngành công nghiệp thường xem đây không chỉ là một sự dao động tạm thời. Nó cho chúng tôi biết rằng việc phân bổ vốn đang trở nên chọn lọc hơn, đặc biệt trong những lĩnh vực mà trước đây được cho là trong xu hướng tăng trưởng một chiều.

Điều Chỉnh Lại Đầu Tư Vào Trung Tâm Dữ Liệu

Những gì chúng tôi thấy không phải là sự khởi đầu của sự co lại, mà là một loại điều chỉnh—một sự thắt chặt sau một thời gian lạc quan không kiểm soát. Nếu bạn đã xây dựng một danh mục chứa đựng sự phơi bày vào tăng trưởng của các nhà cung cấp quy mô lớn hoặc nhu cầu cơ sở hạ tầng AI, đây là thời điểm để xem xét lại vị trí của bạn. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là xem xét lại thời hạn hết hạn trên bất kỳ cược theo hướng nào liên quan đến các tên gọi bán dẫn, đặc biệt là những tên có vận mệnh gắn bó chặt chẽ với việc mở rộng đám mây biên. Việc trì hoãn thời gian, hoặc chuyển đổi tiếp xúc độ biến động ngụ ý sang các quý sau, có thể trung hòa áp lực giảm ngắn hạn liên quan đến các điều chỉnh cung-cầu hiện đang được định giá. Hãy ghi nhớ những gì các con số cho chúng ta biết—độ biến động giảm ở Nvidia đã đến nhanh chóng, sắc nét hơn so với sự giảm chung của thị trường, và sự khác biệt đó có ý nghĩa. Việc nén lại cho thấy một sự rút lui từ những kỳ vọng tăng trưởng dựa vào AI, không phải là một sự chuyển dịch rộng lớn trong cổ phiếu. Các biện pháp hướng tới tương lai về độ lệch ngụ ý vẫn cao, và bất kỳ vị thế dài nào đông đúc đều dễ bị tổn thương nếu câu chuyện nhu cầu cơ bản yếu đi thêm một chút nữa. Từ phía chúng tôi, chúng tôi đang theo dõi cách mà các hợp đồng mở điều chỉnh qua các cụm giá chính để xem đây có chỉ là đầu cơ phản ứng hay là dấu hiệu của dòng bảo vệ có cấu trúc hơn đang hình thành. Dựa trên nơi mà các số liệu ngụ ý hiện đang ngồi, có thể có cơ hội tạo ra mức phí bảo hiểm nếu chúng tôi giả định rằng sự mềm mại này được giữ lại mà không gây ra các vấn đề cấu trúc dài hạn. Tuy nhiên, các xu hướng định giá lại như vậy thường diễn ra một cách từ từ, chứ không đảo chiều đột ngột—vì vậy, chiến lược hiện tại nghiêng về việc thu nhận hiệu quả sự suy giảm, thay vì đuổi theo sự phục hồi nhanh chóng. Chúng tôi sẽ tiếp tục điều chỉnh độ phơi bày gamma ngắn một cách khiêm tốn và siết chặt phơi bày phía tăng trên NVDA và các cổ phiếu bán dẫn cho đến khi có dấu hiệu về động lực thuê và chi tiêu vốn trở lại trong các điểm dữ liệu tương lai. Nếu điều đó xảy ra, chúng tôi có thể quay lại với rủi ro. Đ cho đến khi đó, hãy thận trọng hơn là nhiệt tình.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.