RBC dự đoán rằng cổ phiếu Trung Quốc có thể vẫn nằm trong một phạm vi nhất định trong nửa sau của năm 2025. Các yếu tố như đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc và lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất. RBC lưu ý rằng kịch bản xấu nhất trong thương mại đã được ngăn chặn, nhưng dự báo sẽ có những biến động tiếp diễn khi các cuộc đàm phán vẫn diễn ra. Họ đang quan sát các chỉ số phục hồi cơ bản và những tác động của thuế quan từ Mỹ đã trở nên rõ ràng.

Sự Bền Bỉ Của Lợi Nhuận Và Tiềm Năng Tăng Trưởng

Sự chú ý sẽ tập trung vào sự bền bỉ của lợi nhuận và liệu sự phục hồi trong lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) có thể duy trì mức tăng trưởng định giá tiếp theo hay không. Ngoài ra, những bất ngờ tích cực tiềm năng có thể phát sinh từ các cải cách của chính phủ, bao gồm gia tăng khả năng tiếp cận thị trường, thay đổi chính sách ngành và kích thích chính sách. Điều này cho chúng ta biết, trước hết, rằng chúng ta có thể không mong đợi một sự bứt phá ấn tượng theo bất kỳ hướng nào cho cổ phiếu Trung Quốc trong những tháng tới. Đội ngũ của Robertson cho rằng chúng sẽ vẫn nằm trong các giới hạn, chủ yếu thay đổi theo các chỉ số kinh tế cụ thể cũng như các cập nhật chính sách đang diễn ra, thay vì chỉ được thúc đẩy bởi tâm lý. Sự đoán định sẽ không hoàn toàn, nhưng hành vi nằm trong phạm vi cho thấy một thị trường đang theo dõi và chờ đợi nhiều hơn là lao vào phía trước. Mặc dù mong đợi về việc căng thẳng thương mại gia tăng đã giảm—những kết quả tồi tệ nhất, hãy nghĩ đến thuế quan rộng rãi hoặc các lệnh trừng phạt đột ngột, dường như đã không còn trên bàn—chúng ta vẫn đang di chuyển qua một môi trường mà tin tức từ bên kia Thái Bình Dương có thể ảnh hưởng nhanh chóng đến giá cả. Điều đó cho thấy chúng ta cần phản ứng, nhưng không nên phản ứng thái quá. Khi thuế bắt đầu gây ảnh hưởng đến lợi nhuận, điều đó sẽ xuất hiện trong các điều chỉnh dự đoán trước khi bất cứ điều gì khác. Đến nay, các tín hiệu dường như là hỗn hợp hơn là đáng báo động.

Các Cải Cách Tiềm Năng Và Thời Điểm Tài Chính

Lợi nhuận dường như đang tăng lên một lần nữa, điều này có ý nghĩa hơn so với thường lệ. Nếu sự thay đổi trong EPS được hỗ trợ bởi các lợi ích thực tế—doanh số cao hơn, biên lợi nhuận mạnh hơn—thì chúng ta không chỉ chứng kiến động lực ngắn hạn. Và nếu điều đó đúng, thì nó mở ra không gian cho việc định giá tăng lên một cách tự nhiên, thay vì chỉ bị thúc đẩy bởi tâm lý hoặc điều kiện thanh khoản. Chúng ta sẽ theo dõi để xem điều đó diễn ra như thế nào theo từng lĩnh vực. Các lĩnh vực tài chính và công nghiệp lớn thường thể hiện điều này trước tiên. Nếu có các yếu tố thúc đẩy xuất hiện, chúng có thể không phải là thông báo rộng rãi mà là các cải cách cụ thể—tiến bộ có thể thấy được trong việc điều chỉnh các doanh nghiệp nhà nước, hoặc các quyết định chính sách làm dễ dàng các con đường phê duyệt hoặc tăng cường khả năng tiếp cận tài chính cho người tiêu dùng. Các cử chỉ nhỏ, như mở rộng các khu thí điểm hoặc nới lỏng hạn ngạch, cũng có thể ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro trên các chỉ số toàn cầu, nhất là khi liên quan đến sự rõ ràng trong quy định rộng hơn. Hình thức hỗ trợ tài chính cũng sẽ quan trọng không kém. Nếu các cơ sở hạ tầng mới được phê duyệt, hoặc vốn được bơm vào các vùng đã đóng cửa, điều đó không phải là kịch nghệ chính trị—nó có thể lan tỏa ra và kích thích các điều chỉnh ngắn hạn. Chúng tôi chuẩn bị theo dõi không chỉ chính sách đã tuyên bố, mà còn cả tốc độ thực hiện. Thời điểm quan trọng hơn cả ngữ điệu. Các cam kết tài chính không được thực hiện đúng hạn thường gây ra các điều chỉnh vị trí, ngay cả khi sự hỗ trợ đã hứa hẹn đến muộn hơn. Trong bối cảnh này, việc giữ cho mức độ tiếp xúc linh hoạt và nghiêng về các cấu trúc thanh khoản, phản ứng nhanh hơn là hợp lý hơn so với các vị trí dài hạn với kết quả cứng nhắc. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.