Hassett, với vai trò giám đốc của Hội đồng Kinh tế Quốc gia dưới thời Trump, đang tập trung vào việc phục hồi quan hệ với Trung Quốc. Các cuộc thảo luận sẽ tiếp tục với các quan chức như Greer và Bessent đóng vai trò quan trọng. Có sự kỳ vọng rằng các thị trường có thể chứng kiến sự ‘chuẩn hóa’ trong nhiều khía cạnh. Trong vài tuần tới, có 24 cuộc đàm phán thương mại được lên kế hoạch để thúc đẩy những nỗ lực này. Hassett đã chia sẻ những thông tin này trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC. Những phát biểu của Hassett chỉ ra một nỗ lực có chủ đích để khôi phục quan hệ ngoại giao và kinh tế với Trung Quốc. Từ những gì đã được nói, rõ ràng các cuộc thảo luận sẽ không chỉ là những bình luận suông thông qua các tuyên bố báo chí, mà sẽ là những phiên họp có cấu trúc, chính thức—hai chục cuộc, đã được lên lịch và sắp xếp, cho thấy một nỗ lực mạnh mẽ nhằm ổn định một động thái trước đây rất biến động. Greer và Bessent, cả hai đều có ảnh hưởng trong các lĩnh vực chiến lược tài chính và chính trị, sẵn sàng trở thành những tiếng nói không chỉ từ phía sau. Khả năng của họ trong việc điều hướng thảo luận và hình thành mong đợi sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến các quyết định vốn thực tế. Đối với bất kỳ ai mà vị trí hoặc mô hình của họ phụ thuộc nhiều vào định giá biến động, sự nhất quán được lên kế hoạch trong các cuộc thảo luận đơn thuần đã yêu cầu một sự xem xét lại. Chuẩn hóa trong bối cảnh này có thể đề cập đến việc trở lại chính sách thương mại ít bất ổn hơn—có thể là ít thay đổi thuế quan đột ngột hơn và ít động thái hành chính khó đoán hơn. Đối với chúng ta, điều này dịch ra thành biên độ giao dịch chặt chẽ hơn và giảm độ dao động intraday đối với các công cụ nhạy cảm chính trị. Nó cũng làm tăng khả năng rõ ràng trong định giá các hợp đồng phái sinh dài hạn, đặc biệt là những hợp đồng liên quan đến chênh lệch lãi suất hoặc giả định khối lượng thương mại xuyên biên giới. Với tính chất có chủ đích của sự tham gia ngoại giao này, chúng ta cũng có thể thấy sự gia tăng dự đoán trong việc phát hành dữ liệu vĩ mô và giảm cơ hội chênh lệch giá ở các phiên giao dịch châu Á và Mỹ, ít nhất đối với các mô hình giao dịch tần suất cao dựa trên tiếng ồn từ cuộc chiến thương mại. Những người phụ thuộc vào các cấu trúc nặng gamma hoặc chênh lệch lịch có thể cần phải tính đến sự chuyển tiếp mượt mà hơn giữa các cuộc họp, vì các biến động giá liên quan đơn thuần đến rủi ro tiêu đề có thể dần dần dịu lại. Khoảng thời gian tiếp theo không phải là về việc suy đoán về kết quả, mà là theo dõi sự nhất quán trong giọng điệu và thực hiện từ thông báo đến hành động. Gánh nặng của sự bất ngờ có thể chuyển nhiều hơn về phía dữ liệu bên ngoài hơn là bão tweet chính trị. Điều đó một mình đã khiến độ biến động ngầm ngắn hạn giảm xuống, và khiến các chênh lệch lịch với các đường cong IV dốc trở nên kém hấp dẫn hơn về phía dài—mặc dù động lực dòng chảy tối ưu có thể vẫn ủng hộ các chiến lược carry trong các sách gamma được đưa lên trước. Tổng thể, những gì chúng ta đã nghe đặt ra một tông màu có chủ đích—nơi mà những bất định có thể còn tồn tại, nhưng nhịp độ của các cuộc đàm phán cung cấp một nhịp điệu mà các công cụ nhạy cảm chính sách đã thiếu trong những quý gần đây. Chúng ta đang xem xét nó như một khoảnh khắc điều chỉnh, nơi việc định giá lại không diễn ra qua đêm, nhưng nơi mỗi cuộc họp thêm vào đặt nền tảng cho các chênh lệch giá chặt chẽ hơn và những giả định phòng ngừa thon gọn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.