Giá Platinum và Palladium đã giảm, đảo ngược lại những mức tăng trước đó, với Platinum đạt gần mức cao nhất trong 11 năm vào tuần trước. Sự biến động giá gần đây này cho thấy có khả năng kết thúc đợt tăng giá. Một nhà sản xuất của Nga dự đoán thị trường Platinum sẽ cân bằng trong năm nay và năm tới, không tính đến nhu cầu đầu tư. Nhu cầu từ lĩnh vực ô tô dự kiến sẽ giảm, trong khi sự gia tăng trong lĩnh vực trang sức và công nghiệp không đủ để bù đắp cho sự suy giảm này. Bao gồm cả nhu cầu đầu tư, một sự thiếu hụt cung 200.000 ounce trong năm nay và 300.000 ounce trong năm tới được dự đoán. Metals Focus ban đầu đã dự đoán một sự thiếu hụt cung lớn hơn nhiều vào năm 2025. Đối với Palladium, một thị trường cân bằng cũng được dự kiến trong cùng khoảng thời gian, với sự suy giảm tương tự trong nhu cầu ô tô và nhu cầu đầu tư hạn chế. Giá Platinum tăng lên từ tháng 5 được cho là do sự gia tăng nhập khẩu từ Trung Quốc và Mỹ, với các lĩnh vực trang sức của Trung Quốc chọn Platinum thay vì Vàng và các mối lo ngại của Mỹ về thuế suất đối với các kim loại nhóm Platinum. Giá Platinum đã giảm xuống sau những mức cao gần đây, quay lại sau khi đạt mức mà lần cuối cùng được thấy cách đây hơn một thập kỷ. Sự giảm này theo sau một đợt tăng mạnh và có thể đánh dấu một sự mất đà, đặc biệt là khi có hướng dẫn mới từ các tác nhân cung cấp chủ chốt. Một công ty hàng đầu của Nga đã đưa ra thông tin dự đoán một thị trường cân bằng cho đến năm tới, với giả định rằng dòng đầu tư vẫn giữ ổn định. Họ nhấn mạnh sự giảm nhu cầu ô tô—chủ yếu từ sự giảm output của động cơ đốt trong như một rào cản chính đối với việc sử dụng. Sự gia tăng trong nhu cầu trang sức và công nghiệp có mặt, nhưng không đủ lớn để lấp đầy sự thiếu hụt này. Mặc dù vậy, khi bao gồm khao khát đầu tư, các dự đoán sẽ thay đổi. Một sự thiếu hụt 200.000 ounce được ước tính cho năm 2024, mở rộng lên 300.000 trong năm 2025. Đây là một sự thiếu hụt hẹp hơn so với những gì đã được dự đoán trước đó bởi Metals Focus, cho thấy sự làm dịu của những lo ngại về cung cấp trước đó, mặc dù không phải là sự biến mất của chúng. Quan điểm được điều chỉnh này làm yếu đi mọi câu chuyện trước đó về sự chặt chẽ đẩy giá lên cao một cách bền vững. Thay vào đó, nó đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đợt tăng giá trước đó, và liệu thị trường thực sự có tin rằng các rào cản cung cấp đang xấu đi hay không. Đối với Palladium, các ước tính hiện tại cũng vẫn xoay quanh một vị trí cân bằng trong hai năm tới, một lần nữa bị cản trở bởi sản lượng xe thấp và sự giảm sử dụng bộ chuyển đổi xúc tác. Bên đầu tư cũng chưa thể bù đắp cho sự thiếu hụt này. Khi không có dòng tiền đầu cơ hay institutional, thị trường gặp khó khăn trong việc có được bất kỳ sự tăng trưởng nhất quán nào. Với cả hai kim loại, giá đã tăng vọt gần đây—đặc biệt là Platinum—do đầu cơ liên quan đến sự nhập khẩu mạnh mẽ tại Mỹ và Trung Quốc. Nhập khẩu vào Trung Quốc, đặc biệt, dường như không bị thúc đẩy bởi sự mở rộng công nghiệp mà hơn là bởi các xu hướng thay thế. Các thợ kim hoàn Trung Quốc đang ưu tiên Platinum như một sự thay thế cho Vàng, đã trở nên đắt đỏ khi so sánh trên cơ sở mỗi gram. Trong khi đó, các đơn hàng từ Mỹ đến trong bối cảnh những lo ngại về thương mại, với các nhà mua có thể đang tìm cách xây dựng hàng tồn kho trước khả năng có thuế suất trong tương lai đối với các kim loại được nhập khẩu từ những khu vực nhất định. Đối mặt với điều này, chúng ta nên hiểu sự biến động gần đây không phải là một lần duy nhất mà là một sự thay đổi đang phát triển trong tâm lý. Những biến động giá, được hỗ trợ tạm thời bởi sự chuyển đổi trong xu hướng mua vật chất, không được củng cố bởi các dự báo tiêu thụ mạnh mẽ hay sự tin tưởng vào đầu tư. Thay vào đó, chúng có thể là những giao dịch mua mang tính cơ hội hoặc phòng ngừa của những người tham gia đang cố gắng đi trước các thay đổi chính sách có thể xảy ra. Đối với các nhà giao dịch hoạt động trên các thị trường phái sinh, chúng ta cần nhớ rằng các đường cong kỳ hạn và sự biến động ngụ ý đã phản ứng mạnh mẽ trước những tiêu đề này. Với phía cung hiện đang có vẻ ít căng thẳng hơn so với những dự đoán trước đó, những vị thế dài gần đây trong hợp đồng tương lai và lựa chọn có thể gặp áp lực trừ khi có được sự hỗ trợ từ dữ liệu mới. Mức độ mở hiện tại và độ nghiêng cho thấy một đám đông dựa vào sức mạnh mới, nhưng với sự giảm giá gần đây, hiện có nhiều rủi ro hơn về phía giảm trừ khi có sự mua vào mới xuất hiện một cách nhanh chóng. Các hoạt động phòng ngừa cũng, đặc biệt là trong số người tiêu dùng công nghiệp, nên được điều chỉnh lại. Sự khẩn trương trước đó để đảm bảo giá kỳ hạn có thể giảm bớt, cho phép sự linh hoạt hơn trong các chiến lược đảo ngược và thậm chí mở ra các lỗ hoặc khoảng lựa chọn có chi phí hiệu quả khi sự biến động ngụ ý vẫn ở mức cao so với các biến động thực tế trong tháng qua. Như chúng ta theo dõi các vị thế trên cả hai thị trường Platinum và Palladium, việc đánh giá không chỉ các biến động giá giao ngay mà còn cả lý do đứng sau các dòng chảy—liệu chúng xuất phát từ nhu cầu có cấu trúc, phân bổ thương mại, hay lo ngại về các phát triển địa chính trị là điều cần thiết.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.