Nhật Bản dự kiến sẽ tổ chức bầu cử thượng viện vào Chủ nhật, ngày 20 tháng 7, trong một cuộc đánh giá giữa nhiệm kỳ về liên minh LDP – Komeito của Thủ tướng Shigeru Ishiba. Cuộc bầu cử này sẽ xác định 124 trong số 248 ghế sau một thất bại trước đó của chính phủ trong hạ viện. Các cuộc thăm dò gần đây cho thấy có khả năng LDP sẽ mất đa số ghế thượng viện, điều này có thể làm gia tăng các thách thức chính trị và kinh tế cho Nhật Bản. Đánh giá của Ishiba đang ở mức 34%, khi người dân phải đối mặt với chi phí sinh hoạt ngày càng tăng, tác động của thuế quan từ Mỹ và sự lo lắng về kỷ luật tài chính.

Chiến lược của phe đối lập

Các đảng đối lập đang tận dụng các nền tảng thúc đẩy chi tiêu tăng cường và giảm thuế, đề xuất các gói kích thích vượt quá 3.5 nghìn tỷ yên của chính phủ. Một sự thay đổi trong thượng viện có thể làm phức tạp tình hình tài chính của Nhật Bản, ảnh hưởng đến các chính sách thận trọng của Ngân hàng Nhật Bản và làm dấy lên mối quan ngại trên thị trường. Nếu LDP trải qua những thất bại, khả năng mở rộng tài chính có thể gây áp lực lên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), đặt ra câu hỏi về tính bền vững của nợ công và rủi ro xếp hạng tín dụng. Ngân hàng Nhật Bản có thể gặp khó khăn trong việc truyền đạt thông điệp nếu sự biến động trên thị trường trái phiếu gia tăng. Yên có thể trải qua sự biến động tùy thuộc vào kết quả bầu cử, với một chiến thắng tiềm năng của LDP gợi ý về sự liên tục trong chính sách. Ngược lại, một kết quả mạnh mẽ từ phe đối lập có thể gây ra sự không chắc chắn chính trị trong ngắn hạn, tạm thời làm tăng sức hấp dẫn của yên như một nơi trú ẩn an toàn.

Những tác động kinh tế và chiến lược

Chúng tôi xem cuộc bầu cử sắp tới là một sự kiện rủi ro quan trọng, tạo ra sự không chắc chắn xung quanh hướng đi tài chính của Nhật Bản. Đánh giá thấp của ông Ishiba là điều dễ hiểu khi mà lạm phát cơ bản gần đây đã đạt 2.5% trong khi chi tiêu hộ gia đình thực tế đã giảm hơn 14 tháng liên tiếp, trực tiếp ảnh hưởng đến cảm nhận của cử tri. Môi trường này khiến cho việc liên minh cầm quyền gặp khó khăn trở thành một khả năng rất thực tế mà chúng tôi phải chuẩn bị. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét vị trí cho lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản cao hơn, đặc biệt nếu phe đối lập giành được lợi thế và thúc đẩy chính sách kích thích tài chính lớn hơn. Với lợi suất JGB 10 năm hiện đang dao động gần 1.0%, bất kỳ dấu hiệu nào về việc chi tiêu chính phủ mở rộng vượt ra ngoài số tiền đề xuất có thể dễ dàng đẩy lợi suất lên cao hơn, thử thách sự kiên quyết của ngân hàng trung ương. Do đó, chúng tôi đang xem xét các vị thế bán trong hợp đồng tương lai JGB như một biện pháp phòng ngừa chống lại sự thay đổi bầu cử theo hướng dân túy. Đối với yên, chúng tôi dự đoán sẽ có sự gia tăng biến động trong ngắn hạn, khiến các chiến lược tùy chọn như straddles hoặc strangles trở nên hấp dẫn để thực hiện các cú swing giá theo cả hai hướng. Một chiến thắng bất ngờ cho phe đối lập có thể kích hoạt một đợt tăng giá yên ngắn hạn từ mức yếu hiện tại quanh 160 so với đô la, tương tự như phản ứng của thị trường lịch sử đối với sự không chắc chắn chính trị trong quá khứ. Tuy nhiên, bất kỳ sức mạnh nào của đồng tiền cũng sẽ có khả năng chỉ là tạm thời, khi sự chú ý của thị trường sẽ quay trở lại khoảng cách lãi suất rộng lớn giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ. Một chính phủ phân mảnh có thể làm phức tạp việc truyền đạt của Ngân hàng Nhật Bản, buộc nó phải phản ứng trực tiếp hơn với các chuyển động trên thị trường trái phiếu hơn là họ mong muốn. Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ tuyên bố hoặc hoạt động trên thị trường không theo lịch trình nào từ tổ chức tài chính trong những tuần sau cuộc bỏ phiếu. Những hành động như vậy sẽ tạo ra cơ hội giao dịch ngắn hạn đáng kể trong cả các cặp tiền yên và các hợp đồng hoán đổi lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.