Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung đang diễn ra tại London, với trọng tâm là các biện pháp kiểm soát xuất khẩu. Những phản hồi tích cực xuất hiện từ phía Mỹ, khi Trump đề cập đến việc nhận được “các báo cáo tốt” từ đội ngũ của ông. Cuộc đàm phán tập trung vào các nhượng bộ trong các lĩnh vực quan trọng đối với cả hai quốc gia. Trung Quốc đang đề nghị xuất khẩu đất hiếm như một hành động thiện chí. Trong khi đó, Mỹ đang đề xuất xuất khẩu công nghệ quan trọng liên quan đến sản xuất chip và máy bay. Mối quan hệ Mỹ-Trung vẫn căng thẳng, với vấn đề tách rời tiếp tục tồn tại. Cả hai bên có thể đang nhắm đến những cử chỉ nhỏ để tạo điều kiện cho việc giải quyết các vấn đề thương mại lớn. Các cuộc đàm phán trong quá khứ, chẳng hạn như thỏa thuận đậu nành năm 2019, cho thấy sự thận trọng, khi các cam kết lâu dài vẫn chưa chắc chắn. Các thị trường dự kiến sẽ phản ứng một cách lạc quan trong ngắn hạn bất chấp những căng thẳng bên dưới.

Điểm Tập Trung của Các Cuộc Đàm Phán Đang Diễn Ra

Các cuộc đàm phán đang diễn ra giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, hiện đang diễn ra tại London, đang tập trung vào các hạn chế xuất khẩu, đặc biệt là trong các lĩnh vực đã gây chú ý quốc tế. Bình luận của Trump về việc nhận được “các báo cáo tốt” cho chúng ta thấy một cái nhìn tích cực về triển vọng ngắn hạn từ phía Washington. Điều này không đảm bảo bất cứ điều gì bền vững, nhưng có nghĩa là, hiện tại, các cuộc đàm phán đang tiến triển mà không có sự thù địch công khai. Từ phía Bắc Kinh, đất hiếm lần nữa được sử dụng một cách chiến lược—được đề nghị không phải từ nguồn cung dư thừa mà như một bước đi có tính toán để mở khóa nhượng bộ. Hãy nghĩ đến điều này ít hơn như một giao dịch và nhiều hơn như một đòn bẩy, dùng để khai thác hỗ trợ hoặc linh hoạt ở các lĩnh vực khác. Người Mỹ, theo đó, đã đặt công nghệ lên bàn—đặc biệt là vật liệu và linh kiện cần thiết cho sản xuất máy bay và thiết kế chip. Đây không phải là những ngành marginal. Chúng ta đang xử lý những viên gạch nền tảng của chính sách công nghiệp quốc gia. Nhưng việc đề nghị chúng, ngay cả một cách khiêm tốn, cho thấy sự nhận thức rằng Trung Quốc vẫn là một tham gia chính trong chuỗi sản xuất toàn cầu, bất chấp các câu chuyện chính trị. Điều đó nói lên rằng, căng thẳng không ngừng gia tăng; vấn đề tách rời kinh tế không có dấu hiệu giảm bớt. Hai nền kinh tế vẫn đang cố gắng tháo gỡ sau nhiều năm phụ thuộc, nhưng không bên nào có khả năng thực hiện một sự tách rời rõ ràng mà không có tổn thất. Vì vậy, thay vì các thỏa thuận rộng lớn, những gì chúng ta có khả năng chứng kiến là một loạt các cử chỉ chiến thuật. Những điều này không được thiết kế để giải quyết mọi thứ—chúng chỉ nhằm thúc đẩy cuộc đàm phán mà không bên nào xuất hiện yếu đuối. Các giai đoạn trước đó của mối quan hệ này cho cho chúng ta một điểm tham chiếu. Thỏa thuận đậu nành năm 2019 cho thấy rằng biểu tượng có thể vượt trội hơn về mặt nội dung trong những cuộc đàm phán này. Các thị trường đã phản ứng một cách hạnh phúc vào thời điểm đó, nhưng sự lạc quan đó nhanh chóng phai nhạt khi kết quả không đạt yêu cầu. Do đó, ngay cả bây giờ, bất kỳ sự tăng giá thị trường nào, đặc biệt là trong các thị trường tiền tệ hoặc cổ phiếu gắn liền với dòng chảy thương mại, nên được theo dõi một cách thận trọng.

Ảnh Hưởng Đến Động Lực Thị Trường

Chúng ta cần ghi nhớ rằng sự lạc quan ngắn hạn có thể làm biến dạng tầm nhìn dài hạn. Đối với các nhà giao dịch theo dõi các sản phẩm phái sinh gắn liền với công nghệ và khoáng sản, thời điểm trở nên rất quan trọng. Sự biến động hiện chủ yếu xảy ra dựa trên cảm xúc và tín hiệu, không phải các điều khoản ràng buộc. Sự biến động có thể gia tăng nếu các tuyên bố thay đổi hoặc các báo cáo truyền thông phóng đại những cử chỉ nhỏ. Phạm vi cho các phản ứng thái quá vẫn còn cao. Mọi mô hình định giá giả định một mối quan hệ ổn định giữa Mỹ-Trung trong suốt quý này đều có nguy cơ mắc sai lầm thực sự. Trong những khoảng thời gian như thế này, chúng ta phụ thuộc nhiều hơn vào tín hiệu trong ngày và ít hơn vào các vị trí chủ đề. Các biến động lựa chọn có thể mở rộng bất ngờ, và độ biến động ngụ ý có thể bị kéo cao ngay cả khi không có tiêu đề mới—chỉ đơn giản vì kỳ vọng không được neo vững. Chúng tôi không dự đoán một khuôn khổ ràng buộc, nhưng khả năng một trong hai bên phát hành các tuyên bố hướng đến tiến triển là rất mạnh. Do đó, chúng tôi không chỉ theo dõi các phương tiện truyền thông nhà nước và thông cáo báo chí chính thức mà còn cả các bình luận không chính thức và báo cáo từ các cố vấn bên thứ ba, những người thường đã dự đoán được sự thay đổi trong tông điệu. Khi chúng tôi theo dõi các sự kiện vào tuần tới, mức độ thanh khoản trong các lĩnh vực có liên quan—đặc biệt là những lĩnh vực liên quan đến chất bán dẫn, chuỗi cung ứng hàng không, và khoáng sản công nghiệp—sẽ có khả năng bị ảnh hưởng ngay cả bởi những suy đoán có xác suất thấp. Chúng tôi đang điều chỉnh cho phù hợp, giảm thiểu rủi ro đuôi nơi mà các khoản phí bảo hiểm phòng ngừa cho phép, và dựa nhiều hơn vào các cấu trúc ngắn hạn khi mà nếu cảm xúc đảo chiều, chúng sẽ phản ứng nhanh chóng. Các nhà giao dịch không điều chỉnh theo nhịp độ của những cuộc đàm phán này—chậm về pháp lý, nhưng nhanh về tác động—có thể sẽ gặp khó khăn khi các vị trí bị thách thức bởi những động thái dường như đến ngay từ chu kỳ tin tức. Chúng ta không thấy các yếu tố cơ bản mới; chúng ta thấy sự quan tâm mới trong việc định hình nhận thức. Đó là nơi mà hầu hết cơ hội thương mại nằm trong thời gian này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.