Đài Loan đã thông báo rằng họ chưa nhận được bất kỳ thông báo chính thức nào từ Hoa Kỳ liên quan đến các mức thuế mới. Trước đó, Đài Loan đã phải đối mặt với mức thuế 32% bắt đầu từ tháng Tư. Việc thực hiện các mức thuế này có thể cần một vài ngày. Nhật Bản và Hàn Quốc cũng chịu mức thuế 25% theo cùng các biện pháp đó. Malaysia, cùng với các quốc gia ở Nam Phi và những quốc gia khác, cũng đã trải qua thuế sau khi các văn bản thương mại được ban hành. Những hành động này là một phần của một chiến lược thương mại rộng lớn hơn.

Chiến lược Thương mại và Tác động của Thuế

Tóm tắt ban đầu đề cập đến một động thái thương mại chiến lược ảnh hưởng đến một số quốc gia phụ thuộc vào xuất khẩu. Đài Loan đã chỉ ra rằng họ vẫn chưa chính thức nhận được thông báo về thuế bổ sung từ các cơ quan Hoa Kỳ, mặc dù đã có một tiền lệ: thuế lên tới 32% đã được công bố cho hàng hóa Đài Loan từ tháng Tư trở đi. Nhật Bản và Hàn Quốc, hai người chơi quan trọng trong chuỗi cung ứng khu vực, cũng đã phải quản lý một sự tăng thuế 25% theo cùng một phương pháp đã được xác định trước. Malaysia, cùng với các quốc gia không được nêu tên từ Nam Phi và các khu vực khác, đã phải đối mặt với những mức thuế tương tự không phải do ngẫu nhiên, mà là theo các văn bản thương mại chính thức được ban hành trước. Có khả năng những động thái này được tập hợp như một phần của chính sách thương mại phối hợp hơn là như những rủi ro độc lập. Những gì chúng tôi hiểu ở đây là các lớp thuế này không được triển khai đồng thời hoặc tùy tiện — chúng dường như tuân theo các giai đoạn thủ tục, bao gồm các thông báo hoặc văn bản ra vào từ các cơ quan thương mại. Như chúng ta đã thấy với Malaysia và những quốc gia khác, việc thực thi không phải lúc nào cũng ngay lập tức; đôi khi có một khoảng thời gian nhạy cảm giữa thông báo và hiệu lực. Đối với các thương nhân đánh giá phản ứng giá cả, những khoảng thời gian ngắn này cung cấp các khoảng cửa ngắn, nếu có, để điều chỉnh các vị thế hoặc điều chỉnh các công cụ phòng ngừa rủi ro. Từ quan điểm của chúng tôi, điều đó gợi ý rằng chúng ta nên không chỉ theo dõi các tiêu đề tin tức mà còn quét qua các thông tin tài liệu sớm hoặc nhận xét được đưa ra ở cấp chính sách, điều này thường báo trước những quyết định quan trọng. Trong các trường hợp trước đây, việc nhận một văn bản thương mại thay vì một quyết định thuế chính thức đã báo hiệu một sự chậm trễ trong phân kêu mà không phải là một sự đảo ngược chính sách. Do đó, sự thiếu vắng thông tin chính thức đến Đài Bắc không nên được coi là sự hủy bỏ rủi ro. Kinh nghiệm cho thấy có một khoảng cách thường tồn tại giữa tín hiệu ngoại giao và chính sách. Tình trạng biến động, do đó, có thể khiến các vị thế không được bảo vệ trong những khoảng thời gian đó.

Tác động đến Thị trường Khu vực

Với Nhật Bản và Hàn Quốc đã điều chỉnh mức thuế 25%, tác động đối với các hợp đồng gắn liền với xuất khẩu công nghiệp hoặc công nghệ càng trở nên rõ ràng hơn. Giá trị có thể bắt đầu phản ánh một cơ sở chi phí cao hơn. Phản ứng của thị trường đối với những cú sốc giá này thường không diễn ra trong một phiên giao dịch duy nhất; chúng thường diễn ra qua các chu kỳ thanh toán, đặc biệt là đối với các hợp đồng liên quan đến dòng hàng hóa xuyên biên giới hoặc hàng tồn kho được lưu kho tính bằng đô la. Các cơ chế định giá trong các hợp đồng phái sinh — đặc biệt là những hợp đồng cấu trúc xoay quanh các chỉ số hoặc vật liệu phụ thuộc vào xuất khẩu — có thể bị sai lệch hoặc điều chỉnh sau những mức thuế đa lớp này. Từ góc độ chiến lược, các thương nhân phái sinh có thể xem xét các kịch bản mà thậm chí chỉ đề xuất về việc mở rộng thuế cũng kích thích việc giảm rủi ro trong danh mục đầu tư. Trong những tháng trước đây, thậm chí tín hiệu chính sách mơ hồ cũng đã gây ra phản ứng trong độ biến động ngụ ý trong các chỉ số khu vực. Điều này khiến sự im lặng xung quanh thông tin chính thức, như trong trường hợp của Đài Loan, ít an ủi hơn. Khoảng trống trong giao tiếp hiếm khi có nghĩa là miễn dịch. Chúng thường đặt ra dấu hỏi về thời gian một quốc gia sẽ vẫn được miễn trừ. Về mặt định giá, sự căng thẳng đó thường xuất hiện như những dao động ngang hoặc những động thái nén trước các sự kiện định giá rộng hơn. Lee, người đã theo dõi sát sao trường hợp Đài Loan, đã chỉ ra rằng các mức thuế tháng Tư là một sự leo thang có tính toán, không phải là một chính sách chung. Nếu chúng ta theo logic đó, thì việc mở rộng bảo hiểm cho các trung tâm Châu Á – Thái Bình Dương khác có thể không diễn ra trong một lần nhưng thay vào đó là các bước hướng đích — mỗi bước áp lực khác nhau lên các hợp đồng theo lĩnh vực cụ thể. Các sản phẩm phái sinh liên kết với vận tải, điện tử hoặc chất bán dẫn có thể ghi nhận sự thay đổi trọng số không chỉ từ chính các mức thuế mà còn từ những động thái chính sách dự kiến sẽ phát sinh từ những mô hình này. Trong những tuần tới, chúng tôi dự đoán có trọng lượng cao hơn trên rủi ro định giá cơ sở đã điều chỉnh theo tỉ giá hối đoái, đặc biệt là nơi dòng sản phẩm giao nhau với các tuyến thương mại bị ảnh hưởng bởi thuế. Thời gian cũng quan trọng. Ngày áp dụng vào tháng Tư cho thấy rằng các mức thuế có thể đến giữa chu kỳ và tạo ra các sự kiện tái định giá giữa tháng. Điều này, lại ảnh hưởng đến các mô hình độ nhạy mà các thương nhân sử dụng để hướng dẫn quyết định tài trợ. Vì vậy, thật không khôn ngoan khi xác định tác động của thuế một cách cứng nhắc theo ngày bắt đầu; thay vào đó, sự dự đoán và dấu ấn trong định giá phái sinh mới là điều cần theo dõi một cách sắc bén.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.