Mary Daly, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, đã gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hai lần có vẻ phù hợp cho năm 2025. Bà bày tỏ sự hài lòng với quyết định của Fed vào tháng 7 nhưng cảm thấy không chắc chắn về việc lặp lại nó nhiều lần. Daly đề cập rằng có thể cần hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay để điều chỉnh lại, nhưng cũng có thể có ít điều chỉnh hơn. Bà nhấn mạnh rằng mỗi cuộc họp vẫn mở cho các thay đổi chính sách và thể hiện sự sẵn sàng hoãn hành động nhưng thừa nhận rằng sự chậm trễ không thể kéo dài mãi mãi.

Độ Không Chắc Chắn Kinh Tế

Có sự không chắc chắn xung quanh việc có cần một lần cắt giảm lãi suất vào tháng Chín hay không, khi thị trường việc làm cho thấy các xu hướng yếu đi. Daly không thấy tác động thuế quan nào đang diễn ra đối với lạm phát và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hành động kịp thời dựa trên dữ liệu hiện có. Trong quan điểm tổng thể của mình, Daly có vẻ nghiêng về việc xem xét các lần cắt giảm lãi suất sớm hơn do sự không chắc chắn kinh tế. Nhận định gần đây chỉ ra khả năng cao về hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, với lần đầu tiên có thể đến vào tháng Chín. Sự chuyển mình theo hướng hiền hòa này là phản ứng trực tiếp trước việc thị trường việc làm đang mềm mại rõ rệt, khi báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 175.000, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tăng trưởng chậm lại. Dữ liệu lao động yếu đi này cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang lý do chính đáng để bắt đầu điều chỉnh lại chính sách.

Cắt Giảm Lãi Suất

Con đường cho những lần cắt giảm này được làm rõ hơn bởi các xu hướng lạm phát thuận lợi, hiện đang di chuyển theo hướng đúng. Chúng tôi đã thấy chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi mới nhất cho tháng 7 giảm xuống còn 2.8%, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2023, cho phép các nhà lập chính sách hành động mà không cần lo sợ về sự phục hồi giá cả. Điều này củng cố quan điểm rằng bất kỳ tác động thuế quan nào cũng không bền vững, loại bỏ một chướng ngại vật chính cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Đáp lại, chúng tôi thấy các nhà giao dịch đặt giá cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, với Công cụ FedWatch CME hiện cho thấy xác suất trên 80% về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng Chín. Cảm xúc này rõ ràng visible trên thị trường trái phiếu, nơi lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm, rất nhạy cảm với chính sách của Fed, đã giảm xuống dưới 4.10% vào tuần trước. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc vị trí cho lợi suất thấp hơn thông qua các công cụ như hợp đồng tương lai SOFR. Đối với các nhà giao dịch phái sinh cổ phiếu, môi trường này ủng hộ các chiến lược thu lợi từ việc tăng giá cổ phiếu, khi chi phí vay thấp hơn hoạt động như một sức gió tích cực quan trọng cho lợi nhuận doanh nghiệp. Chúng tôi đang xem xét các vị thế tăng giá, chẳng hạn như mua quyền chọn mua hoặc bán các khoảng quyền chọn bán trên các chỉ số như S&P 500, đặc biệt trong bất kỳ sự yếu kém nào của thị trường dẫn vào cuộc họp. Tập trung vào việc nắm bắt sự tăng trưởng từ một lập trường chính sách dễ dãi hơn. Với mỗi cuộc họp sắp tới được mô tả là ‘sống’, một sự gia tăng đáng kể về độ biến động ngụ ý được mong đợi xung quanh các thông báo của FOMC. Do đó, các nhà giao dịch nên dự đoán những chuyển động mạnh mẽ trên thị trường và có thể xem xét việc mua các lựa chọn VIX như một công cụ bảo hiểm hoặc một cược trực tiếp vào sự không chắc chắn sắp tới. Nhu cầu được nêu lên cho hành động quyết đoán có nghĩa là quyết định vào tháng Chín mang nhiều trọng lượng hơn so với chỉ vài tháng trước.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.