Daly chỉ ra rằng các doanh nghiệp vẫn thận trọng do sự không chắc chắn về kinh tế, nhưng tăng trưởng và nhu cầu vay vẫn mạnh mẽ.

    by VT Markets
    /
    May 15, 2025
    Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, Mary Daly, cho biết chính sách tiền tệ đang được đặt đúng chỗ và ở mức độ kiểm soát vừa phải. Bà đã truyền đạt thông điệp này trong một cuộc trò chuyện bên lò sưởi tại Hội nghị thường niên lần thứ 25 và Diễn đàn Giám đốc của Hiệp hội Ngân hàng California. Bà lưu ý rằng các doanh nghiệp tỏ ra thận trọng giữa những bất ổn nhưng không ngừng lại. Daly bày tỏ rằng tăng trưởng vững chắc, thị trường lao động mạnh mẽ và lạm phát giảm là những kết quả mong muốn.

    Khả Năng Thích Ứng Của Chính Sách Fed

    Bà đảm bảo rằng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có khả năng thích ứng với các diễn biến kinh tế. Kiên nhẫn được nhấn mạnh như một phương pháp chính trong bối cảnh kinh tế hiện tại. Daly cũng đề cập rằng nhu cầu vay vẫn mạnh mẽ, và chất lượng tín dụng đang duy trì tiêu chuẩn tốt. Những yếu tố này đóng vai trò trong việc đánh giá kinh tế hiện tại. Để hiểu những nhận xét của Daly, điều quan trọng là phải giải thích thông điệp được truyền đạt ở đây. Về cơ bản, điều mà bà ấy đang gợi ý là lãi suất hiện tại được thiết lập ở mức độ nhằm làm dịu lạm phát mà không ngăn chặn hoạt động kinh tế. Bằng cách miêu tả chính sách là “kiểm soát vừa phải”, bà có nghĩa là chi phí vay cao đủ để giảm bớt sự mất cân bằng cung-cầu nhưng không quá cao đến mức hoàn toàn chặn đứng tín dụng hoặc dòng đầu tư. Đây là một trò chơi cân bằng, và yêu cầu nhiều quan sát hơn là can thiệp trong thời điểm hiện tại. Giọng điệu của bà không chỉ rõ bất kỳ sự thay đổi ngay lập tức nào – không có cảm giác cấp bách để thay đổi chính sách hoặc gấp rút điều chỉnh thêm. Thay vào đó, có sự thiên hướng mạnh mẽ về việc giữ nguyên lộ trình, theo dõi dữ liệu một cách chặt chẽ và chỉ phản ứng nếu mọi thứ thay đổi vượt quá những gì được kỳ vọng. Tăng trưởng kinh tế vẫn đang diễn ra, người dân chủ yếu có khả năng tìm kiếm việc làm, và lạm phát, mặc dù chưa đạt mục tiêu, đang giảm từ mức cao trước đây. Đây là những triệu chứng của một hệ thống đang phản ứng, mặc dù chậm chạp, với những động thái chính sách trước đó. Thực tế là các doanh nghiệp vẫn hoạt động, ngay cả trong điều kiện không chắc chắn, có nghĩa là vẫn còn sự kiên cường ẩn giấu dưới các tiêu đề. Và từ những gì chúng tôi thu thập được, nhu cầu vay vẫn được duy trì và chất lượng của tín dụng đó không xấu đi. Điều đó thật khích lệ, đặc biệt khi đánh giá việc thị trường và các hộ gia đình điều chỉnh như thế nào đối với mức lãi suất cao hơn.

    Tính Định Hình Thị Trường Và Phản Ứng

    Từ quan điểm của chúng tôi, thông điệp chính là về tính nhất quán. Sự thay đổi trong kỳ vọng không nhất thiết phải đột ngột, đặc biệt trong giao dịch phái sinh, nơi mà những hiểu lầm nhẹ về giọng điệu có thể tạo ra những phản ứng không cần thiết lớn. Daly không đang khuyến khích thị trường điều chỉnh; đây không phải là một cuộc gọi để chạy trước sự thay đổi chính sách. Thực tế, điều ngược lại—hãy kiên nhẫn, hãy phản ứng, chứ không phải dự đoán. Các điều chỉnh trong sự biến động ngụ ý có thể đã phản ánh giọng điệu ổn định này. Những gì chúng tôi đã thấy gần đây là một mặt phẳng trong kỳ vọng lãi suất ngắn hạn, điều này lẽ ra nên giảm áp lực hướng vào các hợp đồng nhạy cảm với lãi suất. Dẫu vậy, các cơ hội vẫn tồn tại. Thay đổi từ từ không có nghĩa là không hành động; điều đó có nghĩa là độ chính xác quan trọng hơn bao giờ hết. Trong những thời điểm như thế này, chúng tôi gắn bó quan điểm của mình với dữ liệu—không phải tiêu đề, không phải cảm xúc. Các mức lãi suất có vẻ như đang trong một mẫu hình giữ chặt, và trách nhiệm giờ đây thuộc về các xu hướng lạm phát và các chỉ số tín dụng. Nếu tiêu chuẩn tín dụng bắt đầu giảm hoặc hiệu suất cho vay xấu đi, đó là một cuộc thảo luận khác. Nhưng hiện tại, lợi suất và đường cong có thể trôi dạt, không bỗng dưng nhảy vọt. Hơn nữa, trong việc định vị của Đại lý và dòng khách hàng, chúng tôi nhận thấy sự tiếp tục nhu cầu bảo vệ ở cả hai bên—các chiến lược nới lỏng và chiến lược làm phẳng không nghiêng về quá nặng nề vào một bên hay bên kia, điều này phản ánh sự cân bằng mà Daly đã phác thảo.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    see more

    Back To Top
    Chatbots