Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Luis de Guindos, nhận định rằng ECB đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Kỳ vọng của thị trường cho thấy ECB sẽ duy trì lãi suất hiện tại trong suốt mùa hè, dự đoán chỉ khoảng 24 điểm cơ bản giảm lãi suất vào cuối năm.

Lạm phát Tiến Gần Mục Tiêu

Những gì de Guindos chỉ ra là rõ ràng: lạm phát trong khu vực euro đang từ từ nhưng chắc chắn tiến gần đến ngưỡng dự đoán của ECB. Mục tiêu 2% đóng vai trò là điểm tham chiếu cho các quyết định chính sách tiền tệ trong khối, hoạt động như một tín hiệu rằng sự ổn định giá cả có thể đang trở lại. Điều này không có nghĩa là các thay đổi chính sách đã kết thúc – chỉ đơn giản là ngân hàng trung ương thấy dữ liệu gần đây phù hợp với mục tiêu của nó. Từ định giá thị trường hiện tại, chỉ có một sự giảm lãi suất khiêm tốn được mong đợi trong phần còn lại của năm – ít hơn một sự thay đổi một phần tư điểm hoàn chỉnh. Các nhà giao dịch đã tiếp nhận quan điểm này và hiện tại xem lộ trình mùa hè của ECB chủ yếu là đã được khóa. Đây không phải là thời điểm để có những thay đổi đột ngột trừ khi các chỉ số lạm phát khác biệt đáng kể buộc phải có sự điều chỉnh. Những bình luận trước đó của Lagarde đã hình thành sự mong đợi vào đầu năm, nhưng bây giờ khi các thông điệp chính thức đã có tông điệu ít khẩn trương hơn, sự biến động quanh các cuộc họp đã giảm bớt. Hướng dẫn tương lai dường như hoạt động nhiều hơn như sự đảm bảo hơn là một sự thúc đẩy cho những thay đổi ngay lập tức. Thị trường trái phiếu đã phản ứng tương ứng, với giá tương lai chỉ ra sự kiên nhẫn và do dự hơn là khẩn trương.

Kỳ Vọng và Đoán Định Thị Trường

Nhà đầu tư và những người đầu cơ dựa vào việc biến động lãi suất ngắn hạn để định giá các hợp đồng nên chú ý theo dõi dữ liệu cốt lõi dự kiến trong vài tuần tới – không chỉ là các con số lạm phát, mà còn cả tăng trưởng lương và động lực trong lĩnh vực dịch vụ liên quan trực tiếp đến giá tiêu dùng. Lịch sử cho thấy rằng khi triển vọng lãi suất giữ nguyên, thị trường sẽ tìm kiếm các chỉ báo thứ cấp để giao dịch đường cong. Với không có bất ngờ lớn nào dự kiến từ các nguồn ngân hàng trung ương trước đầu mùa thu, những tuần có khối lượng thấp nên được coi là không phải là thời gian rảnh rỗi mà là thời gian chuẩn bị. Thiếu chuyển động trong ngắn hạn không loại bỏ tác động của các hợp đồng phòng hộ trước đó hoặc các giải quyết chậm trong chiến lược giao dịch. Tiềm năng của mùa hè về những sai lệch giữa kỳ vọng và thực tế tăng lên khi có ít người theo dõi chặt chẽ. Trong những điều kiện này, tín hiệu định giá sai có thể phát ra nhanh chóng. Sự chậm trễ giữa việc phát hành dữ liệu và điều chỉnh lãi suất hàm ý có thể mở rộng nếu sự chú ý chuyển sang các chủ đề địa chính trị hoặc các chính sách khác biệt ở nước ngoài. Đối với những người trong chúng tôi làm việc với đòn bẩy hoặc các công cụ có thời hạn hết hạn, những khoảnh khắc thỏa mãn thường đánh dấu các bước ngoặt. Điều đó nói lên rằng, đường cong hoán đổi kỳ hạn vẫn nghiêng về một cái cắt. Không phải là một cái cắt lớn, không phải sớm, nhưng nó vẫn ở đó. Chúng tôi thấy dưới một giá trị lãi suất hoàn chỉnh giữa bây giờ và tháng 12. Loại sự tự tin lặng lẽ này thường thúc đẩy các bước di chuyển lớn khi được xác nhận bởi ngay cả những bất ngờ nhỏ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.