Trong những tháng gần đây, các thị trường tài chính toàn cầu đã diễn ra rất sôi nổi, với những căng thẳng thương mại đang gây lo ngại ngay lập tức. Những căng thẳng này có nguy cơ leo thang thành một cuộc chiến thương mại, điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng toàn cầu, lạm phát và giá tài sản. Ngoài các vấn đề thương mại, còn có sự tập trung đáng kể về địa lý và ngành nghề trên thị trường. Trong môi trường biến động này, những sự kiện tiêu cực bất ngờ có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý thị trường. Mặc dù phải đối mặt với những thách thức này, sự ổn định tài chính của khu vực đồng euro đã thể hiện sự kiên cường trong những biến động của thị trường, mặc dù các kịch bản bất lợi có xác suất cao vẫn là một mối lo ngại.

Các Thị Trường Tài Chính Trong Tình Trạng Nhạy Cảm

Những gì tác giả trình bày ở đây là bức tranh về các thị trường hiện đang đi trên dây giữa sự bình yên tạm thời và những rủi ro tiềm tàng. Những căng thẳng xung quanh thương mại quốc tế không chỉ là những tiêu đề—chúng ảnh hưởng trực tiếp đến dự báo biến động và mô hình định giá. Khi thông báo về thuế quan xuất hiện hoặc các hạn chế được thắt chặt, nó làm tăng các chỉ số rủi ro và nén niềm tin xung quanh các tỷ lệ tương lai và chênh lệch tín dụng. Sự tập trung vào các khu vực và ngành nghề cụ thể đã âm thầm tích tụ theo thời gian. Sự tập hợp này có nghĩa là các cú sốc không chỉ ở mức địa phương; thay vào đó, chúng nhanh chóng lan rộng ra, thường là thông qua các thị trường phái sinh trước. Một vị thế không được bảo hiểm tốt liên quan đến một chỉ số với sự thiên lệch ngành nặng, chẳng hạn, có thể phản ứng dữ dội hơn nhiều so với dự kiến nếu tâm lý rủi ro biến đổi. Chúng ta đã thấy khu vực đồng euro chịu đựng những trở ngại trong thời gian ngắn, điều này mang lại một số đảm bảo cho hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Nhưng thực tế rằng các kịch bản tiêu cực nghiêm trọng vẫn có xác suất thống kê cao nên tăng cường sự tập trung, chứ không giảm bớt nó. Việc hài hòa hóa sự biến động do dòng chảy thuật toán tạo ra có những giới hạn của nó, đặc biệt là khi gặp căng thẳng.

Ý Nghĩa Của Sự Biến Động Thị Trường

Những gì chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ bây giờ là các mức biến động ngụ ý trong không gian cổ phiếu và tỷ lệ. Những mức này đang có xu hướng giảm, có lẽ quá sớm. Người tham gia thị trường dường như ngày càng ít được bảo hiểm trong khi họ theo đuổi các chênh lệch hẹp hơn và dường như ít lo ngại hơn về những rủi ro địa chính trị. Đây là điều chúng tôi đã thấy trước đây—cho đến khi không còn. Vị trí nên phản ánh tính không đối xứng trong các chất xúc tác sắp tới. Một số chất xúc tác này có thời gian cụ thể và nhị phân, có nghĩa là những ngày dẫn đến chúng có thể thấy vị trí trở nên không phù hợp về mặt chiến thuật. Việc giảm bớt sự tiếp xúc theo hướng trong khi tham gia vào các tùy chọn giá rẻ có thể tỏ ra hợp lý hơn bình thường trong hai tuần tới. Các khoảng trống thanh khoản cũng đang dần giảm vào những tháng mùa hè. Không cần một bất ngờ lớn để làm cho các chênh lệch đấu giá mở rộng và kích hoạt gamma ngắn. Khi sự phân tán gia tăng trong các ngành nghề trước đây giao dịch đồng bộ, việc bảo hiểm rủi ro đối với cổ phiếu đơn lẻ hoặc rủi ro từ tổ chức phát hành sẽ trở nên quan trọng hơn so với các quý gần đây. Việc theo dõi chặt chẽ sự nghiêng giữa các đường cong và các loại tài sản sẽ giúp phát hiện mức độ lo ngại thực sự được định giá so với việc bị bỏ qua. Chính những gì chúng tôi không bảo hiểm, chứ không phải là những gì chúng tôi làm, mới là điều cần thông báo cách rủi ro vẫn được cân bằng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.