Sự Sụp Đổ Của Nhiều Đồng Tiền Trong một tầm nhìn đầu tư dài hạn trên 50 năm, việc bao gồm các tài sản cứng hoặc các kho giá trị ổn định trong các chiến lược tài chính là rất quan trọng. Đồng đô la Mỹ đã mất giá khoảng 98% so với vàng kể từ tháng 8 năm 1971, khi vàng ở mức 35 đô la mỗi ounce, và nó đã mất 50% giá trị của mình kể từ tháng 10 năm 2022. Dữ liệu được trình bày bởi Deutsche Bank cung cấp một cái nhìn rất dài hạn về hiệu suất của các loại tiền tệ, thu hút sự chú ý đến việc nhiều loại tiền tệ quốc gia đã hoạt động như thế nào kể từ khi hệ thống Bretton Woods kết thúc vào năm 1971. Quan sát nổi bật nhất là rất ít loại tiền tệ fiat vượt trội hơn so với đô la Mỹ, và hầu hết còn tệ hơn rất nhiều. Một ngoại lệ là đồng franc Thụy Sĩ, trong suốt nhiều thập kỷ được hỗ trợ bởi một chính sách tiền tệ từng được ràng buộc với vàng thông qua một quy định dự trữ trước đó. Quy định đó hiện đã được gỡ bỏ, nhưng di sản của nó vẫn còn đọng lại trong nhận thức về loại tiền tệ như một nơi trú ẩn an toàn tương đối. Ngược lại, nhiều đồng tiền—trước đây được coi là ổn định—đã gặp phải sự mất giá mạnh mẽ và kéo dài. Sự so sánh ở đây không bao gồm những ví dụ cực đoan như các trường hợp siêu lạm phát, nhưng ngay cả trong số các thị trường phát triển và mới nổi điển hình, sự mất mát sức mua cũng đã rất lớn. Đồng euro đã giúp thống nhất và ổn định một số loại tiền tệ châu Âu trước đây không liên kết, điều này phần nào giải thích cho hiệu suất mạnh mẽ hơn của một số thành viên khu vực euro. Vai Trò Của Vàng Như Một Thước Đo Nói như vậy, vàng đóng vai trò như một thước đo nhất quán ở đây—không phải là một loại tiền tệ nước ngoài, cũng không phải là một chỉ số ngân hàng trung ương, mà là một tài sản hữu hình không có rủi ro bên thứ ba. Khi chúng ta mở rộng góc nhìn qua hơn năm mươi năm, sự gia tăng của vàng so với mọi loại tiền tệ fiat trở nên khó mà phớt lờ. Đồng đô la, đặc biệt, đã mất gần như toàn bộ giá trị của nó theo thuật ngữ vàng kể từ khi nó tách ra khỏi kim loại này vào đầu những năm 1970, và kể từ cuối năm 2022, tốc độ giảm giá đó đã gia tăng. Từ quan điểm của chúng tôi, sự so sánh đó không chỉ mang tính biểu tượng; nó phơi bày một xu hướng sâu sắc hơn ảnh hưởng đến sức mua và việc bảo toàn tài sản. Nếu vàng vẫn có khả năng giữ giá trị trong khi hầu hết các loại tiền tệ không ngừng giảm giá so với nó, chúng ta phải xem xét điều gì thực sự tạo nên sự ổn định trong một hệ thống tài chính chủ yếu dựa trên những lời hứa fiat. Các nhà giao dịch xử lý các sản phẩm phái sinh—đặc biệt là những người hoạt động trên thị trường tiền tệ—nên coi dữ liệu này không phải như là những thông tin lịch sử mà như là một cách nhìn để thấy rõ ràng hơn về rủi ro dài hạn. Một vấn đề lớn với nhiều công cụ có ngày hết hạn ngắn là chúng không tính đến sự mất giá tiền tệ liên tục. Điều đó để lại sự tiếp xúc lẩn khuất phía sau những vị trí dường như trung lập. Việc gia hạn các hợp đồng để duy trì sự tiếp xúc trong khi giá trị tiền tệ suy giảm dưới bề mặt là không hiệu quả về mặt chức năng. Chúng ta không nên nhầm lẫn hoạt động giá cả với giá trị hợp lý. Thực tế rằng một loại tiền tệ giao dịch với khối lượng lớn hoặc chênh lệch hẹp không phủ nhận sự xói mòn diễn ra dần dần theo dạng thực. Sự xói mòn đó thường không xuất hiện trên biểu đồ nến, nhưng nó có ảnh hưởng nặng nề vào các mô hình ký quỹ và rủi ro thanh toán. Và khi các loại tiền tệ mất giá quá nhanh—tụt giảm 50% trong chưa đầy hai năm, chẳng hạn—chúng sẽ tăng biến động và kích hoạt cú sốc thanh khoản trên các chuỗi phái sinh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.