Một nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh đã bày tỏ sự ưa thích cho một lộ trình khác đối với tỷ lệ ngân hàng. Có lo ngại rằng một chính sách quá hạn chế có thể làm giảm nhu cầu và không khuyến khích đầu tư. Rủi ro đối với lạm phát và tăng trưởng kinh tế đang nghiêng về phía giảm. Cách tiếp cận như vậy có thể ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế tổng thể và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Chuyển Biến Tâm Lý

Điều mà tuyên bố hiện tại mô tả là một sự chuyển biến trong tâm lý trong ủy ban chính sách của Ngân hàng Anh. Một nhà hoạch định chính sách đang xa rời con đường hiện tại đối với lãi suất, gợi ý rằng lập trường hiện tại có thể quá chặt chẽ. Mối lo ngại là nếu lãi suất vẫn giữ ở mức quá cao quá lâu, việc vay mượn sẽ trở nên đắt đỏ, người tiêu dùng chi tiêu ít hơn, và các công ty có thể do dự khi đầu tư vào các dự án hoặc công việc mới. Sự kết hợp đó thường kéo theo động lực kinh tế chậm lại, thường làm giảm lạm phát nhưng cũng nguy hiểm cho sản lượng yếu hơn trong các quý tới. Hiện tại, điều này có ý nghĩa gì đối với chúng ta? Chúng ta nên theo dõi cách các nhà hoạch định chính sách khác trong ủy ban phản ứng trong các bài phát biểu hoặc biên bản. Nếu nhiều thành viên bắt đầu dội lại quan điểm này, lộ trình lãi suất có thể nhanh chóng thay đổi hơn so với dự đoán. Không có gì phải bàn cãi rằng lạm phát tiêu dùng (dù vẫn trên mức mục tiêu) đã giảm lại. Trong khi đó, các doanh nghiệp đã báo cáo nhu cầu yếu hơn, đặc biệt là trong lĩnh vực hàng hóa. Tình trạng thắt chặt trên thị trường lao động, dù vẫn hiện diện, cũng cho thấy ít dấu hiệu hơn để gây áp lực lên tiền lương. Bailey, hiện tại, vẫn chủ yếu ủng hộ sự kiên nhẫn. Nhưng sự bất đồng từ những người khác phản ánh cảm giác ngày càng khó chịu trong ngân hàng trung ương về việc thắt chặt quá mức. Các nhà đầu tư đặt cược vào lộ trình tương lai của lãi suất nên chú ý đến bất kỳ sự trôi dạt nào trong hướng dẫn trước đó hoặc các động thái bất ngờ. Những gì đã được định giá vào thị trường hoán đổi có thể cần điều chỉnh nếu tâm lý này lan tỏa. Dữ liệu kinh tế sẽ đóng một vai trò lớn hơn nữa trong việc hình thành kỳ vọng lãi suất. Chẳng hạn, bất kỳ thông tin nào về doanh số bán lẻ, thỏa thuận tiền lương, hoặc PMI dịch vụ thấp hơn dự báo sẽ ủng hộ quan điểm rằng việc giữ nguyên—hoặc thậm chí cắt giảm—là hợp lý hơn. Với các rủi ro đi xuống hiện đang chồng chất trên cả hai mặt—tăng trưởng và ổn định giá cả—không phải là vấn đề lạm phát trở lại mục tiêu mà là tránh những số liệu giống như suy thoái.

Chiến Lược Thị Trường

Xem xét điều đó, các nhà giao dịch có liên quan đến các sản phẩm lãi suất ngắn hạn có thể đánh giá lại kỳ vọng. Đường cong lợi suất đã phẳng hơn, cho thấy kỳ vọng thấp hơn. Tuy nhiên, tính thanh khoản ngụ ý cho thấy thị trường vẫn chưa được ổn định hoàn toàn về hướng đi của BOE. Chúng ta có thể tận dụng sự không chắc chắn này để khám phá các cơ hội trong cấu trúc quyền chọn, đặc biệt là những kịch bản mà sự biến động bị định giá thấp hơn so với bối cảnh vĩ mô. Nói chung, nếu lãi suất giảm nhanh hơn so với dự báo ban đầu, việc định giá lại trên các hợp đồng tương lai ngắn hạn và hoán đổi SONIA sẽ phản ánh điều đó. Tuy nhiên, bất kỳ thay đổi nào sẽ có khả năng diễn ra một cách từ từ trừ khi có sự suy giảm rõ rệt trong các chỉ số kinh tế. Tốt hơn là nên duy trì tính linh hoạt và sử dụng các khoảng thời gian ngắn hơn để đánh giá lại, đặc biệt với nhiều thông điệp chính sách và cập nhật GDP sắp tới. Chúng tôi khuyến nghị giảm thiểu sự tham gia vào các cược theo hướng trừ khi có sự hỗ trợ từ các bản phát hành sắp tới. Thay vào đó, có giá trị trong việc sử dụng các giao dịch giá tương đối, nơi sự khác biệt trong chính sách giữa BOE và các ngân hàng trung ương khác có thể rõ ràng hơn. Như thường lệ, điều kiện thanh khoản cũng ảnh hưởng đến các khoản phí, điều này có nghĩa là điều chỉnh vị thế trước cuối tháng có thể mang lại các điểm vào thị trường thuận lợi hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.