Các mức tồn kho và vấn đề cung cấp

Tỷ lệ tồn kho so với doanh số đã giảm xuống còn 1,30 từ mức 1,35 một năm trước, cho thấy các mức tồn kho thấp hơn so với doanh số. Tỷ lệ này đã đạt mức thấp nhất kể từ năm 2022, với nguy cơ tiềm ẩn về các vấn đề cung cấp nếu nó tiếp tục giảm, như đã thấy sau COVID khi tỷ lệ đạt 1,20, dẫn đến giá cả tăng. Tình hình thuế quan hiện tại có thể làm trầm trọng thêm các ràng buộc về cung cấp và ảnh hưởng đến các mức giá trong tương lai. Dữ liệu bán buôn tháng 6 năm 2025 cho thấy doanh số đang tăng nhanh hơn so với tồn kho. Điều này đã khiến tỷ lệ tồn kho so với doanh số giảm xuống còn 1,30, một mức mà chúng ta chưa thấy kể từ giai đoạn phục hồi năm 2022. Điều này cho thấy rằng các doanh nghiệp đang có các bệ đỡ rất mỏng để xử lý bất kỳ sự gián đoạn nào trong cung cấp. Tình trạng tồn kho thắt chặt này mang lại nguy cơ rõ ràng về lạm phát, một nỗi lo được hỗ trợ bởi báo cáo CPI tháng 7 năm 2025 gần đây, bất ngờ tăng lên 3,8%. Chúng ta hiện đang theo dõi xem liệu đà giảm lạm phát ổn định mà chúng ta đã tận hưởng vào đầu năm 2025 có bắt đầu đảo ngược hay không. Điều này khiến cho dữ liệu lạm phát sắp tới trở nên quan trọng hơn cho hướng đi của thị trường. Mối đe dọa trừu tượng về thuế quan giờ đây đang trở thành hiện thực, làm gia tăng những lo ngại về cung cấp. Các báo cáo vào cuối tháng 7 đã xác nhận rằng các thuế mới đối với các hàng hóa nhập khẩu quan trọng như phụ tùng ô tô sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 10. Điều này có thể đẩy tỷ lệ tồn kho so với doanh số xuống mức 1,20, một mức mà chúng ta còn nhớ từ thời kỳ hậu COVID, dẫn đến sự gia tăng mạnh về giá.

Những tác động của thị trường và chiến lược thương mại

Do đó, những bình luận từ Cục Dự trữ Liên bang đã trở nên thận trọng hơn rõ rệt, giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Sự lo lắng của thị trường thể hiện rõ trong chỉ số VIX, đã tăng từ mức thấp vào mùa hè, cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho nhiều xáo trộn hơn. Chúng tôi dự đoán rằng sự không chắc chắn này sẽ gia tăng khi thị trường xem xét lại con đường chính sách của Fed trong tương lai. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này cho thấy đã đến lúc cân nhắc các chiến lược bảo vệ trước lạm phát gia tăng và rủi ro lãi suất. Điều này có thể có nghĩa là mua quyền chọn bán trên các chỉ số chứng khoán lớn để bảo vệ trước sự suy giảm kinh tế tiềm tàng do lãi suất cao hơn gây ra. Đồng thời, quyền chọn mua trên các hợp đồng tương lai SOFR, có lợi nếu lãi suất tăng, đang trở thành một vị trí hợp lý hơn. Chúng tôi cũng đang chú ý đến các phái sinh hàng hóa, vì lạm phát do cung cấp thường làm tăng giá nguyên liệu. Thành phần “giá đã trả” trong khảo sát sản xuất ISM gần đây nhất cho tháng 7 đã tăng lên mức cao nhất trong một năm, cho thấy rằng các doanh nghiệp đã phải đối mặt với chi phí đầu vào cao hơn. Điều này cho thấy rằng quyền chọn mua trên kim loại công nghiệp hoặc năng lượng có thể hoạt động tốt trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.