Dự báo doanh số bán lẻ của Mỹ sẽ tăng 0.6% so với tháng trước, được thúc đẩy bởi doanh số bán ô tô và giá cả gia tăng. Nếu không tính đến doanh số bán ô tô, mức tăng dự đoán là 0.3%, do chi tiêu không thiết yếu giảm giữa bối cảnh thị trường lao động hạ nhiệt và lo ngại về áp lực giá cả từ thuế quan. Việc thị trường đồng thuận với những kỳ vọng này có thể hỗ trợ một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Chín. BofA dự đoán rằng nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ sẽ tăng 0.6%, tương đương với mức tăng 0.4% trong thực tế, sử dụng dữ liệu hàng hóa cốt lõi CPI làm thước đo.

Dự báo của Deutsche Bank

Deutsche Bank dự đoán doanh số xe cơ giới đơn vị mạnh mẽ trong tháng Bảy, dự báo mức tăng 1.2% trong doanh số bán lẻ tổng thể, trái ngược với dự báo 0.6%. Doanh số không có ô tô được dự đoán sẽ tăng 0.4% thay vì mức dự kiến 0.5%. Nhóm kiểm soát bán lẻ được dự đoán sẽ tăng 0.5%. Các dự báo của họ xem xét hiệu suất mạnh mẽ từ các nhà bán lẻ không có cửa hàng, hưởng lợi từ Ngày Thứ Hai Amazon kéo dài. Các tín hiệu hỗn hợp từ các dự báo doanh số bán lẻ gần đây củng cố quan điểm của chúng tôi rằng người tiêu dùng cơ bản đang yếu đi, mặc dù các con số tổng thể mạnh. Điều này phù hợp với các dữ liệu gần đây khác, như báo cáo việc làm tháng Bảy từ đầu tháng Tám 2025 cho thấy số việc làm phi nông nghiệp đã giảm xuống 160,000, không đạt kỳ vọng đồng thuận. Tình huống này củng cố lập luận cho Cục Dự trữ Liên bang thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Chín. Với bối cảnh này, giá cả phái sinh có khả năng tiếp tục xây dựng xác suất cho một đợt cắt giảm lãi suất. Tính đến sáng nay, ngày 15 tháng 8 năm 2025, công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường đang định giá 85% khả năng cắt giảm vào tháng tới, một sự tăng trưởng đáng kể từ dưới 70% cách đây một tuần. Do đó, các nhà giao dịch nên xem xét vị trí trong hợp đồng kỳ hạn lãi suất ngắn hạn, như hợp đồng SOFR tháng Chín, để tận dụng sự thay đổi chính sách này.

Ý nghĩa chiến lược thị trường

Môi trường này cũng ủng hộ các vị trí tăng giá trong trái phiếu chính phủ có thời gian đáo hạn dài hơn, vốn tăng giá trị khi lãi suất giảm. Chúng tôi đã thấy một động thái tương tự diễn ra vào giữa năm 2019, khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất như là một biện pháp phòng ngừa trước sự tăng trưởng toàn cầu chậm lại, sớm hơn nhiều so với bất kỳ suy thoái nào đã đến gần. Trong giai đoạn đó, các nhà giao dịch dự đoán các đợt cắt giảm bằng cách mua hợp đồng tương lai trái phiếu hoặc mua quyền chọn trên các quỹ ETF trái phiếu đã được thưởng. Tuy nhiên, chúng ta nên cẩn trọng với bất kỳ bất ngờ tăng giá nào trong chi tiêu, đặc biệt từ khu vực bán lẻ không có cửa hàng, vốn đã hưởng lợi từ sự kiện Ngày Thứ Hai Amazon kéo dài vào tháng Bảy. Trong khi chỉ số CPI cốt lõi tháng Bảy gần đây đã giảm xuống mức annual rate 2.8%, tạo ra không gian rộng cho Fed giảm chính sách, bất kỳ dữ liệu lạm phát hoặc việc làm vượt quá mong đợi nào trong những tuần tới có thể nhanh chóng thách thức câu chuyện cắt giảm lãi suất. Điều này khiến các chiến lược quyền chọn có thể thu lợi từ sự gia tăng biến động trở thành một cân nhắc hợp lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.