Doanh số bán lẻ tại Úc đã tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 5 năm 2025, không đạt kỳ vọng tăng 0,4%. Đây là tháng thứ tư liên tiếp chứng kiến sự tăng trưởng chi tiêu yếu ớt, sau sự sụt giảm 0,1% trong tháng trước đó. So với năm trước, doanh số bán lẻ đã tăng 3,3%, giảm từ 3,8% trước đó, cho thấy tỷ lệ tăng trưởng hàng năm chậm nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Dữ liệu cho thấy sự sụt giảm trong lĩnh vực thực phẩm, một hiện tượng không phổ biến, trong khi các cửa hàng quần áo và bách hóa lại ghi nhận sự tăng trưởng.

Ảnh hưởng đến quyết định của Ngân hàng Dự trữ Úc

Dữ liệu doanh số bán lẻ hiện tại không cản trở khả năng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc trong cuộc họp sắp tới vào ngày 7 và 8 tháng 7. Mặc dù không phải tất cả các nhà phân tích điều đồng ý, một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản được kỳ vọng rộng rãi. Cập nhật gần đây về doanh số bán lẻ của Úc chỉ ra rằng chi tiêu của người tiêu dùng vẫn duy trì yếu ớt, với chỉ 0,2% tăng nhẹ trong tháng 5 năm 2025—thấp hơn nhiều so với mong đợi. Các nhà giao dịch nên lưu ý rằng đây là một mô hình hơn là một sự kiện xảy ra một lần. Bốn tháng liên tiếp đã cho thấy kết quả không như kỳ vọng, cho thấy rằng các hộ gia đình đang tiếp tục hạn chế chi tiêu mặc dù trước đó có hy vọng về sự bền bỉ trong chi tiêu. Từ một góc độ rộng hơn, việc tăng trưởng hàng năm cũng đã chậm lại, từ 3,8% xuống chỉ còn 3,3%, không phải là mức tăng hàng năm yếu nhất kể từ cuối năm ngoái. Sự lui lại đó càng làm nặng thêm lập luận về việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Có thể đáng nói hơn là sự sụt giảm trong doanh số bán thực phẩm, mà cho đến nay vẫn tương đối ổn định. Khi người tiêu dùng bắt đầu cắt giảm ngân sách cho thực phẩm, điều đó gợi ý về áp lực lên các nhu cầu thiết yếu và ảnh hưởng đến thu nhập khả dụng. Sự tăng trưởng trong hoạt động của các cửa hàng quần áo và bách hóa không thể hoàn toàn bù đắp cho tín hiệu đó. Những danh mục này có xu hướng dao động hơn và ít được gắn kết với nhu cầu thiết yếu.

Triển vọng chính sách tiền tệ

Quyết định tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ sẽ diễn ra vào ngày 7 và 8 tháng 7, và trong khi không phải tất cả các nhà kinh tế đều đồng ý, vẫn có kỳ vọng chung về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Giảm lãi suất sẽ nhắm đến việc kích thích vay mượn và nới lỏng điều kiện tài chính hơn nữa, đặc biệt là trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng yếu. Các nhà giao dịch nên cân nhắc khả năng này một cách nghiêm túc. Từ quan điểm của chúng tôi, triển vọng lãi suất hiện phụ thuộc ít hơn vào rủi ro lạm phát và nhiều hơn vào dữ liệu hoạt động trong nước như thế này. Sự chuyển đổi trong trọng tâm thay đổi cách tiếp cận các công cụ nhạy cảm với lãi suất và ước tính hướng dẫn trong tương lai. Sự thu hẹp giữa dữ liệu kỳ vọng và thực tế có những hệ quả vượt ra ngoài phản ứng của thị trường giao ngay. Khi tiêu dùng chững lại, việc định vị xung quanh các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn có thể cần phản ánh xác suất lớn hơn về việc nới lỏng, đặc biệt nếu các chỉ số muộn hơn như việc làm bắt đầu suy yếu. Sự chấp nhận của RBA đối với chính sách mở rộng sẽ được thử thách trong quý 3, có nghĩa là kỳ vọng về sự thay đổi có thể tăng cường, ảnh hưởng đến giá cả rủi ro trên các loại tài sản. Với việc nhấn mạnh vào phản ứng tiền tệ đối với tăng trưởng thay vì lạm phát trong tháng này, chúng ta cần coi các số liệu bán lẻ vĩ mô như một phần trong một tập hợp lớn hơn của các điểm xác thực—không phải là một ngoại lệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.