Doanh số nhà hiện có ở Hoa Kỳ đã giảm thấp hơn dự đoán, với số liệu cho thấy chỉ 0,8 triệu trong tháng 5 so với 3,96 triệu dự báo. Điều này cho thấy sự khác biệt rõ rệt giữa dự đoán của thị trường và hiệu suất bán hàng thực tế. Dữ liệu này phản ánh một kịch bản khó khăn trong thị trường nhà ở của Hoa Kỳ trong khoảng thời gian đã nêu. Phân tích chi tiết và dự đoán thị trường chính xác vẫn rất cần thiết do sự biến động giữa các số liệu dự kiến và thực tế.

Điều chỉnh hay Phản ứng

Sự sai lệch mạnh mẽ giữa các khối lượng bán hàng dự kiến và số liệu ghi nhận 0,8 triệu cho thấy một thị trường có thể đang trải qua sự điều chỉnh hoặc phản ứng với các áp lực vĩ mô rộng lớn hơn mà chỉ một phần nào chồng chéo với các chỉ số cụ thể của nhà ở. Lãi suất thế chấp vẫn ở mức cao theo tiêu chuẩn lịch sử, điều này tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng chi trả và kìm hãm nhu cầu, đặc biệt là ở các trung tâm đô thị trước đây rất cạnh tranh và các phân khúc thu nhập trung bình. Cũng nên lưu ý rằng các người bán, những người vẫn gắn bó với các khoản vay lãi suất thấp, có vẻ như đang do dự trong việc niêm yết tài sản, thắt chặt nguồn cung sẵn có và làm biến dạng các động lực giá cả. Thông điệp của Yellen trong những tuần gần đây khá nhất quán nhưng chưa đủ để làm lung lay giá cả thị trường hoặc các chu trình phản hồi kinh tế thực. Lời chứng thực của bà ám chỉ đến sự ổn định nhưng với sự thận trọng—điều mà các nhà giao dịch phái sinh có thể không xem như một tín hiệu tăng hay giảm mạnh, mà là một dấu hiệu của sự thu hẹp biến động liên tục; một dải kết quả hẹp hơn dường như được định giá chắc chắn hơn trước đây. Điều này làm cho các sự cố tạm thời—như số liệu nhà ở kém như vậy—trở nên càng liên quan hơn như là những tín hiệu điều chỉnh vị thế. Chúng tôi đã quan sát thấy rằng sự biến động ngụ ý của các tùy chọn ngắn hạn vẫn dính chặt mặc dù khối lượng giao dịch nhẹ hơn sau khi có dữ liệu việc làm. Điều đó chỉ ra mối quan tâm tiềm tàng về các yếu tố tác động trong ngắn hạn, đặc biệt từ những dữ liệu kém như số liệu nhà ở này. Mặc dù kích thước nhỏ của trọng số GDP của nhà ở, tác động tâm lý của nó về cảm xúc suy thoái là rất lớn, và một số danh mục đầu tư có tiếp xúc với các tên nhạy cảm với thời gian có lẽ đang điều chỉnh cho phù hợp.

Ý nghĩa chính sách và phản ứng của thị trường

Tông điệu của Powell, ngược lại, đã thay đổi một cách tinh tế. Khó còn tập trung vào các chỉ số lạm phát trong quá khứ, ông đã tín hiệu rằng có không gian để theo dõi các điều kiện rộng hơn mà không cần vội vàng. Điều này không phải là một dấu hiệu ôn hòa, nhưng mở ra cánh cửa cho sự linh hoạt—một điều chỉnh trong mức rủi ro đã theo sau. Các trái phiếu chính phủ đã được định giá theo một con đường rời rạc dài hơn, điều này cũng vang vọng trong giá của các hợp đồng tương lai trên chỉ số. Đồng thời, các nhà giao dịch hoán đổi đã giảm nhẹ kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhưng vẫn giữ nguyên cơ sở cho hành động vào tháng 9. Điều đó ngụ ý một cái nhìn rằng Fed vẫn có xu hướng cắt giảm nhưng cần thêm một vài điểm dữ liệu xác nhận nữa trước khi hành động. Nếu dữ liệu nhà ở này được theo sau bởi các số liệu kém khác—dù là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hay sự suy giảm PMI—chúng ta có thể thấy các tùy chọn dài hạn được định giá lại mạnh mẽ. Hãy theo dõi chặt chẽ các dòng chảy cuối tháng, đặc biệt là giữa các quỹ kiểm soát biến động và điều chỉnh quỹ hưu trí. Những dòng chảy này có thể tạm thời khuếch đại các biến động giá, cung cấp các sự cố tạm thời để vào và ra—đặc biệt nếu giao dịch dựa trên câu chuyện tăng cường xung quanh CPI tháng 6 và các tín hiệu từ FOMC.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.