Doanh số bán lẻ trong khu vực euro tháng Ba giảm 0,1%, trái ngược với con số ổn định được dự kiến là 0,0%, theo dữ liệu từ Eurostat. Con số của tháng trước đã được điều chỉnh giảm từ mức tăng ban đầu 0,3% xuống còn 0,2%. Trong tháng Ba, khối lượng thương mại bán lẻ đối với thực phẩm, đồ uống và thuốc lá đã giảm 0,1%. Các sản phẩm không phải thực phẩm cũng ghi nhận mức giảm tương tự 0,1%.

Doanh số Bán nhiên liệu Ô tô Tăng

Tuy nhiên, sự sụt giảm này đã được cân bằng phần nào bởi sự gia tăng doanh số bán nhiên liệu ô tô, tăng 0,4%. Dữ liệu này phản ánh những thay đổi cụ thể trong các lĩnh vực khác nhau của thị trường bán lẻ. Dữ liệu kinh tế này chỉ ra rằng môi trường tiêu dùng trong khu vực euro vào tháng Ba khá ảm đạm. Dự báo ban đầu là hoạt động trong thương mại bán lẻ sẽ ổn định, và mặc dù mức giảm thực tế 0,1% có vẻ như không đáng kể ngay từ cái nhìn đầu tiên, nhưng việc điều chỉnh con số tháng Hai khiến thay đổi này trở nên có ý nghĩa hơn. Sự điều chỉnh giảm nhẹ của tháng trước, từ 0,3% xuống 0,2%, cho thấy một xu hướng yếu ớt tiềm ẩn theo thời gian. Khi chúng ta xem xét sự phân tích, rõ ràng rằng các con số này không ngẫu nhiên hay không có nguyên nhân. Sự giảm sút trong doanh số bán hàng thực phẩm, đồ uống và thuốc lá là rất đáng chú ý. Đây là những hàng hóa thiết yếu—thường có sức chống chịu hơn với những thay đổi ngắn hạn trong tâm lý người tiêu dùng. Mặc dù sự giảm sút, dù nhỏ, có thể phản ánh ngân sách hộ gia đình chặt chẽ hơn hoặc có thể không ghi nhận được các biến động theo mùa trong dự báo. Hai danh mục đã giảm đi, nhưng chỉ có tiêu thụ nhiên liệu là tăng lên. Mặc dù sự gia tăng 0,4% trong doanh số bán nhiên liệu ô tô nổi bật, nhưng điều này sẽ không bù đắp cho áp lực tiêu cực ở các lĩnh vực khác, đặc biệt là khi các mặt hàng không phải thực phẩm cũng giảm. Nhìn lại các tháng gần đây, sự pha trộn của các biến động nhỏ này cho thấy người tiêu dùng hiện tại không tăng cường mua sắm. Điều này tạo ra một động lực rất đặc biệt cho sự biến động ngụ ý và chuyển động giá liên quan đến các chỉ số tiêu dùng rộng lớn. Khi giao dịch suy giảm theo cách này, chúng ta thường thấy tác động này chảy vào kỳ vọng lãi suất một cách từ từ hơn. Vì vậy, trong việc định vị của chúng ta, chúng ta nên tập trung vào tính nhạy cảm ngắn hạn của các sản phẩm liên quan đến lãi suất và theo dõi chặt chẽ giá cả xung quanh các báo cáo CPI của khu vực euro.

Ý nghĩa Thị trường và Triển vọng Tương lai

Chỉ số mới nhất này không gây ra lo ngại ngay lập tức, nhưng thị trường phản ứng với động lực nhiều hơn là với các thay đổi điểm số. Với cầu hiện tại cho thấy một xu hướng đi ngang, bất kỳ sự bất ngờ nào vào cuối tháng này từ dữ liệu hoạt động thực tế hay báo cáo khảo sát có thể mời gọi những phản ứng mạnh mẽ hơn so với điều kiện khác. Những bình luận gần đây từ các nhà hoạch định chính sách như Schnabel và Villeroy cho thấy rằng cầu nội địa vẫn là một điểm tắc nghẽn cho động lực kinh tế. Hướng dẫn tương lai của họ chưa thay đổi, nhưng việc bán lẻ giảm nhẹ thêm một lớp nghi ngờ quanh các dự báo quý tới. Chúng tôi diễn giải điều này như một sự giảm nhẹ trong lòng tin vào luận thuyết phục hồi đã được xây dựng trong tháng Ba. Các nhà giao dịch trái phiếu đã bắt đầu phản ánh một quan điểm thận trọng hơn—lãi suất euro ở đầu kỳ đã tăng nhẹ, cho thấy thị trường bắt đầu giảm tốc độ trong kỳ vọng nới lỏng. Với lịch trình tương lai, có thể suy đoán rằng xu hướng này sẽ không sớm được giải quyết. Từ vị trí của chúng ta, sẽ cần phải đánh giá cẩn thận các cấu trúc biến động ngắn hạn. Sự căng thẳng giữa lạm phát tổng thể và tiêu dùng cốt lõi sẽ không ở mức nén mãi mãi. Tốt hơn là điều chỉnh trước khi phản ứng một khi giá đã được định hình. Giữ cân bằng chặt chẽ, nhưng đừng bỏ qua sự yếu kém trong dữ liệu tiêu dùng tần suất cao. Đây không phải là tiếng ồn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.