Vào tháng Bảy, doanh thu từ thuế quan của Trump đã đạt 29,6 tỷ USD, vượt qua mức 28 tỷ USD thu được trong tháng Sáu. Các khoản doanh thu này đã tăng từ 17,4 tỷ USD trong tháng Tư lên 23,9 tỷ USD trong tháng Năm. Nếu mức doanh thu hiện tại 29,6 tỷ USD mỗi tháng tiếp tục, con số hàng năm có thể đạt 360 tỷ USD, mặc dù vẫn thấp hơn mức 700 tỷ USD được Bộ trưởng Thương mại Lutnick dự đoán. Goldman Sachs ước tính rằng 64% thuế quan do các công ty Mỹ trả, 22% do người tiêu dùng Mỹ chịu, và 14% còn lại do các đối tượng khác, có thể là các công ty nước ngoài. Sự phân bổ này giúp duy trì lạm phát ở mức ổn định, và nếu lạm phát giảm thêm, Cục Dự trữ Liên bang có thể có cơ hội cắt giảm lãi suất. Thành viên của Ủy ban Cục Dự trữ Liên bang, Bowman, dự đoán sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

Doanh thu thuế quan cao nhất

Để các doanh nghiệp quản lý chi phí 64%, họ có thể cần tăng cường hiệu quả hoặc giảm biên chế. Trong khi người tiêu dùng phải đối mặt với giá cả cao hơn cho hàng hóa nhập khẩu, họ có thể nhận được sự giảm giá từ các chi phí dịch vụ có thể thấp hơn. Theo một phân tích của Cục Dự trữ Liên bang, hàng nhập khẩu chiếm khoảng 11% chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ, một tỷ lệ đã không thay đổi trong hơn mười năm qua. Mức thuế quan trung bình đã giảm sau ngày 1 tháng 8, cho thấy một đỉnh có thể xuất hiện trong doanh thu thuế quan của Mỹ. Đạt được mục tiêu 700 tỷ USD có vẻ là một thách thức. Chúng ta đã thấy doanh thu thuế quan đạt mức cao 29,6 tỷ USD vào tháng Bảy, nhưng có dấu hiệu cho thấy đây có thể là đỉnh. Mức thuế quan trung bình thực sự đã giảm vào đầu tháng Tám. Điều này cho thấy sự tăng cường thu ngân có thể đang chững lại. Với áp lực lạm phát có thể giảm bớt, chúng ta nên chú ý sát sao đến Cục Dự trữ Liên bang. Việc Thống đốc Fed Bowman đề cập đến ba khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm là một tín hiệu quan trọng cho các nhà giao dịch hợp đồng phái sinh lãi suất. Chúng ta đã thấy điều này được phản ánh, khi hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện tại ngụ ý khả năng cắt giảm hơn 70% tại cuộc họp tháng 9 năm 2025. Ý tưởng rằng các công ty Mỹ đang gánh chịu 64% chi phí thuế quan đặt ra một mục tiêu trực tiếp lên lợi nhuận doanh nghiệp. Chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn bán trên các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào hàng nhập khẩu, như bán lẻ và sản xuất công nghiệp, để bảo vệ trước sự sụt giảm lợi nhuận tiềm năng. Nhìn lại giai đoạn 2018-2019, chúng ta thấy cách mà những áp lực này đã siết chặt biên lợi nhuận trong nhiều tháng.

Biến động thị trường và ảnh hưởng đến người tiêu dùng

Sự kết hợp giữa doanh thu thuế quan chậm lại và các hành động tiềm năng từ Fed tạo ra sự không chắc chắn đáng kể, là động lực cho biến động thị trường. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) gần đây khá ổn định, giao dịch dưới 15 trong hầu hết tháng trước. Chúng ta có thể xem đây là cơ hội để mua quyền chọn mua VIX với giá tương đối thấp, dự đoán thị trường sẽ trở nên dao động hơn trong tương lai. Trong khi người tiêu dùng Mỹ được cho là gánh chịu 22% chi phí, chúng ta cần theo dõi lĩnh vực dịch vụ để tìm kiếm sự giảm nhẹ. Dữ liệu lạm phát mới nhất từ tháng Bảy năm 2025 cho thấy trong khi giá hàng hóa nhập khẩu tăng, lạm phát dịch vụ đã bắt đầu giảm nhẹ. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng và ngăn chặn sự suy thoái kinh tế mạnh, làm cho chúng ta ít hung hăng hơn trong việc bán khống thị trường rộng lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.