Donald Trump đã công bố một mức thuế 25% tiềm năng đối với điện thoại thông minh từ một công ty công nghệ lớn của Mỹ, trừ khi chúng được sản xuất tại Mỹ cho thị trường nội địa. Điều này đánh dấu một sự khác biệt so với các biện pháp trước đây, vì mối đe dọa này nhắm vào một công ty cụ thể, thay vì một ngành hoặc khu vực. Cổ phiếu của công ty đã giảm sau thông báo này. Các nhà phân tích dự đoán rằng thuế quan có thể làm tăng chi phí sản xuất, gây áp lực buộc các công ty phải chuyển đến Mỹ. Điều này có thể buộc các doanh nghiệp phải cắt giảm biên lợi nhuận nếu chi phí tăng cao không thể được chuyển sang người tiêu dùng. Sự suy giảm cổ phiếu và lợi nhuận có thể ảnh hưởng đến cổ tức và các chương trình mua lại cổ phiếu.

Tác động đến đô la Mỹ

Chuyển động tiềm năng này khó có khả năng củng cố đồng đô la Mỹ, giữa những lo ngại rộng hơn về trái phiếu chính phủ Mỹ và nợ quốc gia. Các công ty có thể gặp khó khăn nếu sản xuất trong tương lai trở nên tốn kém hơn mà không có khả năng tăng giá. Tâm lý thị trường và giá trị đồng tiền vẫn đang trong tình trạng biến động do các cuộc thảo luận về thuế quan và chính sách của chính phủ. Đề xuất thuế quan của Trump, cụ thể nhắm vào một công ty công nghệ nổi tiếng, đã phá vỡ cách tiếp cận thông thường của việc áp mức thuế dựa trên quốc gia hoặc ngành rộng hơn. Thay vì các danh mục ngành công nghiệp chung, chiến thuật mổ xẻ hơn này tạo ra áp lực cấp độ công ty cá nhân, ảnh hưởng đến các quyết định chiến lược vượt xa các thỏa thuận sản xuất hiện tại. Ngụ ý rất đơn giản nhưng nghiêm trọng: hãy bắt đầu lắp ráp thiết bị trên đất Mỹ hoặc đối mặt với hình phạt nhập khẩu nặng nề. Các thị trường đã phản ứng nhanh chóng. Cổ phiếu của công ty đã giảm, gợi ý cả sự lo ngại của nhà đầu tư về khả năng trong tương lai và những lo ngại rộng hơn về hướng đi mà điều này báo hiệu cho những người khác trong tình huống tương tự. Điều chúng ta thấy ở đây không chỉ là về điện thoại hay dây chuyền sản xuất đơn lẻ. Nó liên quan đến việc liệu những giả định lợi nhuận dựa trên các mạng lưới cung ứng toàn cầu hiện tại có thể tiếp tục giữ vững hay không. Với 25% có thể được áp dụng trên giá trị sau nhập khẩu, tính khả thi mà các công ty đã dựa vào có thể đang bị đổ vỡ. Chuyển sản xuất đến Mỹ không phải là điều dễ dàng. Nó bao gồm lương cao hơn, chi phí thiết lập, tuân thủ quy định và sự thay đổi logistics phức tạp. Nếu những chi phí bổ sung đó không thể được bù đắp bằng giá bán lẻ cao hơn, các công ty sẽ đối mặt với lợi nhuận thu hẹp. Điều đó, lại ảnh hưởng đến khả năng thưởng cho cổ đông—cổ tức có thể bị xem xét, các chương trình mua lại có thể bị thu hẹp hoặc tạm dừng. Chúng tôi cũng đang thấy những dấu hiệu sớm cho thấy đường cong giá cả trong các hợp đồng quyền chọn ngoại hối (FX) đang bắt đầu tính toán rủi ro chính sách này, mặc dù chưa hoàn toàn được định giá. Đây không phải là sự định vị phản ứng chỉ dựa trên tiêu đề. Đây là một sự tái định hình các giả định đã trở nên thoải mái qua nhiều năm ít can thiệp trực tiếp. Những người định giá biến động hàng tuần và hàng tháng không nên chỉ theo dõi hành vi thuế quan trong quá khứ. Đây không phải là một sự leo thang với Trung Quốc hoặc các lĩnh vực EU rộng lớn—đây là một cú xoay chuyển hướng nội. Bây giờ, nếu các mức thuế được áp dụng một cách đơn phương, điều đó sẽ thay đổi cấu trúc khuyến khích. Quyết định đầu tư, đặc biệt là chi tiêu vốn cho xây dựng nhà máy hoặc mở rộng lực lượng lao động, trở nên đầu cơ. Sự không chắc chắn này sẽ kéo xuống các hợp đồng tương lai và quyền chọn, nơi mà các mô hình định giá có thể cần phải chiết khấu một loạt các kết quả lợi nhuận rộng hơn, tùy thuộc vào tốc độ chính sách này có được áp dụng hay không—hoặc đảo ngược.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.