Sau hai ngày thảo luận, cả hai bên đều hướng tới việc phát triển một khuôn khổ nhằm giảm bớt căng thẳng. Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Trung Quốc được mô tả là lý trí và thẳng thắn. Mặc dù không có nhiều lạc quan nổi lên, có một kế hoạch tiềm năng cho Trung Quốc nới lỏng các hạn chế về xuất khẩu đất hiếm, trong khi Mỹ có thể gỡ bỏ các rào cản đối với xuất khẩu công nghệ chính. Sự sắp xếp này chủ yếu mang tính biểu tượng của thiện chí hơn là giải quyết các vấn đề thương mại chính. Các thỏa thuận trong quá khứ, chẳng hạn như thỏa thuận đậu tương năm 2019, cho thấy Trung Quốc không hoàn toàn cam kết mua hàng từ Mỹ, ngay cả sau thỏa thuận thương mại giai đoạn một. Vẫn còn không chắc chắn nếu cả hai bên sẽ tuân thủ thỏa thuận mới này trong dài hạn.

Diễn biến thị trường

Đồng đô la Mỹ chỉ thay đổi tối thiểu trước khi giao dịch tại châu Âu. EUR/USD hơi trên mức 1.1400, trong khi USD/JPY dao động quanh mức 145.00. AUD/USD gặp khó khăn trong việc vượt qua mức 0.6500. Thị trường vẫn thận trọng, với các hợp đồng tương lai của Mỹ có vẻ dè dặt. Hợp đồng tương lai S&P 500 ghi nhận mức giảm 0.3%, trái ngược với những mức tăng nhỏ trước đó. Những diễn biến này làm nổi bật sự không chắc chắn đang diễn ra giữa các cuộc thảo luận giữa Mỹ và Trung Quốc. Đó là bản chất của vấn đề: trong khi các cuộc đàm phán truyền tải một tông điệu bình tĩnh hơn so với những vòng trước, kỳ vọng về sự tiếp diễn ngay lập tức vẫn rất thấp. Khi được lọc qua lăng kính lịch sử gần đây, đặc biệt là những cam kết không mấy nhiệt tình như các thỏa thuận nông nghiệp cách đây vài năm, có rất ít động lực để phản ứng thái quá trước những tiêu đề này. Các thỏa thuận cũ ban đầu nghe có vẻ hứa hẹn nhưng không bao giờ chuyển thành thực thi đáng tin cậy. Các nhà giao dịch đã học được rằng hy vọng không đủ. Từ vị trí hiện tại, dường như phần lớn diễn biến giá gần đây trong FX và hợp đồng tương lai chứng khoán không phải về niềm tin—mà là sự thiếu hụt các yếu tố tác động mạnh. Hành vi tĩnh lặng của đồng đô la phản ánh điều đó. EUR/USD duy trì trên 1.1400 cho thấy euro khá bền bỉ, nhưng không có sự thúc đẩy mạnh mẽ phía sau. Vị trí của USD/JPY gần 145.00 phản ánh sự định vị an toàn hơn là bất kỳ sự lạc quan mới nào. Việc đồng đô la Úc không giữ được trên 0.6500 càng làm nổi bật thêm sự do dự của các nhà giao dịch trong khu vực. Các hợp đồng tương lai chứng khoán không có gì nổi bật ngoài việc giữ vị trí ổn định. Sự giảm 0.3% trong hợp đồng tương lai S&P 500 không cho thấy nỗi sợ hãi, chỉ là sự do dự để cam kết theo hướng nào. Chúng ta thấy sự thèm muốn rủi ro giảm đi. Một tâm trạng chờ đợi chi phối, đặc biệt khi phần lớn chuyển động ngoại giao gần đây chủ yếu nói về hình thức hơn là bất kỳ điều gì có thể thay đổi dòng chảy một cách có ý nghĩa trong ngắn hạn.

Môi trường giao dịch

Với các mức giao dịch hẹp và thiếu sự tiếp diễn từ các bình luận qua đêm, đây là môi trường mà các biến động ngắn hạn khả năng sẽ vẫn dao động không ổn định. Hướng đi sẽ không đến từ các tiêu đề chính trị trừ khi những tiêu đề đó chứa đựng các thay đổi chính sách rõ ràng, có thể thực thi, đặc biệt là những thay đổi có thể ảnh hưởng đến các lĩnh vực như bán dẫn, các thành phần năng lượng sạch và các nhà cung cấp sản xuất nặng. Điều rõ ràng nữa là biến động ngụ ý vẫn thấp trên nhiều kỳ hạn, điều này cho thấy các thị trường quyền chọn không định giá các rủi ro lớn về hướng đi. Đây là thông tin hữu ích. Trong những sản phẩm phái sinh này, chúng tôi quan sát thấy các mức phí bảo hiểm không phản ánh kỳ vọng về các thay đổi nhanh chóng. Nếu có những lo ngại chân thực về rủi ro đuôi, chúng tôi sẽ thấy độ lệch rộng hơn và chi phí bảo vệ rõ ràng hơn. Điều này đơn giản là không xảy ra. Vậy điều đó để lại cho chúng ta điều gì bây giờ? Đối với những thiết lập gần hạn, chúng tôi giữ cho các hoạt động của mình chặt chẽ. Không có các giao dịch rộng rãi mà không có sự kéo theo vĩ mô mạnh mẽ hơn. Thay vào đó, khoảng thời gian này khuyến khích các bước đi chiến thuật, tốt nhất là với thời gian xác định và mức độ tiếp xúc có giới hạn. Cảm xúc vẫn đang nhẹ nhàng, không tiêu cực—hơn là không quan tâm hơn là lo lắng. Các vị thế quyền chọn ngắn hạn có thể hưởng lợi từ sự tạm dừng này bằng cách tạo ra các cấu trúc phát triển tốt trong các phạm vi chặt chẽ, đặc biệt là trong các công cụ liên kết chỉ số. Nhưng rủi ro dài hạn vẫn bị hạn chế bởi sự thiếu thuyết phục. Nếu không có một yếu tố kích thích làm định hình lại kỳ vọng, các nhà giao dịch không nên mong đợi những thay đổi lớn trong vị trí từ đây. Trong thế giới trái phiếu, lợi suất chỉ dao động rất ít, cho thấy mức độ khẩn cấp rất thấp từ cuộc diễn thuyết ngoại giao. Các đường cong phái sinh liên quan đến biến động giữa các tài sản vẫn yên ắng. Cho đến khi chúng ta thấy những động thái lớn trong lãi suất cơ bản hoặc những thay đổi cụ thể trong chuỗi cung ứng, những chuyển động rộng hơn là không khả thi. Kiên nhẫn có thể được thưởng hơn là sự hung hăng. Đó không phải là sự mệt mỏi—đó là sự tĩnh lặng có chủ đích. Và trong những lúc như thế này, điều đó nói lên rất nhiều.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.