Đồng đô la đang lấy lại đà sau dữ liệu về số lượng việc làm ngoài nông nghiệp của tuần trước. Hiện tại nó đang tăng giá so với các đồng tiền lớn, với EUR/USD giảm 0.2% xuống 1.1750 và USD/JPY thử nghiệm các mức trên 145.00. Các tiêu đề giao thương và thuế quan dự kiến sẽ một lần nữa trở thành tâm điểm tuần này. Sức mạnh hiện tại của đồng đô la có thể chỉ là tạm thời, nhìn chung trong bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn. Mặc dù có những lợi thế tiềm năng từ vị thế bán đồng đô la đông đúc, sự biến động chính sách dưới chính quyền Trump đã khiến đồng đô la chịu áp lực liên tục.

Các đồng tiền hàng hóa chịu áp lực

Các đồng tiền hàng hóa đang giảm, với USD/CAD tăng 0.4% lên 1.3567 và AUD/USD giảm 0.7% về khoảng 0.6500. Sự chú ý của thị trường cũng nên chuyển sang thuế quan trong những ngày tới. Thị trường trái phiếu cho thấy lợi tức trái phiếu chính phủ 10 năm gần 4.35%, chạm vào các mức trung bình động 100 và 200 ngày. Tình hình tài chính của Mỹ hiện tại đang đóng vai trò như một yếu tố tiêu cực đối với đồng đô la. Tuy nhiên, có thể có một cú siết chặt đối với đồng đô la, vì nó đã gặp phải những thách thức liên tục kể từ tháng 4. Đoạn văn hiện có mô tả một giai đoạn mà đồng đô la Mỹ đã tìm thấy sự hỗ trợ ngắn hạn, phần lớn do dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ hơn mong đợi. Con số việc làm đó đã cung cấp một ngọn lửa ban đầu. Sự gia tăng này đã diễn ra mặc dù có những trở ngại khác, đặc biệt là từ sự bất ổn chính trị và những lo ngại về tài chính, điều này đã dẫn đến áp lực giảm giá rộng rãi hơn trong những tháng gần đây. Khi tâm lý rủi ro dao động và các phát triển liên quan đến thương mại bắt đầu tạo ra ma sát, sự gia tăng trước đây trong các đồng tiền liên quan đến hàng hóa đã bị chững lại. Về phản ứng thực tế, chúng ta nên tiếp cận những động thái hiện tại với cảm giác chấp nhận tạm thời hơn là niềm tin vững chắc. Khi một cặp tiền tệ như EUR/USD giảm nhẹ – trong trường hợp này là 0.2% – sau một điểm dữ liệu, điều đó phản ánh phản ứng ngay lập tức của thị trường, không nhất thiết là niềm tin của nó vào sức mạnh đồng đô la kéo dài. Việc USD/JPY xuất hiện trên 145 cũng gợi lên một vài tín hiệu cảnh báo, vì mức đó đã trước đây liên quan đến một số mức độ khó chịu chính thức ở Tokyo, cho dù được tuyên bố rõ ràng hay không. Đã có một mô hình cho những động thái này trong quá khứ: các nhà đầu tư đầu cơ bước vào ngay khi các tay chơi thể chế bắt đầu rút lui.

Điều chỉnh thị trường trái phiếu

Sự mất đà của các đồng tiền hàng hóa là điều dễ hiểu trong bối cảnh này. Sự giảm 0.7% của AUD/USD về mức 0.6500 cho thấy rằng có ít khả năng chấp nhận rủi ro khi các tiêu đề về thuế quan bắt đầu nổi lên. Khi chúng ta thấy CAD yếu đi với tỷ lệ tương tự, ngay cả khi giá dầu cao hơn, điều đó cho thấy đây không phải là vấn đề về sức mạnh nội địa mà là một sự không sẵn lòng rộng rãi hơn để giữ vị thế dài đối với các đồng tiền nước ngoài so với đồng đô la khi Washington bắt đầu điều chỉnh giọng điệu của mình. Lợi suất trái phiếu đang drift về 4.35% của trái phiếu chính phủ 10 năm của Mỹ không chỉ phản ánh số lượng việc làm mạnh mẽ – yếu tố thực sự điều khiển là một bức tranh tài chính phức tạp hơn. Với việc thâm hụt tăng lên và độ phủ đấu giá giảm trong các đợt bán trái phiếu gần đây, các nhà đầu tư đang bắt đầu yêu cầu nhiều hơn để nắm giữ nợ Mỹ. Khi các mức trung bình động 100 và 200 ngày đang được thử nghiệm trên những lợi suất đó, kỳ vọng về lãi suất bắt đầu củng cố. Không phải vì việc tăng lãi suất có khả năng diễn ra trong tháng này, mà vì việc định giá xa hơn phải điều chỉnh. Nhưng có một yếu tố khác đáng lưu ý. Đồng đô la vẫn là một trong những vị thế bị bán khống nhiều nhất trong các danh mục đầu tư đầu cơ. Điều này không phải là điều bất thường khi các yếu tố cơ bản cơ sở không khớp nhau rõ ràng. Tuy nhiên, những vị thế như vậy có thể tan rã nhanh chóng khi các giao dịch đông đúc va chạm với những câu chuyện đang thay đổi. Nếu chúng ta thấy ngay cả một sự phục hồi nhỏ trong động lực kinh tế Mỹ, cùng với bất kỳ sự giảm bớt nào trong các thù địch giao thương, các nhà đầu tư bán khống có thể bị buộc phải rút lui. Điều đó có thể gây ra một số đau đớn trên đường đi lên. Thực sự, điều chúng ta có thể nhìn thấy là một cú siết chặt từng giai đoạn. Một số tín hiệu ban đầu đã xuất hiện, và dữ liệu vị thế dường như hỗ trợ cho quan điểm đó. Chúng ta cần quan sát với sự kiên nhẫn nhưng hành động với sự rõ ràng. Đây không phải là thời điểm để đuổi theo các động thái, đặc biệt là ở các mức kỹ thuật quan trọng có thể không giữ vững trừ khi thanh khoản giảm. Khi chúng ta tiến xa hơn trong tuần này, cách tiếp cận của chúng ta phụ thuộc vào những gì thị trường tin tưởng về chính sách trong tương lai, không phải chính các chính sách đó. Một sự phân biệt kín đáo nhưng quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.