Đồng đô la Mỹ đã tăng giá trong giao dịch tại châu Âu mà không có sự thay đổi nào trong kỳ vọng về lãi suất. Trong bối cảnh này, quân đội Israel đã bắt đầu các cuộc không kích vào Tehran. Tình hình đã ảnh hưởng đến việc vận chuyển dầu, khiến các tàu chở dầu rút khỏi eo biển Hormuz. Nga cho biết hành động của Mỹ đã làm cho nhiều bên tham gia vào cuộc xung đột; Iran cảnh báo về các hậu quả. Phản ứng của thị trường rất khác nhau, với đồng đô la tăng giá và đồng đô la New Zealand chậm lại. Các chỉ số chứng khoán châu Âu và hợp đồng tương lai S&P 500 giảm nhẹ, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng nhẹ. Giá vàng tăng 0.3%, trong khi giá dầu ban đầu tăng mạnh trước khi ổn định. Trong khi đó, Bitcoin ghi nhận một mức tăng khiêm tốn 0.3%.

Thị Trường Ổn Định Giữa Những Căng Thẳng Địa Chính Trị

Bất chấp những căng thẳng, thị trường tổng thể vẫn duy trì sự bình tĩnh khi giao dịch bắt đầu trở lại. Phản ứng toàn cầu ban đầu bao gồm giá dầu tăng cao, sau đó giảm bớt trong giờ giao dịch ở châu Âu. Khi các hợp đồng tương lai của Mỹ tăng nhẹ và sau đó ổn định, các chỉ số châu Âu ghi nhận những tổn thất nhẹ. Giá dầu đã chứng kiến sự biến động, đạt đỉnh trên 77 đô la trước khi ổn định khoảng 73.75 đô la. Những lo ngại vẫn tồn tại về khả năng của Iran trong việc làm gián đoạn hoạt động ở Eo biển Hormuz, mặc dù những mối đe dọa ngay lập tức bị nghi ngờ. Thị trường tiền tệ phản ánh sức mạnh của đồng đô la, với yen, euro, bảng Anh và các đồng tiền hàng hóa đều phản ứng với sự thay đổi trong tỷ giá của đồng đô la Mỹ. Thị trường tập trung vào cuộc xung đột trong khi chờ đợi các căng thẳng thương mại toàn cầu tiềm năng. Bối cảnh này cho thấy một thị trường đã bắt đầu hấp thụ rủi ro địa chính trị hiệu quả hơn, ngay cả khi các tiêu đề tin tức mang tính chất kích thích. Khi không có sự thay đổi nào trong kỳ vọng về lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, sự kiên định của đồng đô la chủ yếu là phản ứng với nhu cầu an toàn hơn là sự điều chỉnh chính sách tiền tệ. Chúng ta đã thấy những phản ứng tương tự của đồng đô la trước đây khi sự thèm muốn rủi ro giảm xuống và giá năng lượng trở nên không chắc chắn, và các chủ đề này lại phù hợp: vị thế thận trọng, sự hồi phục không đều trong các tài sản an toàn, sự giảm giá trong các đồng tiền chu kỳ, và động lực yếu ớt trong chứng khoán. Về dầu, các nhà giao dịch ban đầu đã tính đến kịch bản gián đoạn tồi tệ nhất qua Eo biển Hormuz. Nhưng sau đó, trong phiên giao dịch, những ước tính bình tĩnh hơn đã chiếm ưu thế khi dữ liệu giao hàng cho thấy không có sự kiện nào ngay lập tức ngoài việc tái định vị đội tàu. Giá dầu đạt đỉnh rồi trả lại lợi nhuận, cho thấy cách mà các mức giá do hoảng loạn có thể được xem xét lại nhanh chóng khi các tuyến cung ứng vật lý vẫn rõ ràng. Ấn tượng là thị trường sẽ phản ứng mạnh với các tiêu đề, nhưng sẽ không bám vào chúng trừ khi các kết quả leo thang trong thực tế.

Phản Ứng của Lợi Suất Trái Phiếu và Chứng Khoán

Lợi suất trái phiếu có xu hướng tăng nhẹ trong phiên giao dịch, có thể do sự miễn cưỡng hoàn toàn đảo ngược vị thế rủi ro mà không có sự phát triển rõ ràng hơn. Mức tăng khiêm tốn trong trái phiếu kỳ hạn mười năm không cho thấy sự trở lại hoàn toàn về kỳ vọng tăng trưởng hoặc lo lắng về lạm phát, mà là một bước lùi vào thời hạn trong khi thị trường tiền mặt quan sát rủi ro. Trong khi đó, chứng khoán đã giảm nhẹ ở cả Mỹ và Châu Âu — không phải do sự thay đổi dữ liệu, mà chỉ vì sự thận trọng. Tâm lý không phải là sự hoảng loạn, mà là sự do dự. Chúng tôi đã ghi nhận rằng hợp đồng tương lai S&P đã có lúc dao động rồi sau đó ổn định, và điều đó có thể là bài học: thị trường xem những sự kiện này là có thể ngắn ngủi trừ khi thông tin mới mở rộng tác động của chúng. Đó là một cơ hội để đánh giá lại các vị thế có thể phản ứng quá mức với nỗi sợ ngắn hạn nhưng bỏ lỡ sự cân bằng trung hạn. Vàng tăng giá một cách rất có hệ thống — bảo hiểm chống lại sự bất ổn nhưng không nhận được lời chào mua lâu dài đi kèm với sự hỗn loạn của thị trường rộng lớn hơn. Mức tăng 0.3% của nó theo dõi sát với các động thái tiền tệ tránh rủi ro. Tương tự, Bitcoin tăng nhẹ, nhưng không đủ để cho thấy bất kỳ sự chuyển giao nào về sự thèm muốn rủi ro từ các thị trường fiat hoặc truyền thống. Nó phản ánh một thị trường đang tỉnh táo nhưng không hoảng loạn. Chúng ta nên đọc điều này như một kịch bản linh hoạt, nơi sự bình tĩnh không phải là sự thỏa mãn — mà là sự tính toán. Sự điều chỉnh trong giá dầu và sự cân bằng của chứng khoán cho thấy rằng các nhà giao dịch đang chờ đợi các sự kiện mới trước khi thực hiện cam kết hơn nữa. Điều này ủng hộ gamma kỳ hạn ngắn trong FX và hợp đồng quyền chọn chỉ số, nơi chúng ta có thể hưởng lợi từ sự chuyển động mà không phải chịu rủi ro về phương hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.