Khảo sát gần đây của ECB về các chuyên gia dự báo cho quý 3 năm 2025 cho thấy tỷ lệ lạm phát kỳ vọng đã giảm. Lạm phát cho năm 2025 dự kiến ở mức 2.0%, giảm từ ước tính trước đó là 2.2%. Đối với năm 2026, lạm phát được dự đoán sẽ giảm xuống còn 1.8%, so với dự báo trước đó là 2.0%. Khảo sát cũng đề cập đến triển vọng tăng trưởng kinh tế với việc điều chỉnh tăng trưởng GDP năm 2025. Tăng trưởng hiện được dự đoán là 1.1%, tăng từ ước tính trước đây là 0.9%. Dù vậy, dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 đã được điều chỉnh giảm xuống còn 1.1% từ dự báo trước đó là 1.2%.

Dự báo Lạm phát Dài hạn

Dự báo lạm phát dài hạn ổn định ở mức 2%, phản ánh mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu về tỷ lệ lạm phát trung hạn. Những dự báo điều chỉnh này cung cấp cái nhìn về tình hình kinh tế tương lai, tập trung vào cả hai thông số lạm phát và tăng trưởng. Dựa trên dữ liệu khảo sát mới, chúng tôi tin rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu có một con đường rõ ràng hơn để bắt đầu cắt giảm lãi suất. Việc dự báo lạm phát giảm xuống mức mục tiêu 2.0% cho năm 2025 mang đến cho các nhà hoạch định chính sách lý do họ cần để bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ. Nhận định này được củng cố bởi các số liệu thống kê chính thức gần đây, cho thấy lạm phát khu vực Euro đã giảm xuống 2.4% vào tháng 4 năm 2024. Do đó, sự chú ý ngay lập tức của chúng tôi trong những tuần tới sẽ tập trung vào các sản phẩm tài chính lãi suất có lợi từ lãi suất giảm. Chúng tôi sẽ xem xét tham gia vào các hợp đồng hoán đổi lãi suất cố định nhận lãi và mua hợp đồng tương lai gắn với Euribor. Điều này giúp định hình danh mục đầu tư của chúng tôi cho đợt cắt giảm lãi suất mà thị trường dự đoán sẽ xảy ra vào tháng 6 và các đợt cắt giảm tiếp theo sau đó trong năm.

Cơ hội và Chiến lược Thị trường

Những bình luận từ các quan chức chủ chốt ủng hộ một xu hướng nới lỏng chính sách thận trọng nhưng rõ ràng. Chủ tịch Lagarde đã mạnh mẽ báo hiệu một bước đi đầu tiên vào tháng sau nhưng vẫn giữ quan điểm không cam kết về lộ trình phía trước. Điều này tạo ra một cơ hội, khi thị trường có thể đang định giá thấp số lượng cắt giảm cần thiết để chống lại xu hướng giảm lạm phát được thể hiện trong khảo sát mới. Triển vọng lạm phát năm 2026, hiện chỉ ở mức 1.8%, đặc biệt quan trọng cho chiến lược của chúng tôi. Con số này dưới mục tiêu gợi ý rằng ECB có thể cần phải nới lỏng hơn nữa so với dự kiến. Chúng tôi thấy giá trị trong các cấu trúc quyền chọn đặt cược vào tốc độ cắt giảm lãi suất nhanh hơn qua cuối năm 2024 và vào năm 2025. Hoạt động kinh tế chậm chạp cung cấp lý do thứ hai để ngân hàng trung ương hành động. Dự báo tăng trưởng GDP khiêm tốn 1.1% trong khảo sát phù hợp với các dữ liệu gần đây, chẳng hạn như PMI Sản xuất Eurozone HCOB vẫn ở trong vùng co hẹp với mức 47.3 vào tháng 5. Một nền kinh tế yếu không thể duy trì lãi suất cao, củng cố quan điểm giảm giá của chúng tôi về lãi suất. Lịch sử cho thấy khi ECB bước vào chu kỳ nới lỏng trong bối cảnh tăng trưởng yếu, ngân hàng trung ương hiếm khi dừng lại chỉ với một hoặc hai lần cắt giảm. Ngân hàng trung ương có xu hướng tiếp tục cho đến khi các điều kiện kinh tế cho thấy sự cải thiện rõ rệt. Chúng tôi dự đoán rằng mô hình lịch sử này sẽ lặp lại, làm cho các vị trí dài hạn cho lãi suất thấp trở nên hấp dẫn. Sự chênh lệch lãi suất này sẽ có khả năng ảnh hưởng đến đồng tiền chung. Do đó, chúng tôi cũng sẽ xem xét triển khai các chiến lược để bán khống đồng Euro so với Đô la Mỹ. Mua các quyền chọn bán trên EUR/USD cung cấp một cách hiệu quả về chi phí để đầu cơ vào một đồng Euro yếu hơn do ngân hàng trung ương nới lỏng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.