Dự báo lạm phát của người tiêu dùng Úc đã tăng lên 5% vào tháng 6 năm 2025, từ mức 4,1% của tháng 5, theo Khảo sát của Viện Melbourne. Sự thay đổi này cho thấy sự lo lắng ngày càng tăng trong số người tiêu dùng về việc tăng giá trong tương lai. Diễn biến tiền tệ đã chứng kiến đồng AUD hoạt động kém trong phiên, trong khi các đồng EUR, GBP, JPY và CHF tăng giá so với USD. Đồng CAD vẫn ổn định, trong khi cả hai đồng AUD và NZD đều cho thấy sự yếu kém trên thị trường. Gần đây, đã có thông tin cho rằng RBA có kế hoạch cắt giảm lãi suất tiền mặt nhiều lần bắt đầu từ tháng 8 năm 2025. Các đợt giảm lãi suất bổ sung được dự đoán sẽ diễn ra vào tháng 11 năm 2025, tiếp theo là các đợt cắt giảm khác vào tháng 2 và tháng 5 năm 2026. Những điểm dữ liệu này, khi được xem xét cùng nhau, tạo ra một bức tranh khá rõ ràng cho chúng tôi. Sự tăng vọt mới nhất trong kỳ vọng lạm phát từ 4,1% lên 5,0% không phải là một sự chuyển động nhỏ. Nó phản ánh điều mà các hộ gia đình tin rằng sẽ xảy ra với giá cả trong năm tới—và sự thay đổi đó có xu hướng thúc đẩy việc thiết lập giá cả thực tế và yêu cầu về tiền lương. Đây là lúc chúng tôi theo dõi chặt chẽ các khảo sát tâm lý như vậy. Nếu mọi người kỳ vọng giá cao hơn, họ bắt đầu hành xử tương ứng, và điều này làm cho việc giữ cho lạm phát ổn định trở nên khó khăn hơn cho các ngân hàng trung ương. Những kỳ vọng tăng lên như thế này đặt Ngân hàng Dự trữ dưới áp lực khó chịu. Một mặt, nền kinh tế có thể vẫn biện minh cho việc giảm chi phí vay mượn khi các con số tăng trưởng trở nên mềm hơn và nhu cầu toàn cầu mất đà. Mặt khác, kỳ vọng lạm phát tăng vọt làm phức tạp bất kỳ lộ trình nới lỏng nào, vì việc giảm lãi suất quá nhanh trong khi mọi người nghĩ rằng giá đang tăng có xu hướng làm mất ổn định các mục tiêu xung quanh sự ổn định của người tiêu dùng. Thực tế là đã có một thời gian biểu rõ ràng về các đợt cắt giảm dự kiến—bắt đầu từ tháng 8 và kéo dài vào năm 2026—làm cho tình hình trở nên khá khó khăn. Những gì chúng tôi thấy ở đồng đô la Úc là khá đơn giản. Nó đang cho thấy sự yếu kém trên toàn bộ thị trường, hoạt động kém trong khi các đồng tiền lớn khác mạnh lên. Thông thường, loại yếu kém tổng thể này được coi là tín hiệu cho thấy kỳ vọng lãi suất đang phân kỳ so với các đồng tiền khác. Đồng euro, bảng Anh và yen—đã tăng giá trong ngày—đề xuất rằng các nền kinh tế hoặc ngân hàng tương ứng của họ có thể đang ở một vị thế khác, có thể nghiêm ngặt hơn hoặc ít nhất được coi là sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn. Trong khi đó, đồng loonie không thay đổi nhiều, cho thấy vị thế trung tính hơn ở Canada. Những động lực này không xảy ra một cách độc lập. Nếu áp lực lạm phát vẫn tồn tại nhưng các đợt cắt giảm vẫn được định giá, và việc định giá đó sâu thêm, áp lực giảm đối với đồng tiền có thể tiếp tục gia tăng. Điều này ảnh hưởng đến chi phí nhập khẩu, có thể củng cố lạm phát, sau đó quay trở lại các hạn chế của ngân hàng trung ương. Đối với chúng tôi, mối quan hệ vòng này là quan trọng. Triển vọng lạm phát, uy tín của ngân hàng trung ương, hướng dẫn tương lai và định giá thị trường—tất cả đều tác động lẫn nhau. Những nhận xét trước đây của Stevens về các đợt cắt giảm có giai đoạn vào cuối năm nay và tiếp tục vào năm sau cho thấy một tốc độ nới lỏng có điều chỉnh. Tuy nhiên, mỗi dữ liệu lạm phát mới đều làm tăng thêm sự phức tạp cho bước đi tiếp theo của chúng tôi. Từ góc độ thương mại, đặc biệt là những người quản lý chênh lệch lãi suất hoặc biến động giữa các đồng tiền, sự rõ ràng về phần ngắn hạn vẫn còn hạn chế. Sự thay đổi rõ rệt trong kỳ vọng có thể thúc đẩy việc định giá lại trong thị trường lãi suất ngắn hạn—đặc biệt nếu dữ liệu sắp tới không làm giảm tâm lý giá cả. Phản ứng ngay lập tức trong các thị trường FX phản ánh sự dư thừa kỳ vọng đó. Chúng tôi đã thấy đồng Aussie giảm ngay cả trong một ngày không có các tiêu đề lớn từ bên ngoài, và sự yếu kém ở đồng Kiwi cho thấy rằng toàn bộ khu vực có thể đang giao dịch như là một proxy cho chính sách lỏng lẻo hơn dự kiến. Uy tín và sự rõ ràng của Ngân hàng sẽ trở nên quan trọng hơn bao giờ hết trong việc định hướng vị trí đường cong phía trước. Chúng tôi tin rằng, các động thái ngắn hạn nên phản ánh các bản in lạm phát và bất kỳ sự thay đổi nào trong âm điệu chính thức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.