Thông tin thị trường 
VT 
Những Kỳ Vọng Về CPI Cốt Lõi
CPI cốt lõi Y/Y có hầu hết mọi người dự đoán 2.9% (67%), và CPI cốt lõi M/M ở mức 0.3% (66%). Sự nghiêng về kỳ vọng nhẹ nhàng hơn, đặc biệt là ở các số liệu hàng tháng, được ghi nhận. Thị trường dự đoán một sự nới lỏng của Fed là 44 điểm cơ bản cho năm 2025. Tuy nhiên, nếu CPI cốt lõi vượt quá kỳ vọng, sẽ có sự chuyển hướng về chỉ một lần cắt lãi suất trong năm nay. Ngược lại, các con số thấp hơn có thể củng cố kỳ vọng về hai lần cắt và có thể là lần thứ ba. Trích đoạn trên minh họa mức độ giá cả của thị trường được hướng dẫn không phải bởi con số trung tâm trong một dự báo, mà bởi cách mà các nhà tham gia nhóm các dự đoán của họ xung quanh con số đó. Hiếm khi nào là về con số chính xác mà các nhà phân tích kỳ vọng — mà đúng hơn là cách mà chúng ta có thể ngạc nhiên nếu dữ liệu thực tế khác với hướng đi mà mọi người đã tập trung. Khi gần một nửa các nhà dự báo đồng thuận ở mức 2.5% cho CPI tiêu đề hàng năm, điều đó hình thành một sự đồng thuận rõ ràng. Nhưng chính sự thiên lệch về mức thấp 0.2% cho số liệu hàng tháng mới thật sự bắt đầu định hình tâm lý một cách mạnh mẽ hơn. Đây là những kỳ vọng nhẹ nhàng — không chỉ ở con số, mà còn ở giọng điệu. Thị trường phản ứng mạnh mẽ hơn khi sự nhẹ nhàng này bị punctured bởi các số liệu lạm phát vững chắc hơn.Những Ảnh Hưởng và Giá Cả Thị Trường
Đối với CPI cốt lõi, kỳ vọng hàng năm ở mức 2.9% được chấp nhận rộng rãi. Điều ngạc nhiên hơn, triển vọng hàng tháng thấy hơn 65% các dự báo được định vị ở mức 0.3%. Sự phân phối xác nhận rằng các nhà tham gia chủ yếu đang chuẩn bị cho một câu chuyện ổn định, nếu không muốn nói là hơi cao hơn về lạm phát cơ bản. Điều này khiến thị trường trở nên rất dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự không nhất quán nào. Trong việc định giá lãi suất ở Hoa Kỳ, có một giả định đang phát triển dần rằng khoảng 44 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất sẽ xảy ra trong suốt năm tới. Số đó đáng để xem xét. Nó ngụ ý rằng mọi người hiện đang thấy có khả năng cho hai lần cắt — có thể ba — nếu lạm phát nhẹ nhàng hơn. Nhưng vấn đề là: nếu số liệu CPI cốt lõi tiếp theo cao hơn kỳ vọng, đặc biệt là trên 0.3% trong chuỗi số liệu hàng tháng, xác suất sẽ nhanh chóng nghiêng về chỉ một lần cắt. Bất kỳ điều gì trên 0.3% — chắc chắn bất kỳ điều gì tiến gần đến 0.4% — xóa bỏ khoảng cách thoải mái mà các nhà hoạch định chính sách mong muốn. Và càng duy trì được sự vượt mức đó, càng rõ ràng rằng mức giá hiện tại là quá hào phóng. Do đó, khi chúng ta nhìn qua hai tuần tới, cần nhấn mạnh vào việc xem xét cách mà các tỷ lệ phòng ngừa đang thay đổi. Giá quyền chọn, đặc biệt cho các công cụ ngắn hạn, nên phản ánh liệu có nhu cầu mới cho sự bảo vệ ngoài đồng thuận hay không. Điều này có thể xuất hiện nhanh chóng nếu thậm chí một số ít bàn làm việc bắt đầu cân nhắc lại rủi ro của họ quanh ý tưởng rằng lạm phát chưa kết thúc. Thay vì làm theo trung bình, xứng đáng theo dõi cách mà những ngoại lệ hành xử — họ định giá những gì, họ phòng ngừa ở đâu, và khi nào họ thay đổi. Trong thiết lập hiện tại, ngay cả sự thiếu chính xác nhỏ trong dữ liệu cũng có thể thúc đẩy việc tái định vị lớn. Đó không phải là suy đoán, mà là cấu trúc. Các cấu trúc biến động ngắn hạn có thể cung cấp những gợi ý trong tương lai. Nếu chúng ta quan sát thấy khối lượng lớn hơn trong hoạt động mức giá trong chuyển động phía trên của biến động lãi suất, chúng ta không chờ đợi các nhà đầu tư nhận thấy lạm phát — họ đã bắt đầu điều chỉnh theo nó. Powell và công ty chưa đóng cửa hành động hơn nữa — họ chỉ để nó chốt lại. Việc họ có mở cửa hay không phụ thuộc không vào các trung bình, mà vào sự lệch lạc — và đó là nơi chúng ta cần tập trung.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
