Niềm Tin Người Tiêu Dùng và Triển Vọng Thị Trường

Niềm tin tiêu dùng khu vực eurozone cho tháng 6 năm 2025 được báo cáo ở mức -15.3, thấp hơn một chút so với mức dự kiến là -14.5. Mức niềm tin cho tháng trước đó được ghi nhận ở mức -15.2. Con số niềm tin tiêu dùng của khu vực eurozone cho tháng 6 năm 2025 là -15.3, thấp hơn một chút so với dự báo của thị trường là -14.5. So với mức -15.2 của tháng 5, đây là một sự giảm rất nhỏ. Con số này, mặc dù vẫn là tiêu cực, cho thấy rằng các hộ gia đình vẫn còn lo lắng về triển vọng kinh tế, và có lẽ còn lo lắng hơn khi bước vào mùa hè. Điều này cho thấy rằng người dân trong khu vực euro có thể vẫn đang đối mặt với áp lực—có thể từ lạm phát dai dẳng, mức tăng lương chậm lại theo thực tế, hoặc sự không chắc chắn về việc làm—và chưa sẵn sàng tăng chi tiêu. Các doanh nghiệp phụ thuộc vào nhu cầu tiêu dùng có thể sẽ vẫn thận trọng trong các kế hoạch của họ. Trong khi các nhà phân tích hy vọng rằng niềm tin sẽ bắt đầu phục hồi vào giữa năm, con số này cho thấy vẫn còn rất nhiều sự do dự. Từ quan điểm của chúng tôi, loại dữ liệu này làm phức tạp thêm các kỳ vọng rộng lớn hơn đang được định giá vào các hợp đồng có triển vọng. Khi tâm lý giảm sút hơn dự đoán, chúng ta đôi khi thấy sự chuyển đổi trong cách các nhà giao dịch quản lý dự báo lãi suất. Nếu người tiêu dùng không lạc quan và năng lực chi tiêu cảm thấy hạn chế, các ngân hàng trung ương có xu hướng hành động chậm hơn trong việc thắt chặt. Điều này tác động vào các công cụ có kỳ hạn dài hơn và thay đổi biến động trong các đường cong lãi suất suy diễn.

Tác Động Đến Người Tham Gia Thị Trường và Chiến Lược

Các nhà giao dịch có vị thế tiếp xúc với lãi suất có thể muốn xem xét lại các giả định của họ khi tâm lý người tiêu dùng đã giảm sút. Nó có thể không ngay lập tức thay đổi con đường chính sách tiền tệ, nhưng nó có thể ảnh hưởng đến tông giọng của các thông điệp trong các cuộc họp báo và thông cáo chính sách. ECB sẽ không bỏ qua nỗi lo của các hộ gia đình, đặc biệt nếu chi tiêu tiêu dùng kéo giảm các chỉ số rộng lớn hơn trong các điều chỉnh sau này. Chúng ta cần suy nghĩ cẩn thận hơn về cách những con số tiêu cực này tương tác với kỳ vọng của thị trường. Ví dụ, nếu các chỉ số lạm phát kỳ vọng không giảm bớt như mong đợi và sự thiếu tự tin này vẫn kéo dài, các ngân hàng trung ương có thể thấy mình gặp khó khăn. Phản ứng lợi suất đối với những dữ liệu như vậy có thể trở nên kém dự đoán hơn. Người tham gia thị trường có tiếp xúc với các số liệu vĩ mô châu Âu nên phản ánh sự suy giảm này trong các đánh giá rủi ro ngắn hạn của họ. Chúng tôi đã thấy bằng chứng rằng tâm lý yếu hơn dẫn đến việc giảm tính khả thi trong kỳ vọng sản xuất. Kết quả là, điều này có thể thay đổi nhu cầu về các biện pháp bảo hiểm hoặc ảnh hưởng đến gamma do tính khả dụng xung quanh các cược vào lộ trình chính sách. Đây không phải là một cú swing mạnh, nhưng sự thay đổi biên chính nó thường có ý nghĩa nhất ở phần đầu. Trong thực tế, điều chỉnh vị thế tương lai với các khoảng đệm rộng hơn một chút gần các ngày nhạy cảm có thể giúp giảm thiểu tác động. Hãy theo dõi cách các thông điệp từ Frankfurt phản ứng. Thiên kiến hiện tại không còn phù hợp với những bất ngờ tích cực. Việc tạm thời đảo ngược tâm lý lạc quan gần đây trong các công cụ liên kết euro có thể mang lại nhiều không gian để tái cân bằng tiếp xúc cho đến khi đợt dữ liệu quý tiếp theo, thường nắm giữ nhiều trọng số hơn trong các mô hình dự đoán. Các số liệu về niềm tin Baltic và PMI tổng hợp có thể sẽ là các liên kết hữu ích khi bước vào tháng Bảy. Chúng thường theo cùng một đường cong.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.