Dự báo của mô hình GDPNow về tăng trưởng GDP thực trong quý II năm 2025 đã giảm xuống 3,8% vào ngày 5 tháng 6, từ mức 4,6% vào ngày 2 tháng 6. Các số liệu gần đây đã ảnh hưởng đến các dự báo về tăng trưởng tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân. Tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân hiện được dự báo ở mức 2,6%, giảm từ mức 4,0% trước đó. Tăng trưởng đầu tư tư nhân thực đã giảm xuống -2,2% từ 0,5%. Trong khi đó, đóng góp của xuất khẩu ròng vào tăng trưởng GDP thực đã tăng từ 1,36 điểm phần trăm lên 2,01 điểm phần trăm.

Tình Hình Kinh Tế Hiện Tại

Các số liệu cập nhật này cho chúng ta thấy khá nhiều về tình hình kinh tế hiện tại. Đọc GDPNow thường được coi là một công cụ theo dõi thời gian thực đáng tin cậy, và sự giảm 0,8 điểm phần trăm trong ước tính tăng trưởng GDP chỉ trong ba ngày là điều không thể bỏ qua. Sự điều chỉnh giảm như vậy thường là kết quả từ các dữ liệu có ảnh hưởng đến kỳ vọng cơ bản, và trong trường hợp này, chủ yếu là cập nhật mới nhất về chi tiêu tiêu dùng và đầu tư tư nhân. Điều này thực sự cho thấy nhu cầu trong nước đang có dấu hiệu chậm lại, mặc dù sự đóng góp từ xuất khẩu ròng vẫn khá vững chắc. Tiêu dùng là một phần lớn trong phương trình, và với việc dự báo tăng trưởng của nó bây giờ giảm xuống 1,4 điểm phần trăm, đó không chỉ là một giai đoạn mềm mại. Điều này có nghĩa là các hộ gia đình đang thắt chặt chi tiêu hoặc phản ứng trước áp lực chi phí trong hệ thống. Nó cũng có thể phản ánh một số rung động sớm từ hoạt động lãi suất trong hai quý trước. Dù sao đi nữa, đó là một sự giảm đáng kể để chúng ta cân nhắc cẩn thận. Sự biến động trong đầu tư tư nhân, từ tăng trưởng vừa phải đến sự sụt giảm rõ rệt, cũng không phải là loại điều chỉnh mà thường tự giải quyết nhanh chóng. Việc giảm xuống vùng tiêu cực (-2,2%) gợi ý rằng sự tự tin hoặc sự thèm muốn dành cho chi phí cố định đã giảm sút. Có thể do điều kiện tài chính đã trở nên hơi nghiêm ngặt hơn. Nó cũng có thể liên quan đến tồn kho dư thừa hoặc dự báo nhu cầu giảm. Một động thái như vậy thường gây áp lực lên các đơn đặt hàng thiết bị, khởi đầu xây dựng, và thậm chí là kế hoạch tuyển dụng phía hạ nguồn. Không có một yếu tố duy nhất ở đây, nhưng kết hợp với sự tiêu dùng yếu đi, nó tạo ra một bức tranh lạnh lẽo hơn chung quanh.

Ý Nghĩa của Dữ Liệu

Mặt khác, xuất khẩu ròng mạnh hơn—tăng thêm 0,65 điểm phần trăm—có nghĩa là thương mại đã cung cấp nhiều hỗ trợ hơn trước. Điều này không có nghĩa là xuất khẩu đã bùng nổ, nhưng có thể rằng nhập khẩu đã giảm theo các hoạt động tiêu dùng yếu hơn, điều này về cơ bản thúc đẩy công thức GDP. Dù vậy, phần đó không thể được coi là một mặt tích cực thuần túy; nhu cầu nhập khẩu thu hẹp thường chỉ là một cái bóng khác của sự yếu kém trong nhu cầu nội địa. Chúng ta cần theo dõi kỹ cách các thị trường trái phiếu tiêu hóa những điều chỉnh này, đặc biệt là bất kỳ điều gì thay đổi con đường chính sách ngụ ý. Các số liệu đầu tư giảm có thể ảnh hưởng đến vị trí trong việc tiếp xúc nhạy cảm với lãi suất. Các lĩnh vực liên quan đến người tiêu dùng có lẽ sẽ phải đối mặt với việc hạ cấp trong dự báo lợi nhuận nếu các xu hướng này trở nên khẳng định. Biến động ngắn hạn trong những lĩnh vực này nên giữ ở mức cao.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.