Thông tin thị trường 
VT 
Thỏa thuận Giai đoạn Một Mỹ-Trung
Thỏa thuận Giai đoạn Một Mỹ-Trung được ký kết vào tháng 1 năm 2020, yêu cầu thay đổi các thực hành thương mại của Trung Quốc. Tuy nhiên, đại dịch Coronavirus đã làm lãng quên cuộc xung đột này. Dù có sự thay đổi lãnh đạo, các mức thuế vẫn tiếp tục duy trì dưới thời Tổng thống Joe Biden, với một số mức thuế bổ sung được áp dụng. Việc Trump trở lại ghế Tổng thống đã làm bùng lên căng thẳng, với kế hoạch áp dụng thuế 60% lên hàng hóa Trung Quốc. Tình hình này ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu, gây rối loạn chuỗi cung ứng và ảnh hưởng đến lạm phát chỉ số giá tiêu dùng. Nó nhấn mạnh nhu cầu về các chiến lược kinh tế cẩn trọng, cân nhắc đến những hệ quả tiềm tàng đối với thương mại quốc tế và thị trường trong nước. Việc tái giới thiệu một chính sách thuế quan mạnh mẽ, đặc biệt là thuế 60% áp dụng cho hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, gửi đi tín hiệu rõ ràng về sự gia tăng bảo hộ từ Washington. Đây không chỉ là một lập trường chính trị; nó có những tác động trực tiếp đến tính nhất quán của chuỗi cung ứng và cấu trúc chi phí toàn cầu. Những điều trước đây được coi là sự gián đoạn tạm thời trong thương mại giờ đây lại trở thành điểm chú ý, với việc Trump trở lại làm bùng lên những xung đột chưa được giải quyết.Hệ quả đối với thị trường
Đối với những ai theo dõi tình hình thị trường gần đây, không thể tránh khỏi những hệ quả thắt chặt lan tỏa qua chi phí đầu vào sản xuất và xuất khẩu. Khi dòng hàng hóa bị cản trở hoặc trở nên quá đắt đỏ, những tác động sau đó sẽ không chỉ gói gọn. Các lĩnh vực sản xuất nhiều khả năng sẽ gánh chịu hậu quả nặng nề. Đây không phải là những giả thuyết trừu tượng — người nhập khẩu sẽ cần điều chỉnh giá, và các hợp đồng bảo hiểm được thiết lập trên các mức giá cũ có thể sẽ không còn phù hợp với thực tế. Biden đã không giải tỏa các mức thuế thời Trump trong nhiệm kỳ của ông, điều này về sau cho thấy sự chấp nhận lưỡng đảng về chiến lược kiềm chế kinh tế liên quan đến Trung Quốc. Các mức thuế bổ sung đã trở thành một sự tiếp nối hơn là một sự chuyển mình dramatica. Tuy nhiên, việc Trump tái áp dụng, đặc biệt là ở mức 60%, đánh dấu một sự leo thang rõ rệt. Không chỉ là phí cao hơn, mà còn là một sự sai lệch cấu trúc của các giả định thương mại đã được khắc sâu vào các mô hình rủi ro trong nhiều năm. Nó cắt sâu hơn mức 10% đang được quảng cáo hiện tại với cái gọi là sự linh hoạt cho các điều khoản — nó đặt lại phép tính chi phí cho cả người nhập khẩu và xuất khẩu. Các nhà theo dõi lạm phát có thể sẽ nhận thấy một sự chớp nhoáng sớm ở đây. Dữ liệu CPI không chuyển động trong cô lập — các điều chỉnh thuế quan có thể làm sai lệch mức độ cơ bản nếu các lĩnh vực nặng về nhập khẩu hấp thụ chi phí cao hơn quá nhanh hoặc truyền đạt chúng đến tay người tiêu dùng. Các nhà giao dịch phái sinh theo dõi các công cụ liên kết với CPI, như hoán đổi lạm phát hoặc TIPS breakevens, nên mong đợi sự biến động lớn hơn và những điều chỉnh khi các chính sách này định hình các đường cong triển vọng khác nhau so với các giả định trước đó. Bất kỳ sự tăng mạnh nào trong thuế quan đều làm tăng ước tính lạm phát phía trước. Từ phía chúng tôi, điều đó có nghĩa là đánh giá lại mức độ tiếp xúc trong các lĩnh vực trước đây được coi là miễn dịch hoặc có beta thấp đối với chính sách thương mại. Các mặt hàng tiêu dùng lâu bền, đất hiếm và dòng chảy thành phần bán dẫn đều có nguy cơ gặp trở ngại mới. Các chênh lệch giữa các thị trường liên quan đến sự ổn định của chuỗi cung ứng — như REITs vận tải và các biện pháp phòng ngừa năng lượng — cũng cần được theo dõi. Nếu các biện pháp trả đũa của Trung Quốc phản ánh các chu kỳ trước đây, chúng ta có thể thấy sự chuyển biến nhanh chóng trong tương lai nông sản, đặc biệt là ngũ cốc và gia súc. Chúng ta cũng nên xem xét rằng các miễn trừ cho “điều khoản thương mại thuận lợi” có thể tạo ra sự xoay vòng không ổn định giữa các lĩnh vực tin rằng họ sẽ được lợi — điều này mang tính tùy chọn vào tiêu điểm. Các chiến lược giao dịch ngắn hạn có thể tìm thấy lợi thế bằng cách xác định những kẻ chiến thắng được cho là, nhưng sự biến động trung hạn sẽ lại tạo ra những thiếu hiệu quả. Các chiến lược điều chỉnh rủi ro có khả năng hoạt động tốt hơn các chiến lược hướng theo hướng trong bối cảnh này. Các giao dịch carry liên quan đến các loại tiền tệ liên kết với thương mại — như đô la Úc hoặc won Hàn Quốc — nên được xem xét lại với con mắt mới. Các bề mặt biến động ngụ ý về một sự ngắt kết nối giá giữa rủi ro được cho là và thời gian thực hiện chính sách thực tế. Sự khác biệt đó tạo ra cơ hội cho việc định vị chiến thuật, đặc biệt là khi chính quyền hiện tại chưa loại trừ khả năng thêm các lớp mà không thông báo nhiều. Chúng ta cần giữ cảnh giác về cách các diễn ngôn chính sách bất ngờ được chuyển thành đơn đặt hàng thực hiện. Nếu thị trường bắt đầu định giá toàn bộ mức thuế trước ngày thực hiện, các biến động tương quan sẽ tiếp theo giữa FX, hàng hóa định giá bằng USD, và thậm chí cả dòng tiền an toàn vào trái phiếu chính phủ. Có khả năng cao rằng các dữ liệu CPI tiếp theo có thể phản ánh một cách tạm thời những áp lực đó, từ đó lại thay đổi kỳ vọng tăng lãi suất đầu ngắn ở mức ngắn hạn, ngay cả khi chỉ là tạm thời. Trong những khoảnh khắc như thế này, các công cụ phái sinh hoạt động ít hơn như các công cụ phòng ngừa và nhiều hơn như những phản ánh của tâm lý tức thời. Việc theo dõi độ lệch và mức độ tiếp xúc gamma trong biến động cổ phiếu nên cung cấp những gợi ý sớm. Đặc biệt là khi liên quan đến các tập đoàn đa quốc gia có mức độ tiếp xúc cao với các cơ sở sản xuất ở Trung Quốc. Đây là nơi hành động trở nên sắc bén nhất — ít chờ đợi hơn, nhiều phòng ngừa hơn, và các biên độ sai sót hẹp hơn. Hãy sẵn sàng cho các câu chuyện thay đổi nhanh chóng từ rủi ro lạm phát sang rủi ro chính sách. Và cả hai cần được đối xử với trọng số như nhau.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
