Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta đã công bố ước tính tăng trưởng ban đầu cho GDP quý thứ ba là 2.3%. GDP quý thứ hai, được công bố là 3.0%, đã được Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta dự đoán chính xác với mức tăng trưởng 2.9%. Mô hình của họ, được coi là một dự đoán đáng tin cậy, ban đầu đã cho các nhà kinh tế thị trường dự báo 2.4%. Sự biến động trong các ước tính ban đầu là đáng chú ý, với những biến động được dự đoán sẽ giảm khi có thêm dữ liệu được công bố.

Ước Tính Tăng Trưởng Quý Thứ Ba

Ước tính đầu tiên cho tăng trưởng GDP thực quý thứ ba (điều chỉnh theo mùa, tỷ lệ hàng năm) đứng ở mức 2.3% tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2025. Điều này diễn ra sau thông báo của Cục Phân tích Kinh tế Mỹ về tăng trưởng quý thứ hai là 3.0%, hơi cao hơn dự đoán cuối cùng của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta. Các cập nhật cho ước tính GDPNow đã được lên lịch, với lần tiếp theo vào ngày 1 tháng 8. Chúng ta vừa thấy mức tăng trưởng GDP vững chắc 3.0% cho quý thứ hai, vượt qua hầu hết các dự báo. Mô hình của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta, đã rất chính xác cho quý 2, hiện đang chỉ ra mức 2.3% chậm hơn cho quý thứ ba. Con số ban đầu này gợi ý rằng nền kinh tế có thể đang mất đà khi bước vào nửa sau của năm.

Ý Nghĩa Thị Trường

Với dự báo sớm này rất biến động, chúng tôi mong đợi sẽ thấy một sự gia tăng trong biến động ngụ ý. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các quyền chọn, như quyền chọn bán trên SPX, để bảo vệ trước khả năng thị trường giảm nếu dữ liệu trong tương lai xác nhận sự chậm lại này. Nhìn lại, chúng tôi thấy chỉ số VIX đã tăng trên 20 trong những lo ngại về ngân hàng khu vực vào mùa xuân năm 2024 khi các tín hiệu kinh tế trái chiều xuất hiện lần đầu; chúng tôi có thể thấy một phản ứng tương tự. Dự báo GDP này diễn ra ngay sau khi báo cáo CPI tháng 7 cho thấy lạm phát lõi cuối cùng đã giảm xuống 3.1%, thấp hơn một chút so với dự kiến. Trong khi thị trường việc làm vẫn mạnh mẽ với tỷ lệ thất nghiệp 3.6%, báo cáo gần đây vào đầu tháng 7 cho thấy tăng trưởng tiền lương giảm sút trong tháng thứ hai liên tiếp. Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi điều này gần gũi, và bất kỳ dấu hiệu nào về sự chậm lại thực sự có thể làm dịu giọng điệu diều hâu của họ từ cuộc họp trước đó. Chúng tôi đang xem xét các lĩnh vực phòng thủ như tiện ích (XLU) và chăm sóc sức khỏe (XLV) sẽ vượt trội hơn nếu nỗi lo về tăng trưởng này trở thành hiện thực. Ngược lại, có thể đã đến lúc sử dụng các công cụ phái sinh để bảo vệ hoặc giữ vị thế giảm đối với các cổ phiếu theo chu kỳ trong lĩnh vực công nghiệp và tiêu dùng. Những lĩnh vực này nhạy cảm nhất đối với sự chậm lại trong chi tiêu và đầu tư. Thị trường đã bắt đầu định giá khả năng thấp hơn cho một đợt tăng lãi suất khác trong năm nay. Các nhà giao dịch trong hợp đồng tương lai SOFR đang bắt đầu định vị cho khả năng rằng tỷ lệ đỉnh của Cục Dự trữ Liên bang đã đạt đến. Chúng tôi đã thấy một sự chuyển mình tương tự vào cuối năm 2018 khi Cục Dự trữ Liên bang đã ngừng chu kỳ thắt chặt khi những lo ngại về tăng trưởng gia tăng, gây ra một đợt tăng mạnh trong trái phiếu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.