Tuần này có dữ liệu lạm phát từ khu vực đồng euro và Thụy Sĩ, cùng với số liệu thị trường lao động của Mỹ. Thứ Hai khá yên tĩnh, chỉ có chỉ số PMI Chicago là công bố chính tại Mỹ. Vào thứ Ba, dữ liệu PMI sản xuất sẽ được công bố cho Nhật Bản, Thụy Sĩ, khu vực đồng euro, Vương quốc Anh và Mỹ. Thêm vào đó, các lãnh đạo ECB, BoE, BoJ và Fed sẽ tham gia vào “Hội thảo Chính sách” tại Diễn đàn ECB. Mỹ sẽ công bố số việc làm phi nông nghiệp ADP vào thứ Tư, tiếp theo là dữ liệu lạm phát của Thụy Sĩ và một số báo cáo quan trọng của Mỹ vào thứ Năm, bao gồm các chỉ số thất nghiệp và PMI dịch vụ ISM. Tuần kết thúc với ngày Quốc khánh của Mỹ vào thứ Sáu.

Các chỉ số của Nhật Bản và Khu vực đồng euro

Tại Nhật Bản, chỉ số sản xuất Tankan dự kiến sẽ giảm xuống 10, và chỉ số phi sản xuất xuống 34, do thuế ô tô mới của Mỹ. BoJ khó có khả năng thay đổi chính sách trừ khi các khảo sát cho thấy sự sụt giảm mạnh trong tâm lý. Dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro sẽ giúp xác định nếu có một xu hướng giảm lạm phát kéo dài. Dữ liệu sản xuất của Mỹ dự kiến sẽ cải thiện nhẹ nhưng vẫn trong trạng thái thu hẹp do sự không chắc chắn trong chính sách thương mại. CPI của Thụy Sĩ cho tháng Sáu sẽ rất quan trọng để đánh giá tác động của đợt cắt giảm lãi suất gần đây của SNB. Tại Mỹ, thị trường lao động dự kiến sẽ chậm lại với mức tăng việc làm giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng. Ngành dịch vụ dự kiến sẽ trở lại giai đoạn mở rộng, được hỗ trợ bởi nhu cầu vững và áp lực chi phí giảm. Các báo cáo lạm phát từ Châu Âu và Thụy Sĩ sẵn sàng xác định kỳ vọng trong tương lai một cách mạnh mẽ, với dữ liệu từ Thụy Sĩ vào thứ Tư có khả năng xác nhận liệu việc nới lỏng tiền tệ gần đây đã phản ánh vào giá tiêu dùng như mong muốn hay không. Một con số thấp hơn mong đợi ở đó có thể củng cố cách tiếp cận của ngân hàng trung ương, khuyến khích vị thế “diều hâu” hơn. Chúng ta cũng cần chú ý đến những biến động trong các thành phần, đặc biệt là năng lượng và thực phẩm, vì chúng có thể làm giảm mức đọc lõi và cuối cùng ảnh hưởng đến vị trí thu nhập cố định trong ngắn hạn. Trong khi đó, một loạt các công bố PMI dự kiến vào thứ Ba có khả năng làm reset tâm lý một cách đột ngột nếu chúng cho thấy sự khác biệt – đặc biệt là khoảng cách giữa sản xuất và dịch vụ tại Vương quốc Anh và Mỹ. Bất kỳ sự kém hiệu suất kéo dài nào trong lĩnh vực trước sẽ có khả năng giữ cho các rủi ro chu kỳ được ưa chuộng. Những bất ngờ nhỏ trong dữ liệu của Vương quốc Anh, với sức mạnh gần đây trong các chỉ số lao động của họ, có thể không đủ để kích hoạt tái phân bổ trừ khi có sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát. Đội ngũ của Powell tiếp tục cung cấp tín hiệu trái chiều về thời điểm thích hợp cho việc điều chỉnh lãi suất, nhưng số liệu ADP giữa tuần sẽ cho chúng ta cảm nhận rõ ràng về cách lĩnh vực tư nhân đang xử lý các động lực lương và sự biến động của lao động. Nếu chúng yếu, đặc biệt trong lĩnh vực giải trí và khách sạn, chúng ta có xu hướng nhìn vào các giao dịch phòng thủ hơn, khi sức mềm mại của công việc kết hợp với giá dịch vụ chậm lại có thể mở ra khoảng trống cho các quyết định lãi suất.

Chính sách Ngân hàng Trung ương và Tâm lý Thị trường

Hội thảo chính sách vào thứ Ba nên, lý tưởng nhất, cung cấp một số rõ ràng về cách mỗi ngân hàng trung ương thấy sự cân bằng giữa rủi ro lạm phát và sự mệt mỏi trong tăng trưởng. Các bình luận của Lagarde đặc biệt có thể thu hút sự chú ý nếu lạm phát khu vực đồng euro công bố một mức đọc lõi yếu hơn nữa—điều này có thể tạo áp lực giảm mới cho đồng euro và gây ra sự phẳng nhẹ ở đầu cong dài hơn. Nhật Bản đưa ra một câu chuyện hoàn toàn khác. Với các chỉ số tâm lý như Tankan đang suy giảm, đặc biệt trong sản xuất, chúng ta nên cẩn trọng về việc định giá chính sách cho Tokyo. Trong khi ngân hàng trung ương đã rất thận trọng trong thông điệp của mình, một sự sụt giảm thêm trong nhu cầu bên ngoài, một phần do căng thẳng thương mại trong ngành ô tô, không thể bị loại trừ. Nếu bất cứ điều gì, một phản ứng mạnh mẽ hơn từ đồng yên và tương lai trái phiếu là điều khả thi nếu các số liệu tâm lý thấp hơn dự kiến. Từ góc nhìn của chúng tôi, rủi ro trước mắt là sức mạnh trong dịch vụ của Mỹ có thể che giấu sự suy giảm âm thầm ở nơi khác. Với ngày nghỉ lễ ngân hàng vào thứ Sáu đóng cửa thị trường sớm, các báo cáo về yêu cầu thất nghiệp và chỉ số dịch vụ ISM vào thứ Năm sẽ thực sự hình thành kỳ vọng cho báo cáo về việc làm tiếp theo. PMI dịch vụ, nếu đáp ứng kỳ vọng phục hồi dựa trên khảo sát, có thể hỗ trợ giá cổ phiếu hiện tại và thách thức sự tăng giá của trái phiếu—đặc biệt hơn nếu đi đôi với các đơn hàng mới vững chắc và các thành phần hoạt động kinh doanh. Khi chúng ta tiến gần đến kỳ nghỉ lễ, bạn nên theo dõi sự tham gia của thị trường suy giảm, vì khối lượng thấp có thể làm phóng đại những biến động giá. Nó tạo ra một khoảng thời gian chiến thuật cho việc định vị ngắn hạn, đặc biệt trong tương lai lãi suất và các cấu trúc biến động ngụ ý. Bất kỳ sự gia tăng bất ngờ nào trong yêu cầu thất nghiệp sẽ tạo ra một đợt thổi phồng mới về giọng điệu ôn hòa, đặc biệt nếu kết hợp với chi phí lao động đơn vị tăng lên trong quý. Cuối cùng, CPI của Thụy Sĩ vào thứ Tư có thể thu hút nhiều sự chú ý hơn bình thường. Nếu lạm phát thấp hơn, đặc biệt trong dịch vụ, điều đó sẽ làm tăng khả năng điều chỉnh khác vào cuối năm nay. Điều đó có thể dẫn đến một sự khác biệt rõ rệt hơn giữa con đường chính sách của họ và những người bạn ở châu Âu khác—điều này có thể ảnh hưởng đến các hoán đổi cơ sở chéo và thu hút sự quan tâm chiến thuật từ các bàn giao dịch tập trung vào vĩ mô.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.