OPEC+ dự kiến sẽ họp vào ngày 6 tháng 7 và dự đoán sẽ nâng sản lượng dầu trong tháng 8 lên 411.000 thùng mỗi ngày. Phó Thủ tướng Nga Alexander Novak đã đề cập rằng quyết định sẽ được đưa ra trong cuộc họp theo truyền thống. Kể từ tháng 4, nhóm đã dần dần tăng sản lượng dầu. Những bước tăng hàng tháng này cũng là 411.000 thùng mỗi ngày. Đây là một phần của kế hoạch đảo ngược các cắt giảm tự nguyện trước đó là 2,2 triệu thùng mỗi ngày.

Điều Chỉnh Sản Lượng Ngắn Hạn

Sự điều chỉnh sản lượng ngắn hạn này – được đặt ở mức 411.000 thùng mỗi ngày mỗi tháng – phản ánh một sự quay lại có cấu trúc về các đợt giảm trước đó. Những cắt giảm tự nguyện đó bắt đầu như một phản ứng đối với sự bất định của nhu cầu trước đây và sự đình trệ về giá, nhưng kể từ tháng 4, chúng ta đã thấy một sự quay trở lại có phương pháp. Điều đó đã dẫn đến một sự cân bằng lại nhằm đáp ứng nhu cầu tiêu thụ đang tăng mà không làm tràn ngập kho dự trữ. Phát biểu của Novak là một lời nhắc nhở hữu ích rằng sự đồng thuận của nhóm vẫn rất quan trọng, với chính sách vẫn được thiết lập một cách chính thức tại phiên họp vào ngày 6 tháng 7 tới. Với việc di chuyển đến việc phát hành các thùng dầu này theo các bước ổn định hàng tháng, chúng ta hiện có một phía cung rất dễ dự đoán ít nhất là trong ngắn hạn. Sự nhất quán đó có thể giữ vững kỳ vọng giá cả, mặc dù nó không hoàn toàn loại bỏ độ nhạy cảm với sự thay đổi của nhu cầu hoặc giao dịch do cảm xúc. Cũng không có dấu hiệu nào cho thấy tốc độ điều chỉnh sẽ tăng nhanh hơn so với khung 411.000 thùng hiện tại. Chính vì lý do đó, chúng ta có thể mong đợi hành vi của thị trường trong không gian các hợp đồng quyền chọn và tương lai sẽ bám sát vào hướng dẫn sản lượng để tìm kiếm tín hiệu, chứ không phải những bất ngờ mang tính cấp cách mạng. Đối với các nhà giao dịch tập trung vào các sản phẩm phái sinh, mô hình này là thông tin hữu ích. Áp lực cung từ việc OPEC+ nới lỏng đã được phản ánh trong phần lớn các hợp đồng ở giữa đường cong. Do đó, những cú nhảy biến động tạm thời ít có khả năng xảy ra từ các cú sốc sản xuất hơn từ sự thay đổi nhu cầu bên ngoài—hãy nghĩ đến tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu, mức tiêu thụ nhiên liệu vận chuyển, hoặc các tín hiệu vĩ mô tổng thể. Giá cả đã trở nên phản ứng hơn với dự báo tiêu thụ hơn là các điều chỉnh sản xuất, đặc biệt khi những điều chỉnh đó đã được báo hiệu rõ ràng.

Cuộc Họp Tháng 7 Như Một Điểm Xác Nhận

Theo thực tế, cuộc họp tháng 7 có thể sẽ đóng vai trò như một điểm xác nhận hơn là một điểm chuyển hướng. Chúng ta có thể nghĩ về nó ít như một cú pivot theo hướng và nhiều hơn như một điểm kiểm tra. Vì những lần tăng trước đó đã diễn ra một cách dần dần và kiên định, các mô hình giá cả có vẻ như đã tính đến một quỹ đạo tiếp tục hơn là một sự thay đổi hoàn toàn. Kết quả là, cấu trúc chênh lệch đã ổn định trong một băng quản lý được. Đối với các hợp đồng quyền chọn có thời hạn ngắn hết hạn vào cuối tháng 7 hoặc đầu tháng 8, độ biến động ẩn vẫn ở mức khiêm tốn theo tiêu chuẩn lịch sử. Đồng thời, chúng tôi đã nhận thấy rằng các lời kêu gọi chiến lược về các hợp đồng tháng 9 và tháng 10 đang thu hút được sự chú ý. Điều này có thể dễ dàng hiểu nếu chúng ta nhìn vào dữ liệu kinh tế của Mỹ đang chồng lấn với nhu cầu dầu mùa vụ từ sản xuất điện và du lịch. Sự tương phản trong kỳ vọng tạo ra cơ hội thanh toán không đối xứng—điều mà các nhà giao dịch có thể ưa thích trong các hướng dẫn cung cấp thông thường khác. Xác suất về những bất ngờ gần hạn từ chiến lược của nhóm có vẻ hạn chế. Tuy nhiên, bất kỳ sự sai lệch nào—có thể do sự không tuân thủ hoặc các gián đoạn địa chính trị—cũng có thể nhanh chóng lan tỏa qua các chỉ số giá phẳng. Từ quan điểm của chúng tôi, việc bảo hiểm cho các khoản đầu tư dài hạn bằng các chênh lệch được gắn chặt với biên của nhà máy lọc dầu có thể cung cấp một con đường an toàn hơn để chơi các tín hiệu ngắn hạn trong khi bảo vệ chống lại những thay đổi chậm trong tư thế thượng nguồn. Việc thực hiện vẫn là yếu tố then chốt, đặc biệt khi thanh khoản bắt đầu mỏng dần quanh các kỳ nghỉ vùng hoặc các khoảng thời gian báo cáo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.