Kinh tế Vương quốc Anh đã tăng trưởng 0,2% trong tháng 3, vượt qua mức tăng trưởng 0,0% dự kiến, theo dữ liệu từ Văn phòng Thống kê Quốc gia tính đến ngày 15 tháng 5 năm 2025. Điều này diễn ra sau khi có mức tăng 0,5% trong tháng 2.

Tổng quan về hiệu suất các ngành

Tăng trưởng ngành dịch vụ đạt 0,4%, cao hơn mức dự kiến 0,1%, với mức tăng trước đó là 0,3%. Sản xuất công nghiệp giảm 0,7%, nhiều hơn mức giảm 0,5% dự đoán, nhưng đã có mức tăng trước đó được điều chỉnh từ 1,5% lên 1,7%. Sản xuất chế tạo giảm 0,8%, vượt quá mức giảm 0,5% dự kiến, sau khi có mức tăng trước đó được điều chỉnh từ 2,2% lên 2,4%. Ngược lại, sản xuất xây dựng tăng 0,5%, vượt xa mức dự đoán 0,1%, với mức tăng trước đó được điều chỉnh từ 0,4% xuống 0,2%. Dữ liệu hàng tháng này có ảnh hưởng tích cực đến nhận thức về hoạt động kinh tế của Vương quốc Anh trong quý đầu tiên, với báo cáo quý phản ánh những ước tính được cải thiện này. Những con số này cung cấp cái nhìn sâu sắc về xu hướng kinh tế trong các lĩnh vực chính như dịch vụ, công nghiệp và xây dựng. Điều dữ liệu cho thấy là kinh tế Vương quốc Anh đã hoạt động tốt hơn một chút so với nhiều dự báo. Mức tăng 0,2% hàng tháng trong tháng 3, mặc dù khiêm tốn, đã đến như một bất ngờ đáng hoan nghênh so với mức 0 mà các thị trường đã chuẩn bị. Khi kết hợp với mức tăng điều chỉnh lên 0,5% trong tháng 2, bức tranh trở nên hỗ trợ nhiều hơn cho một đợt phục hồi mà chưa được định giá đầy đủ khi bắt đầu quý hai. Ngành dịch vụ tiếp tục duy trì phần lớn động lực tiến lên. Với sản lượng tăng 0,4%—vượt xa dự báo—rõ ràng rằng các ngành phục vụ tiêu dùng đã có sức chịu đựng mạnh mẽ. Phần nào trong sức mạnh này là nhờ vào sự kiên cường liên tục trong thu nhập hộ gia đình thực và hoạt động bán lẻ mạnh hơn mong đợi vào đầu mùa xuân. Trong khi đó, sản xuất công nghiệp và chế tạo cho thấy sự sụt giảm mạnh hơn mong muốn, với ngành chế tạo giảm 0,8%. Mức sụt giảm đó cho thấy nhu cầu về hàng hóa có thể vẫn đang chậm lại sau những đỉnh cao thời kỳ hậu đại dịch. Chuỗi cung ứng không còn là rào cản như trước đây, do đó sự mềm yếu phần lớn không phải do đầu vào bị gián đoạn mà nhiều khả năng là kết quả của việc nhu cầu sản xuất trong nước hoặc ở nước ngoài giảm nhiệt.

Hoạt động xây dựng và những cân nhắc trong tương lai

Một cách thú vị, mặc dù ngành chế tạo đã lùi lại, nhưng lĩnh vực xây dựng lại có những con số khả quan hơn. Mức tăng hàng tháng 0,5%, so với dự báo thực sự khá nhạt nhòa, cho thấy rằng chúng ta đang chứng kiến sự hoạt động trở lại trong các dự án thương mại và hạ tầng. Xây dựng nhà ở vẫn bị nặng nề bởi chi phí vay vốn cao, tuy nhiên, việc tăng cường đầu tư công và tư vào các phát triển quy mô lớn có thể giải thích cho sự gia tăng này. Điều này nên được theo dõi cẩn thận vì nó có thể ảnh hưởng đến các mô hình lớn hơn trong hình thành vốn cố định vào cuối năm nay. Nhìn về phía trước, chúng tôi không có xu hướng bác bỏ sự giảm tốc của sản xuất công nghiệp một cách nhanh chóng. Các chỉ số hàng tháng trong những lĩnh vực này thường có sự biến động lớn hơn do bản chất không ổn định của chúng. Nhưng sự sụt giảm sâu hơn mong đợi, sau một tháng 2 mạnh mẽ, gợi ý về khả năng có những đóng góp không đồng đều hơn từ ngành công nghiệp trong thời gian tới. Điều này đặc biệt có liên quan, khi ngành chế tạo chiếm tỷ lệ nhỏ hơn trong nền kinh tế nhưng có thể làm thay đổi đáng kể các ước lượng tăng trưởng ngắn hạn khi có những biến động lớn xảy ra. Các điều chỉnh dữ liệu từ các tháng trước—sự mở rộng công nghiệp và chế tạo trong tháng 2 được điều chỉnh lên một lần nữa—cũng cần được chú ý. Chúng ngụ ý rằng nền kinh tế đã có động lực lớn hơn khi bước vào tháng 3 so với những gì được ghi nhận ban đầu. Các điều chỉnh như vậy không chỉ là hình thức; chúng định hình lại hiểu biết rộng hơn của chúng tôi về các mốc kinh tế. Và đối với chúng tôi, điều này thay đổi cách tiếp cận các vị trí nhạy cảm trong thời gian ngắn, cũng như định giá hợp đồng tương lai chỉ số liên quan đến các tiêu chí GDP. Hướng dẫn triển vọng trở nên kém chắc chắn hơn khi có sự khác biệt như vậy giữa các lĩnh vực. Với tốc độ tăng trưởng vẫn chủ yếu được hỗ trợ bởi dịch vụ và xây dựng, nhưng không phải từ ngành công nghiệp, những sự khác biệt trong hành động giá giữa các loại tài sản liên quan đến các lĩnh vực khác nhau sẽ bắt đầu xuất hiện. Điều này không phải là điều có thể bỏ qua. Trong các giai đoạn như vậy, các chuyển động trong đường cong lợi suất—đặc biệt là phần đầu—có thể một phần tách rời khỏi tâm lý vĩ mô nếu sự yếu kém của tài sản cố định vẫn tiếp tục. Cuối cùng, mặc dù chỉ số GDP chính tăng chỉ khiêm tốn, nhưng cấu trúc của những mức tăng lại quan trọng hơn. Cấu trúc đang thay đổi. Điều này cho chúng ta biết đâu là độ đàn hồi trong sản xuất kinh tế—điều gì đang phản ứng, và điều gì thì không. Và đó là địa bàn mà chúng ta hoạt động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.