Tuần này bắt đầu với việc công bố các chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ nhanh cho khu vực đồng euro, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ. Tại Nhật Bản, các số liệu CPI cốt lõi y/y của BoJ sẽ được công bố, trong khi Canada chuẩn bị công bố dữ liệu lạm phát của mình. Chủ tịch Fed Powell sẽ điều trần về Báo cáo Chính sách Tiền tệ Bán niên tại Quốc hội, với các màn xuất hiện quan trọng dự kiến vào thứ Ba và thứ Tư. Dữ liệu lạm phát của Australia cũng sẽ được công bố vào thứ Tư.

Dữ liệu Kinh tế Hoa Kỳ

Tại Hoa Kỳ, thứ Năm sẽ chứng kiến việc công bố GDP cuối cùng q/q, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và đơn đặt hàng hàng hóa bền vững m/m. Nhật Bản sẽ công bố CPI cốt lõi Tokyo y/y vào thứ Sáu, Canada sẽ báo cáo GDP m/m, và Hoa Kỳ sẽ công bố dữ liệu chỉ số giá PCE cốt lõi hàng tháng cùng với các số liệu thu nhập và chi tiêu cá nhân. Canada dự kiến CPI m/m sẽ tăng 0.5%, từ mức -0.1% trước đó, và dự kiến lạm phát chung sẽ vẫn ở mức thấp là 1.7%. CPI y/y của Australia dự đoán sẽ giảm xuống 2.3%. Hoa Kỳ mong đợi sự thay đổi nhỏ trong đơn đặt hàng hàng hóa bền vững cốt lõi và sự phục hồi trong tổng số đơn đặt hàng do nhu cầu máy bay tăng mạnh. CPI cốt lõi Tokyo y/y của Nhật Bản dự kiến sẽ giảm nhẹ, với các biện pháp của chính phủ góp phần làm giảm áp lực giá. Thị trường lao động của Nhật Bản vẫn mạnh mẽ, và doanh số bán lẻ có thể chứng kiến sự tăng trưởng được thúc đẩy bởi các khoản trợ cấp. Tại Hoa Kỳ, chỉ số giá PCE cốt lõi m/m dự báo sẽ giữ nguyên ở mức 0.1%, với thu nhập và chi tiêu cá nhân m/m cũng được dự báo sẽ ổn định. Trong khi hoạt động của người tiêu dùng cho thấy sự giảm nhẹ, tiêu dùng tổng thể vẫn ở mức cao hơn so với trước đại dịch, và tăng trưởng thu nhập duy trì hỗ trợ, một phần do các điều chỉnh bảo hiểm xã hội. Tuần này mở cửa với dữ liệu mới nhằm làm rõ hiệu suất của khu vực công nghiệp và dịch vụ ở các nền kinh tế chính. Những số liệu PMI ban đầu này cung cấp cái nhìn sớm về điều kiện kinh doanh, thường được sử dụng để dự đoán sự thay đổi trong quỹ đạo kinh tế rộng lớn hơn trước khi các số liệu chính thức theo kịp. Những chỉ số này bao gồm tâm lý của các nhà quản lý mua hàng từ khu vực đồng euro, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ, thường đóng vai trò là chỉ báo dẫn cho các sự thay đổi sản xuất hoặc nhu cầu sắp tới. Khi các PMI di chuyển trên hoặc dưới mốc 50, sự mở rộng hoặc thu hẹp được ngụ ý; những thay đổi tinh tế quanh các mức này hiện cần được chú ý sát sao, vì chúng có thể dự đoán sự đánh giá lại đột ngột trong kỳ vọng về lộ trình lãi suất.

Triển vọng Lạm phát và Kinh tế của Canada

Ngoài ra, triển vọng lạm phát của Canada có vẻ tương đối ổn định. Giá tiêu dùng chung dự kiến sẽ tăng nhẹ theo tháng nhưng vẫn ở dưới mức mục tiêu của ngân hàng trung ương theo năm. Với áp lực giá cả thấp như vậy, hành động chính sách sẽ có khả năng phụ thuộc nhiều hơn vào xu hướng tăng trưởng trong nước và sự bền vững của việc làm. Nếu các số liệu GDP cho thấy sự chậm chạp kéo dài hoặc dấu hiệu căng thẳng trong hộ gia đình, con đường điều chỉnh chính sách có thể ngắn lại. Tại Australia, việc giảm lạm phát theo năm có thể củng cố lý do giữ lãi suất ở mức ổn định, đặc biệt khi áp lực cơ bản cho thấy ít dấu hiệu kéo dài. Chúng tôi đã ghi nhận rằng các tháng trước đã thấy sự mờ nhạt của các yếu tố bên cung, và dữ liệu mới nhất sẽ làm rõ liệu sự phi lạm phát đó còn tiếp diễn hay dừng lại. Các nhà giao dịch chuẩn bị điều chỉnh nhanh chóng có thể tìm thấy cơ hội định giá lại ngắn hạn nếu lạm phát bất ngờ giảm mạnh. Trong khi đó, Powell sẽ có các màn xuất hiện liên tiếp trước Quốc hội, điều này thường mở ra cơ hội để phát biểu chi tiết về điều kiện kinh tế, rủi ro và xu hướng chính sách trong tương lai. Mặc dù ngôn ngữ chính thức thường phản ánh tông điệu theo nhiệm vụ của Fed, nhưng các thay đổi trong cách diễn đạt hoặc phản ứng trong các phiên hỏi đáp nhắm đến có thể điều chỉnh kỳ vọng thị trường về lãi suất trong vòng vài giờ. Chúng tôi thường thấy các nhà giao dịch điều chỉnh xác suất cắt giảm lãi suất quanh những sự kiện này—đặc biệt khi các thông tin sắp công bố hạn chế—vì vậy việc giữ linh hoạt đến cuối thứ Tư là điều cần thiết. Các số liệu hàng hóa bền và số liệu GDP đã điều chỉnh sẽ có vào cuối tuần ở Hoa Kỳ, nhưng phần lớn sự chú ý có thể tập trung vào dữ liệu đơn đặt hàng máy bay, điều này có thể làm lệch trọng tâm vào con số chung. Do đó, đáng chú ý hơn nếu tập trung vào các danh mục không phải vận tải. Nếu đơn đặt hàng cốt lõi trì trệ hoặc giảm sút, điều này có thể cho thấy sự do dự từ các công ty trong việc chi tiêu cho các khoản đầu tư lâu dài, điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý xung quanh sự tăng trưởng trong tương lai. Dữ liệu lạm phát của Nhật Bản, đặc biệt từ khu vực Tokyo, sẽ cung cấp các tín hiệu sớm. CPI cốt lõi ở đó dự kiến sẽ giảm nhẹ khi các động thái trước đó của chính phủ làm dịu áp lực giá. Tuy nhiên, sự tăng trưởng lương mạnh mẽ và một thị trường lao động bền vững tiếp tục hỗ trợ chi tiêu, và các số liệu bán lẻ sắp tới có thể phản ánh sức mạnh này. Nếu hoạt động bán lẻ vẫn giữ được sự sôi nổi, lý do cho sự điều chỉnh chính sách chậm lại ngày càng tăng. Tại đây, trọng tâm ít hơn vào các mục tiêu lạm phát và nhiều hơn vào việc nhu cầu trong nước có thể duy trì bền vững giữa lúc gió ngược toàn cầu ra sao. Tại Hoa Kỳ, PCE cốt lõi vẫn là một chỉ báo quan trọng cho chính sách tiền tệ, hơn cả CPI trong thực tế. Thị trường không mong đợi có sự thay đổi nào trong tháng này. Nếu thu nhập và chi tiêu xác nhận kỳ vọng, chúng ta có thể thấy ít biến chuyển tức thì trong quan điểm chính sách. Tuy nhiên, bất kỳ sự lệch đột biến nào trong PCE—thậm chí một con số 0.2% cũng có thể ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường—không nên bị xem nhẹ. Các điều chỉnh chính sách xã hội tiếp tục hỗ trợ sức mua của người tiêu dùng, và Fed sẽ theo dõi xem điều này có thể dẫn đến áp lực giá tăng mạnh như thế nào. Suốt cả tuần, dữ liệu hướng tới tương lai có trọng số hơn so với các điều chỉnh theo chiều ngược lại. Trong khi mức tiêu dùng vẫn ở mức cao, thậm chí những chỉ dấu nhỏ về sự giảm nhẹ, đặc biệt trong các danh mục chi tiêu tùy ý, có thể thúc đẩy việc đánh giá lại khả năng của lãi suất. Đối với những người quản lý rủi ro, tuần này tốt nhất nên theo dõi với một con mắt hướng tới các xu hướng bậc hai—tốc độ thay đổi quan trọng hơn mức độ. Một sự cân nhắc ổn định về kích thước vị thế và sự kiên nhẫn với những biến động ngắn có thể cho thấy hiệu quả hơn là những cược theo chiều hướng có xác suất cao. Các chức năng phản ứng của các ngân hàng trung ương đang ở trạng thái cân bằng tinh tế ở thời điểm này, để lại rất ít không gian cho thời điểm vào không tốt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.