Vào tháng 7 năm 2025, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ ghi nhận mức tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự kiến 2,8%. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, vượt hơn một chút so với kỳ vọng 3,0%. CPI theo tháng khớp với dự kiến ở mức 0,2%, với con số chưa làm tròn là 0,197%. CPI lõi cho tháng đạt 0,3%, tương đương 0,322% chưa làm tròn, phù hợp với kỳ vọng. Thu nhập thực hàng tuần tăng 0,4%, sau khi trước đó giảm 0,3%. Các danh mục ghi nhận mức tăng đáng chú ý bao gồm giá cà phê tăng 2,3% và đồ nội thất & ga trải giường tăng 0,9%. Giá ô tô và xe tải đã qua sử dụng chứng kiến mức tăng 0,5%, chuyển biến từ mức giảm 0,7% của tháng trước. Tuy nhiên, cũng có những giảm giá, với nhiên liệu động cơ giảm 2,0% và trái cây tươi giảm 1,4%.

Phản ứng của Thị trường Chứng khoán

Thị trường chứng khoán đã phản ứng tích cực, với chỉ số Dow tăng khoảng 200 điểm, NASDAQ tăng 120 điểm và S&P tăng 43 điểm. Về lãi suất, lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm giảm 3 điểm cơ bản xuống còn 3,716%, và lợi suất kỳ hạn mười năm giảm nhẹ 1,1 điểm cơ bản xuống còn 4,261%. Kỳ vọng về lãi suất cho thấy khả năng 90% cắt giảm vào tháng Chín, tăng từ 85% trước báo cáo. Có những dự báo cho 60 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm. Dựa trên báo cáo lạm phát tháng 7 hôm nay ngày 12 tháng 8 năm 2025, phản ứng ban đầu của thị trường dường như quá lạc quan. Trong khi con số chủ đạo giảm nhẹ, chúng ta đang thấy lạm phát lõi theo năm tăng lên 3,1%, vượt kỳ vọng. Sự bền bỉ này, được thúc đẩy bởi mức tăng 0,4% trong tháng về dịch vụ, chính là điều mà Cục Dự trữ Liên bang lo ngại. Tình hình này cảm giác giống như những gì chúng ta đã thấy trong nửa đầu năm 2024, khi lạm phát dịch vụ kéo dài đã làm trì hoãn việc thay đổi chính sách của Fed. Mức tăng mạnh 0,4% trong thu nhập thực hàng tuần chỉ càng làm gia tăng lo ngại của Fed rằng nhu cầu tiêu dùng quá mạnh để đảm bảo một sự trở lại suôn sẻ về mục tiêu 2%. Do đó, chúng ta cần thận trọng về việc thị trường đang định giá quá cao về khả năng cắt giảm lãi suất. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, mức giảm lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm xuống 3,71% trông giống như một cơ hội để định hình một sự đảo chiều tiềm năng. Thị trường hiện đang định giá khả năng 90% cắt giảm vào tháng Chín, nhưng dữ liệu hỗn hợp này cung cấp cho các quan chức Fed nhiều lý do để phản bác lại câu chuyện đó tại hội nghị Jackson Hole sắp tới vào cuối tháng 8. Mua các tùy chọn có lợi từ việc tăng lãi suất ngắn hạn có thể là một rào cản hợp lý đối với một bất ngờ diều hâu.

Các quan ngại về Thị trường Cổ phiếu

Trong thị trường cổ phiếu, sự tăng trưởng của S&P 500 và NASDAQ dựa trên giả định rằng tiền sẽ rẻ hơn, nhưng nền tảng này có vẻ không ổn định. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) có khả năng đã giảm trên tin tức này, hiện đang giao dịch gần mức tương đối thấp 14, cho thấy sự tự mãn trong số các nhà đầu tư cổ phiếu. Môi trường này rất lý tưởng để mua các tùy chọn bảo vệ trên các chỉ số lớn với giá rẻ hơn để bảo vệ chống lại sự suy giảm của thị trường. Nhìn vào chi tiết, cần lưu ý đến sự yếu kém trong các danh mục như nhiên liệu động cơ và thiết bị gia dụng. Điều này có thể là dấu hiệu cho thấy sự yếu đi đang phát triển trong chi tiêu tiêu dùng đối với một số hàng hóa, có thể ảnh hưởng đến triển vọng của các cổ phiếu bán lẻ liên quan. Ngược lại, sức mạnh bất ngờ trong ô tô đã qua sử dụng và công cụ có thể là dấu hiệu sớm cho thấy các loại thuế đang lan tỏa trong nền kinh tế, một yếu tố có thể làm phức tạp bức tranh lạm phát trong những tháng tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.