Vào tháng 6 năm 2025, Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của ngành sản xuất Trung Quốc ghi nhận là 49,7, cải thiện từ mức 49,5 của tháng 5 nhưng đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp trong tình trạng suy giảm. Những ảnh hưởng bao gồm thuế quan của Mỹ và nhu cầu nội địa yếu, mặc dù chỉ số đơn hàng mới đã tăng lên 50,2 và đơn hàng xuất khẩu mới tăng nhẹ lên 47,7. PMI phi sản xuất đứng ở mức 50,5 vào tháng 6 năm 2025, phù hợp với các tháng trước và vượt xa kỳ vọng 50,3. Chỉ số này bao gồm các lĩnh vực như dịch vụ và xây dựng. Chỉ số tổng hợp PMI tăng lên 50,7, được thúc đẩy bởi sự phát triển của các doanh nghiệp lớn và vừa, trong khi các doanh nghiệp nhỏ gặp suy giảm, giảm xuống còn 47,3. Trong khi đó, phân tích PMI từ Caixin Media và S&P Global dự đoán sự tăng trưởng trong hoạt động sản xuất của Trung Quốc, với dự báo đạt 49,0, cho thấy mức tăng so với 48,3 của tháng 5. Trong suốt năm 2025, các xu hướng khác nhau đã được quan sát trong các PMI: sản xuất gặp nhiều biến động do các yếu tố mùa vụ và áp lực bên ngoài, trong khi phi sản xuất ghi nhận sự mở rộng và suy giảm nhẹ liên quan đến chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và lo ngại về thuế quan. Mặc dù vậy, công bố PMI này cung cấp một bức tranh hơi sáng sủa hơn, mặc dù vẫn nằm trong xu hướng giảm tổng thể. Mức đọc 49,7, mặc dù dưới mức trung lập 50, cho thấy sự suy giảm đang chậm lại. Điều này phản ánh rằng trong khi hoạt động sản xuất vẫn đang rút lui, nhưng nó diễn ra với tốc độ chậm hơn so với các tháng trước. Điều này không phải là một sự chuyển hướng sang mở rộng, nhưng có thể gợi ý rằng một mức độ ổn định nào đó đang trở lại với khối lượng sản xuất. Tuy nhiên, dữ liệu này không cung cấp cơ sở cho sự lạc quan mà không có sự giữ gìn. Điểm yếu vẫn tồn tại trong xuất khẩu và các công ty nhỏ hơn, cho thấy rằng bất kỳ sự phục hồi nào cũng không đồng đều. Một số yếu tố trong các phân khúc PMI cung cấp thêm thông tin. Thành phần đơn hàng mới vừa nhích lên trên mức mở rộng ở 50,2 cho thấy nhu cầu nội địa có thể đang cung cấp những dấu hiệu sống sớm. Mặc dù vậy, việc giảm xuống dưới mức đó một lần nữa sẽ nhanh chóng xóa bỏ những lợi ích này. Mức đọc 47,7 trong đơn hàng xuất khẩu mới, vẫn chắc chắn trong tình trạng suy giảm, củng cố sức nặng của những yếu tố bên ngoài – đặc biệt là những điều liên quan đến các hành động chính sách đang diễn ra ở nước ngoài. Thuế quan vẫn chưa tác động đầy đủ, nhưng chúng bắt đầu có ảnh hưởng ở các rìa. Phía phi sản xuất cho thấy sự ổn định rộng rãi, mặc dù giữ ở mức 50,5 chỉ đơn giản cho thấy rằng các lĩnh vực dịch vụ và xây dựng đang trì trệ. Chỉ hơi trên mức suy giảm, những lĩnh vực này không đóng góp đủ để bù đắp hoàn toàn áp lực từ các nhà máy. Mức tổng hợp là 50,7 thì sáng sủa hơn một chút – nó kết hợp giữa sản xuất và dịch vụ, và phản ánh rõ hơn về hoạt động kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, con số này chủ yếu được hỗ trợ bởi các thực thể lớn hơn. Các doanh nghiệp nhỏ, rơi xuống 47,3, đang kéo mạnh theo hướng ngược lại. Vì vậy, sự hỗ trợ là chủ yếu từ những doanh nghiệp lớn, và quy mô dường như là ranh giới giữa những người đang chìm và những người thích ứng. Hướng đi phía trước từ các nhà thu thập dữ liệu khu vực tư nhân dự đoán một sự phục hồi nhẹ trong hoạt động sản xuất, dựa trên con số Caixin/S&P dự kiến là 49,0. Không phải là một tiêu đề thay đổi hướng đi, nhưng vẫn là một sự di chuyển lên từ 48,3. Dự báo này, được xem cùng với dữ liệu chính thức, làm tăng thêm trọng lượng cho ý tưởng rằng giai đoạn suy giảm tồi tệ nhất có thể đang dần chạm đáy. Sẽ không ai nên cho rằng những con số PMI này hoạt động đơn độc. Sự kết hợp của những căng thẳng thương mại bắt nguồn từ Bắc Mỹ chưa được thể hiện hoàn toàn trong những con số này. Các căng thẳng về phía xuất khẩu có thể gia tăng khi ngôn từ địa chính trị biến thành chính sách khả thi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.