Giá xuất xưởng của Trung Quốc đã giảm nhiều hơn mong đợi vào tháng Bảy, trong khi giá tiêu dùng không thay đổi, cho thấy những thách thức liên tục từ nhu cầu nội địa yếu và những bất ổn trong thương mại. Giá tiêu dùng không có sự thay đổi hàng năm so với mức tăng 0,1% trong tháng Sáu, vượt qua mong đợi về một sự giảm nhẹ. Chỉ số giá tiêu dùng cơ bản (CPI) đã tăng 0,8% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất trong 17 tháng, chủ yếu do các mặt hàng không phải thực phẩm, trong khi giá thực phẩm giảm 1,6%. CPI hàng tháng đã tăng 0,4%, trái ngược với mức giảm 0,1% trong tháng Sáu. Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã giảm 3,6% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với mức thấp gần hai năm trong tháng Sáu, và vượt mức mong đợi về một sự giảm 3,3%.

Giảm PPI liên tiếp

Điều này đánh dấu tháng thứ 25 liên tiếp của việc giảm PPI do cạnh tranh giá mạnh mẽ trong các ngành chính. PPI hàng tháng đã giảm 0,2%, cải thiện so với mức giảm 0,4% của tháng trước. Các biện pháp đã được chính quyền ban hành để giải quyết các vấn đề cạnh tranh trong các lĩnh vực như sản xuất ô tô. Ngoài ra, thời tiết cực đoan, bao gồm nắng nóng và mưa lớn, đã làm trầm trọng thêm những thách thức về kinh tế. Trong khi một số người tin rằng áp lực giảm phát có thể dịu đi, những người khác cảnh báo rằng nếu không có sự kích thích mạnh mẽ từ phía cầu, sự phục hồi có thể vẫn giới hạn do suy thoái thị trường bất động sản, mối quan hệ thương mại không ổn định với Mỹ và thị trường lao động yếu. Các số liệu mới nhất từ tháng Bảy cho thấy nền kinh tế Trung Quốc vẫn đang gặp khó khăn với nhu cầu yếu. Giá tiêu dùng không thay đổi và giá nhà máy giảm nhanh hơn mong đợi. Điều này cho thấy áp lực giảm phát vẫn chưa biến mất.

Tác động đến thị trường toàn cầu

Sự giảm 25 tháng liên tiếp của giá sản xuất là một dấu hiệu cảnh báo lớn cho ngành công nghiệp. Điều này chỉ ra rằng cuộc chiến giá cả đang diễn ra và nguồn cung quá nhiều trong các ngành chính như ô tô. Đây là một tín hiệu tiêu cực cho các công ty liên quan đến sản xuất và xây dựng. Chúng ta đã chứng kiến kịch bản này trước đây, nhìn lại thời kỳ cuối năm 2023 và đầu năm 2024. Khi đó, chỉ số giá tiêu dùng chính thức của Trung Quốc đã giảm trong vài tháng liên tiếp, chuỗi giảm phát dài nhất kể từ năm 2009. Kinh nghiệm đó cho thấy sự yếu kém này có thể kéo dài nếu không có sự kích thích lớn. Trong vài tuần tới, chúng ta nên cẩn thận với các vị thế dài trong cổ phiếu Trung Quốc, như trong chỉ số Hang Seng hoặc ETF FXI. Trong suy thoái năm 2023, chỉ số Hang Seng đã giảm xuống dưới 15.000 điểm, mức mà chưa thấy trong hơn một năm qua. Cân nhắc mua các quyền chọn bán để phòng ngừa hoặc thu lợi từ những đợt giảm thêm. Sự yếu kém này trực tiếp ảnh hưởng đến hàng hóa toàn cầu mà Trung Quốc tiêu thụ nhiều. Với hoạt động sản xuất yếu, chúng tôi kỳ vọng nhu cầu đối với các kim loại công nghiệp như đồng và quặng sắt sẽ giảm. Điều này tạo ra cơ hội tiềm năng để bán những hợp đồng tương lai hàng hóa hoặc cổ phiếu của các công ty khai thác lớn. Một Trung Quốc đang chậm lại là tin xấu cho các đối tác thương mại lớn, đặc biệt là Australia. Vào giữa năm 2024, chúng tôi đã thấy đồng đô la Australia yếu đi đáng kể khi dữ liệu thương mại kém của Trung Quốc được công bố. Chúng ta nên tìm kiếm các vị thế giảm giá trong cặp AUD/USD khi xu hướng này có khả năng tiếp tục. Tuy nhiên, sự gia tăng lạm phát cơ bản do dịch vụ tạo ra cho thấy một số khả năng phục hồi trong lĩnh vực tiêu dùng. Chính quyền cũng đang cố gắng ngăn chặn “cạnh tranh vô tổ chức,” điều này có thể tạo ra một mức đáy cho giá cả. Chúng ta cần theo dõi bất kỳ bước đi nào tiếp theo từ các biện pháp của chính phủ. Với những tín hiệu mâu thuẫn này, việc đặt cược vào một hướng đi rõ ràng là rủi ro. Thay vào đó, việc sử dụng các công cụ phái sinh để tận dụng sự gia tăng biến động có thể là bước đi thông minh hơn. Hãy xem việc thiết lập các chiến lược straddle trên các chỉ số chính để thu lợi từ những biến động giá lớn theo cả hai hướng khi tình hình này phát triển.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.