Thông tin thị trường 
VT 
Sự phục hồi của đồng Won Hàn
Trong thời gian này, đồng won Hàn đã phục hồi, tăng 3,3% trong tháng 4. Sự hồi phục này theo sau một đợt giảm tạm thời xuống mức thấp nhất trong 16 năm, bị ảnh hưởng bởi các chính sách thuế mới của Mỹ. Xét đến những can thiệp gần đây của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, những gì chúng ta quan sát được là một sự thay đổi có chủ đích và có phần dự kiến trong việc định vị dự trữ. Phụ thuộc vào các thỏa thuận hoán đổi ngoại tệ với quỹ hưu trí quốc gia không chỉ là một phương pháp gián tiếp để bơm thanh khoản đô la – mà còn là tín hiệu rõ ràng rằng các điều chỉnh về công cụ chính sách đang được triển khai để điều tiết các biến động tiền tệ đột ngột mà không phải dựa nhiều vào việc bán tài sản ngoại hối. Dự trữ ngoại hối giảm xuống mức không thấy kể từ những giai đoạn đầu của đại dịch có thể cảm thấy không thoải mái, nhưng nhìn nhận điều này trong phạm vi quản lý thanh khoản tạm thời tạo nên một bức tranh khác. Những công cụ này thường không được sử dụng trừ khi sự căng thẳng tài chính ngắn hạn trong thị trường đô la chứng minh cho chúng. Sự căng thẳng này, ít nhất trong những tuần gần đây, chủ yếu do sức mạnh của đồng đô la trên toàn cầu, kết hợp với dòng vốn vào bị thu hẹp. Bối cảnh do các giao dịch liên quan đến quỹ hưu trí đem lại cho thấy ý định cân bằng sự khác biệt đó mà không làm gia tăng tính biến động của thị trường. Cơ quan của Lee hiện đang tín hiệu rằng họ vẫn phản ứng mà không bị phản ứng thái quá. Trong khi một số có thể thấy sự khỏe mạnh trong đà phục hồi 3,3% của đồng won, thì có rất ít trong hành động giá gần đây để cho thấy nó hoàn toàn tự nhiên. Sự phục hồi, theo sau một đợt giảm xuống mức thấp nhiều năm, phát sinh không chỉ từ sự ổn định của thị trường chiến thuật mà còn từ những cải thiện vĩ mô rộng hơn. Cụ thể hơn, đà phục hồi đó diễn ra trong bối cảnh thay đổi của chính sách thương mại Mỹ đã tạm thời chuyển hướng định vị vốn trở lại châu Á.Chú trọng vào các can thiệp hoán đổi
Trong bối cảnh này, chúng tôi cho rằng cần thận trọng hơn khi dự tính hai điều kiện chính: đầu tiên, áp lực liên tục lên dự trữ có thể vẫn xuất hiện trong các số liệu tháng 5 trừ khi đường hoán đổi hưu trí được cấu trúc lại hoặc cho phép hết hiệu lực; thứ hai, tài sản dựa trên đồng won có thể tiếp tục dễ bị các biến động theo hướng mạnh nếu sự rõ ràng về chính sách thương mại không hình thành. Việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc không có hành động bán đô la mạnh mẽ, mà thay vào đó là các can thiệp hoán đổi, gợi ý rằng các nhà chức trách đang theo dõi sát sao nhu cầu từ nước ngoài và những bất cân xứng trong phòng ngừa rủi ro hơn là chỉ đơn thuần là mục tiêu tỷ giá hối đoái. Các nhà giao dịch đánh giá vị thế gần ngày sẽ có lợi nếu theo dõi hồ sơ đáo hạn và quy mô của các giao dịch hoán đổi này, ít nhất không phải cho tác động tuyệt đối của chúng mà là cho thời điểm của chúng. Nếu các đợt gia hạn hoặc điều chỉnh xảy ra trước các cập nhật chính sách lớn của Mỹ hoặc các thanh toán nợ nước ngoài, chênh lệch tỷ lệ trong ngày có thể mở rộng, ngay cả khi biến động ngắn hạn vẫn được giữ nguyên. Cách tiếp cận của Park, dựa trên việc bảo tồn các tùy chọn, phản ánh một ưu tiên chiến lược rộng hơn nhằm giữ cho các nhà đầu tư thực tế ổn định trong khi kiểm soát được vốn đầu cơ. Với thời điểm của hành động này – ngay vào thời điểm cao điểm của nhu cầu tài chính xuyên biên giới trong tháng 4 – chúng tôi đã chỉ ra rằng các chuyển động cơ sở giữa các đồng tiền là tín hiệu hàng đầu của các can thiệp tiềm năng. Việc quan sát những điều chỉnh nhỏ hơn trong các mức đó trong thời gian tới có thể xác nhận rằng tình trạng căng thẳng ngắn hạn tồi tệ nhất đã qua, mặc dù điều này không làm giảm những lo ngại sâu sắc liên quan đến sự phụ thuộc vào thương mại.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
