Đồng euro đã vượt qua các mức cao gần đây, đạt đến mức chưa thấy kể từ tháng 10 năm 2021. Cam kết của các nhà lãnh đạo Châu Âu về việc tăng chi tiêu cho NATO có thể trước sự nới lỏng quy định tài chính trong khu vực euro. Đồng đô la Mỹ đang suy yếu, bị ảnh hưởng bởi sự giải quyết căng thẳng trong xung đột Iran-Israel. Sự gia tăng của euro là một phần trong xu hướng được khởi xướng bởi việc tăng chi tiêu tài chính của Đức và những tranh chấp thương mại trước đó.

Các yếu tố lạm phát của Mỹ

Lạm phát và khả năng cắt giảm lãi suất của Mỹ đang ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng đô la trong ngắn hạn. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vẫn chưa hoạt động, trong khi Morgan Stanley dự đoán sẽ có cắt giảm lãi suất đáng kể từ Fed trong năm tới. Dữ liệu lạm phát của Mỹ, bao gồm báo cáo PCE sắp tới, là rất quan trọng trong phương trình tài chính này. Nếu thuế quan không làm tăng giá cả một cách đột ngột, điều này có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất làm suy yếu đồng đô la. Thị trường hiện tại dự đoán sẽ có 104 điểm cơ bản nới lỏng trong năm tới, mặc dù điều này có thể thay đổi. Không có kháng cự đáng kể nào trên biểu đồ euro cho đến 1.20 hoặc 1.22. Chuyển động tích cực gần đây chỉ ra một triển vọng thuận lợi. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là một động thái tương đối mạnh theo hướng đồng tiền chung, vượt qua những rào cản trước đó được thiết lập trong đầu quý 4 năm 2021. Đợt tăng này đã diễn ra vào thời điểm tâm lý thị trường rộng lớn hơn đã chuyển sang không còn vị thế phòng thủ và thiên về các tài sản nhạy cảm với tăng trưởng hơn. Sự thúc đẩy gần đây giữa các thành viên khu vực eurozone nhằm tăng cường đóng góp cho NATO, có thể diện bề ngoài là liên quan đến địa chính trị, có thể đang mang lại sự tự tin cho các nhà đầu tư rằng tài chính công cũng sẽ được điều phối theo hướng hỗ trợ dài hạn—hoặc ít nhất là các hạn chế tài chính có thể được nới lỏng so với các mức nghiêm ngặt trước đây. Cuối cùng, điều này loại bỏ một yếu tố cản trở cho việc đồng euro tăng giá. Đồng đô la, ngược lại, đã chịu áp lực, một phần không nhỏ do sự giảm căng thẳng ở Trung Đông. Loại giải tỏa địa chính trị này có xu hướng ủng hộ các giao dịch carry và giảm dòng vốn tìm kiếm an toàn vào đồng bạc xanh. Tuy nhiên, không chỉ có tâm lý rủi ro ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối. Dữ liệu vĩ mô cũng có trọng số rất lớn. Những số liệu lạm phát gần đây từ Washington cho thấy một xu hướng drift thay vì điều gì đó hơn cả là ổn định và nhất quán. Các nhà giao dịch hiện đang nghiêng về phía ý tưởng về việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang, và không theo cách biểu tượng—giá hiện tại ngụ ý rằng sẽ có hơn 100 điểm cơ bản được rút ra vào năm 2025, với những biến động lớn nhất được dự đoán sẽ xảy ra sớm nhất vào mùa xuân tới.

Triển vọng lãi suất

Nhóm của Gorman dự đoán rằng sẽ có một con đường cắt giảm lãi suất mạnh mẽ cho Mỹ, và triển vọng này đang thúc đẩy euro trong tương đối. Nếu sự nới lỏng đó xảy ra, đặc biệt là trong bối cảnh không có thuế quan mới gây ra một đợt tăng lạm phát khác, thì điều này sẽ tạo thêm không gian cho các vị thế bán đồng đô la tích lũy. Nhưng sự đồng thuận của thị trường có thể thay đổi nhanh chóng; bất kỳ sự giảm sút nào trong các con số lạm phát chính hoặc số lượng việc làm có thể làm phanh lại điều mà cho đến nay đã là sự hỗ trợ ổn định cho đặt cược này. Về mặt kỹ thuật, con đường hiện đã rõ ràng hơn so với một thời gian. Từ góc độ biểu đồ, chúng tôi không thấy bất kỳ mức kháng cự dày đặc nào cho đến khoảng 1.20, và có thể thậm chí xa hơn. Các chỉ báo động lượng vẫn đang được hỗ trợ tốt, và các mẫu giao dịch cho thấy có sự theo dõi mạnh mẽ. Từ góc nhìn của chúng tôi, có những cơ hội rõ ràng trong các sản phẩm phái sinh nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là ở những nơi sức mạnh của euro đang bị định giá thấp hơn so với sự khác biệt chính sách trong tương lai. Đối với những người được bố trí dọc theo đường cong lãi suất, có thể đáng để quan sát cách mà độ biến động ngụ ý thay đổi trên các thị trường quyền chọn—đặc biệt là trong các chênh lệch lãi suất euro-đô la. Nếu vị thế ôn hòa sâu sắc hơn trên các thị trường Mỹ mà không có sự chuyển dịch tương ứng ở Frankfurt, sự bất đối xứng này có thể được khai thác bằng cách sử dụng các chênh lệch lịch hoặc các chiến lược trung lập delta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.