Euro đã tiếp tục tăng giá so với đồng USD trong ngày thứ sáu, đạt mức trên 1.1700 lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2021. Sự gia tăng này là do nhu cầu mạnh mẽ về Euro và đồng USD suy yếu, sau khi Tổng thống Donald Trump chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell. Các bình luận của Trump đã dấy lên lo ngại về ảnh hưởng chính trị đối với chính sách tiền tệ của Mỹ, làm giảm lòng tin vào sự độc lập của Fed. Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Luis de Guindos cho biết các quyết định chính sách trong tương lai sẽ dựa trên dữ liệu, xem xét động lực thương mại và các rủi ro địa chính trị.

Dữ liệu Kinh tế Mỹ và Euro

Dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố cho thấy nền kinh tế đã giảm 0,5% trong quý đầu tiên của năm 2025, đánh dấu sự sụt giảm đầu tiên trong ba năm. Điều này là do chi tiêu tiêu dùng yếu hơn và sự sụt giảm mạnh trong xuất khẩu, cho thấy các vấn đề sâu sắc hơn về nhu cầu. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở Mỹ đã giảm nhẹ, nhưng vẫn ở mức cao, cho thấy thị trường lao động đang chậm lại dù có sự sụt giảm. Một điểm sáng là số đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền trong tháng Năm đã tăng 16,4%, nhưng lo ngại vẫn tồn tại do tăng trưởng GDP và điểm yếu của thị trường lao động. Việc công bố chỉ số giá PCE lõi sắp tới có thể ảnh hưởng đến các điều chỉnh lãi suất trong bối cảnh áp lực chính trị gia tăng. Euro đã cho thấy mình mạnh nhất so với đồng USD hôm nay. Với Euro vượt qua mức 1.1700, một mức mà nó chưa chạm tới kể từ cuối năm 2021, động lực chủ yếu đến từ áp lực giảm giá đối với đồng Dollar. Điều này không chỉ là do các chỉ số vĩ mô từ Mỹ yếu hơn mong đợi, mà còn là cơn bão do các phát biểu công khai của Trump về Powell gây ra. Đánh vào uy tín của Cục Dự trữ Liên bang—đặc biệt từ bên trong chính trường—luôn tiềm tàng khả năng làm suy yếu lòng tin của các nhà đầu tư, và chúng ta đang chứng kiến sự hoài nghi đó diễn ra ngay lúc này. Các bình luận của Guindos về việc ECB phụ thuộc vào dữ liệu đầu vào đã làm nổi bật hiệu suất trên các lĩnh vực. Ông không cung cấp hướng dẫn cụ thể, điều này cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang giữ các tùy chọn của mình mở ra. Đối với những người nhạy cảm với lãi suất, điều đó mở ra một loạt các kịch bản rộng hơn cho vài cuộc họp chính sách tiếp theo. ECB dường như thoải mái với việc quan sát, thay vì hành động phòng ngừa, ít nhất là trong thời điểm này.

Tác động của sự suy giảm GDP Mỹ

Trong khi đó, sự suy giảm không mong đợi 0,5% trong GDP Mỹ trong quý đầu tiên không thể bị xem nhẹ. Đây là sự co lại theo quý đầu tiên trong nhiều năm, và đứng sau nó là sự giảm sút rõ rệt trong hoạt động tiêu dùng đi kèm với nhu cầu giảm cho hàng hóa Mỹ ở nước ngoài. Trong các chu kỳ trước, xuất khẩu có thể làm đệm sự yếu kém trong nước, nhưng không lần này. Thông thường, người ta có thể kỳ vọng chi tiêu chính phủ hoặc đầu tư tư nhân sẽ bù đắp, nhưng những điều đó cũng không mạnh mẽ. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức cao, mặc dù có sự giảm nhẹ. Điều này đã đặt áp lực lên quan điểm hiện tại rằng sức mạnh của thị trường lao động vẫn tồn tại. Các nhà giao dịch quen thuộc với việc định vị trước dữ liệu về việc làm sẽ muốn điều chỉnh lại—không phải mỗi lần giảm trong số đơn xin đều là dấu hiệu an ủi khi việc làm đang chậm lại. Sự tăng vọt trên 16% trong số đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền trong tháng Năm dường như là một yếu tố ngoại lệ hơn là một xu hướng. Dữ liệu chi tiêu vốn không đồng đều thường phản ánh sự biến động của lĩnh vực đơn lẻ nhiều hơn là sự tự tin rộng rãi. Một phần trong sự gia tăng này là do thiết bị vận chuyển, điều này có xu hướng khiến các báo cáo này bị lệch do kích thước và chu kỳ giao hàng không đều. Thật đáng để không đặt kỳ vọng quá lớn vào con số này một mình—đặc biệt là khi sản lượng tổng thể, tuyển dụng và nhu cầu trong nước mỗi thứ đang kể một câu chuyện khác nhau. Giờ đây, việc công bố chỉ số giá PCE lõi có thể chứng tỏ là bước ngoặt—không chỉ vì sự chỉ dẫn về lạm phát, mà còn vì sự chú ý chính trị mà nó có khả năng thu hút. Fed đang được theo dõi kỹ lưỡng hơn bao giờ hết kể từ giai đoạn phục hồi của đại dịch, nhưng lần này từ bên trong chính phủ cũng như các thị trường tài chính. Nếu áp lực giá yếu hơn mong đợi, điều đó sẽ cho phép ngân hàng trung ương có thêm lý do để tạm dừng, hoặc thậm chí thảo luận về việc nới lỏng, đặc biệt là dưới áp lực từ nhánh hành pháp. Sự mạnh mẽ của đồng tiền, đặc biệt là Euro, đã thật đáng kể. Đây không chỉ là kết quả của sự yếu kém của đồng Dollar, mặc dù điều đó chắc chắn có tác động. Sự tự tin ngày càng tăng của các nhà đầu tư về sự thận trọng tiền tệ của Châu Âu tương phản rõ ràng với những nghi ngờ hình thành ở bên kia bờ Đại Tây Dương. Các nhà giao dịch có liên quan đến sự chênh lệch lợi suất hoặc kỳ vọng lãi suất giữa Fed và ECB nên xem xét cả sự phân hóa kinh tế và bối cảnh chính trị ngày càng ồn ào. Giờ không phải là lúc để thụ động trong việc định vị nhạy cảm với lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.