Franc Thụy Sĩ tiếp tục tăng giá so với Đô la Mỹ, giao dịch gần mức thấp nhiều năm của cặp USD/CHF do dòng tiền an toàn và Đô la Mỹ yếu hơn. Thỏa thuận ngừng bắn mong manh gần đây giữa Iran và Israel đã làm giảm bớt căng thẳng địa chính trị, trong khi cả hai quốc gia vẫn cảnh giác và cáo buộc nhau vi phạm thỏa thuận. Ngữ cảnh Kinh tế Cặp USD/CHF chỉ cao hơn mức thấp năm 2011, giao dịch khoảng 0.8052 trong giờ giao dịch của Mỹ. Chính sách lãi suất bằng không của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) không làm giảm sức mạnh của Franc, mặc dù SNB đã nỗ lực để giải quyết các rủi ro giảm phát mới nổi thông qua đợt cắt giảm lãi suất thứ sáu liên tiếp. Lời khai của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nhấn mạnh âm điệu thận trọng của chính sách tiền tệ Mỹ, để mở ra tùy chọn cắt giảm lãi suất trong tháng Bảy nếu xu hướng lạm phát thuận lợi. Phó Chủ tịch Michelle Bowman và Thống đốc Christopher Waller đã tín hiệu một cách tiếp cận ôn hòa, lưu ý đến tiến trình lạm phát và khả năng nới lỏng chính sách nếu điều kiện yêu cầu. Nền kinh tế Thụy Sĩ đứng thứ chín lớn nhất ở châu Âu theo GDP danh nghĩa với một lĩnh vực dịch vụ vững mạnh, trong đó EU là đối tác thương mại chính. Sự ổn định kinh tế của Thụy Sĩ thường có lợi cho Franc Thụy Sĩ, mặc dù tác động từ giá hàng hóa như Vàng và Dầu bị giới hạn. Bất chấp chính sách lãi suất tương đối kiềm chế từ Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, Franc vẫn tiếp tục tăng giá. Điều đó không chỉ là kết quả của sức mạnh nội địa, mà thực ra là một sự giao thoa giữa sự yếu kém bên ngoài và sự thận trọng toàn cầu. Cặp USD/CHF dao động gần 0.8050 phát ra nhiều tín hiệu. Những mức như vậy, gợi nhớ đến năm 2011, nhấn mạnh sức mạnh của nhu cầu an toàn khi có các mối đe dọa địa chính trị—ngay cả khi chúng chỉ được kiểm soát một phần. Với thỏa thuận ngừng bắn giữa Iran và Israel rõ ràng được xem là mong manh, vốn rõ ràng ngần ngại tái phân bổ vào các loại tiền tệ có rủi ro cao hơn trong khi khu vực vẫn còn bất ổn. Những nhận xét gần đây của Powell, cân nhắc và thận trọng, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi dữ liệu giá cả một cách cẩn thận nhưng vẫn không hoàn toàn bị thuyết phục rằng lạm phát đã trở lại mục tiêu của mình. Waller và Bowman đều đồng tình với cảm nhận tương tự—công nhận tiến trình, nhưng chưa sẵn sàng để cam kết quá mức. Điều chúng ta đang thấy thực chất là một Cục Dự trữ Liên bang có ý định giữ tính linh hoạt. Cuộc họp tháng Bảy không phải là điều chắc chắn, nhưng nếu giá tiêu dùng cho thấy dấu hiệu ổn định rõ ràng hơn, một đợt cắt giảm trở nên có khả năng. Các nhà giao dịch nên lưu ý rằng những tham chiếu này về việc nới lỏng trong tương lai là có điều kiện, không phải là cam kết. Điều đó quan trọng khi xây dựng kỳ vọng xung quanh các lãi suất cuối cùng. Sự Kiên Cường của Franc Thụy Sĩ Trong khi đó, chuỗi cắt giảm lãi suất của SNB—sáu lần và tiếp tục—cho đến nay vẫn không làm suy yếu Franc. Trong hầu hết các môi trường, sự yếu kém tiếp tục từ một ngân hàng trung ương sẽ làm giảm nhu cầu đối với đồng tiền của nó. Ở đây, chúng ta quan sát điều hoàn toàn ngược lại. Tại sao? Thị trường rõ ràng đang ủng hộ các loại tiền tệ liên kết với các nền kinh tế có triển vọng chính trị ổn định, gánh nặng nợ thấp và hành vi giá cả có thể dự đoán. Điều đó miêu tả Thụy Sĩ. Mối quan hệ chặt chẽ của Thụy Sĩ với EU giúp nó tránh được sự cô lập kinh tế hoàn toàn, nhưng sự phụ thuộc hạn chế vào hàng hóa biến động cung cấp một lớp đệm bổ sung. Chính tính dễ đoán này mà các nhà giao dịch đang được khen thưởng. Khi Franc gần đạt kỷ lục, và Đô la phải đối mặt với áp lực giảm do khả năng nới lỏng từ Fed, các vị thế hợp đồng quyền chọn và tương lai ngắn hạn nên nghiêng về việc tôn trọng động lực này. Không đuổi theo nó, nhưng cũng không cản trở nó. Khi chúng ta đánh giá các hợp đồng ngắn hạn vào đầu quý 3, điều hợp lý là xem xét Franc không phải là mua quá mức, mà là kiên cường. Trong khi đó, khả năng phục hồi của Đô la không chỉ phụ thuộc vào những bất ngờ của CPI, mà còn vào sự tăng trưởng thu nhập thực và dữ liệu việc làm phù hợp với khung chính sách ôn hòa của Fed. Những người điều hành chính sách nên chú ý đến cách ba yếu tố này giao thoa trước khi điều chỉnh kỳ vọng cho tháng Chín hoặc xa hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.