Lệnh ngừng bắn gần đây ở Trung Đông đã giảm bớt lo ngại về nguồn cung dầu, dẫn đến việc giá dầu giảm 16%. Triển vọng nhu cầu suy giảm đang ảnh hưởng đến việc phục hồi giá, cộng thêm những nhận xét cứng rắn gần đây của Chủ tịch Fed Powell với Quốc hội. Dầu thô đang cố gắng ổn định sau khi giảm hơn 10 đô la từ mức cao nhất vào thứ Hai. Khi lệnh ngừng bắn tạm thời làm giảm nỗi lo về nguồn cung, dầu West Texas Intermediate (WTI) vẫn bị ức chế dưới mức 65,00 đô la mỗi thùng.

Tác động của Lệnh ngừng bắn đối với Nguồn cung Dầu

Mặc dù căng thẳng, lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran vẫn tiếp tục. Nguồn cung dầu của Iran không bị ảnh hưởng, và các mối đe dọa đối với Eo biển Hormuz hiện đang giảm bớt, đưa giá trở lại mức đã thấy trước khi các cuộc xung đột bắt đầu. Những bất ổn về nhu cầu tiếp tục tồn tại khi nền kinh tế Mỹ cho thấy dấu hiệu suy yếu, với sự giảm sút của lòng tin tiêu dùng trong tháng Sáu. Khu vực Eurozone đang trì trệ, Trung Quốc gặp khó khăn trong việc phục hồi, và kế hoạch tăng cung của OPEC+ có thể dẫn đến sự dư thừa dầu. Việc Chủ tịch Fed Powell gần đây từ chối chỉ dẫn về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn cũng ảnh hưởng đến thị trường. Rủi ro lạm phát từ các khoản thuế vẫn ở mức cao, tạo áp lực lên hoạt động kinh tế và nhu cầu dầu. WTI Oil, hay dầu West Texas Intermediate, là một loại dầu thô, nổi tiếng với trọng lực thấp và hàm lượng sulfur thấp, chủ yếu được khai thác ở Mỹ. Động thái cung và cầu, sự ổn định chính trị, cùng các hạn ngạch sản xuất của OPEC ảnh hưởng đến giá của nó. Những gì đang xảy ra ở đây khá đơn giản, mặc dù hậu quả có thể kéo dài qua các hợp đồng khác nhau và hành vi định giá trong suốt nhiều tuần. Với giá dầu giảm mạnh—giảm hơn 16% gần đây—nguyên nhân cơ bản đứng sau điều này là nỗi sợ hãi ít hơn. Cụ thể, lệnh ngừng bắn được công bố ở Trung Đông đã làm giảm bớt lo lắng về sự gián đoạn nguồn cung. Trước khi có diễn biến này, các khoản phí đã được thêm vào dựa trên khả năng xảy ra gián đoạn, đặc biệt qua Eo biển Hormuz. Thực tế là nguồn cung dầu, đặc biệt là từ Iran, không bị ảnh hưởng có nghĩa là các nhà giao dịch đang điều chỉnh lại mô hình rủi ro của họ cho phù hợp. Hiện tại, dầu thô đang trong một mô hình giữ vị trí. Hành động giá trong WTI cho thấy nó đang cố gắng thiết lập một mức sàn ngắn hạn quanh các mức đã quan sát trước đó của các căng thẳng khu vực. Điều này có lý; việc mua vào vì sợ mất mát đã đẩy giá lên trước đó hiện không còn động lực.

Nhận xét của Powell tại Quốc hội

Tâm lý thị trường không được cải thiện bởi những gì Powell đã nói với Quốc hội. Ông đã chọn không cung cấp bất kỳ sự đảm bảo nào về việc cắt giảm lãi suất mà các thị trường đã háo hức mong chờ. Thay vào đó, ông đã thẳng thắn khẳng định rằng cuộc chiến chống lạm phát của Fed vẫn là ưu tiên hàng đầu. Quan điểm đó, với giọng điệu khá cứng rắn, có nghĩa là chi phí vay có khả năng vẫn ở mức cao. Lãi suất cao tạo áp lực lên hoạt động kinh tế, hạn chế tăng trưởng và kìm hãm tiêu thụ dầu. Cũng có vấn đề liên quan đến thuế quan—vẫn còn tồn tại—khiến chi phí gia tăng ở nhiều lĩnh vực và làm tăng áp lực về giá cả. Thêm vào đó là dữ liệu về lòng tin tiêu dùng từ Mỹ—nơi mà lòng tin lại giảm—và chúng ta nhận được thêm những mảnh ghép xác nhận một nền kinh tế đang hạ nhiệt. Đây không chỉ là một chủ đề của Mỹ. Trung Quốc tiếp tục không đạt yêu cầu về triển vọng tăng trưởng sau phong tỏa, hoạt động ở châu Âu đã trở nên phẳng, và các chỉ số tiên đoán tiếp tục thiếu sót. Nói một cách đơn giản, thật khó để xây dựng một lập luận cho sự phục hồi mạnh của nhu cầu trong thời gian sắp tới. Sau đó là khía cạnh nguồn cung. OPEC+ đã bắt đầu thông điệp gia tăng sản lượng vào cuối năm nay. Nếu những thùng dầu đó xuất hiện, đặc biệt là khi nhu cầu không tăng, kho dự trữ có thể gia tăng, và áp lực giảm giá trên các hợp đồng có khả năng vẫn tồn tại. Nguồn cung đối mặt với tiêu thụ yếu không phải là động lực dễ dàng cho sự tăng trưởng mạnh. Từ góc nhìn của chúng tôi, sự biến động ngụ ý đã giảm sau lệnh ngừng bắn, nhưng chưa hoàn toàn biến mất. Với những rủi ro địa chính trị đã được định giá ra tạm thời và dữ liệu chỉ ra xu hướng nhu cầu yếu, rủi ro lợi nhuận cho việc tiếp xúc với dầu theo chiều hướng cụ thể đã thu hẹp lại. Đường cong kỳ hạn tiếp tục phẳng rõ rệt, và lãi suất mở trong các hợp đồng trước tháng có vẻ lo lắng. Trong khi đó, các hợp đồng dài hạn đang drift mà không có sự thuyết phục. Chúng tôi đang theo dõi cách các khoảng chênh lệch hành xử giữa các hợp đồng gần và hoãn lại. Việc thu hẹp các khoảng chênh lệch lịch trình có thể ám chỉ nhiều hơn về sự cung vượt quá dự kiến, trong khi bất kỳ sự mở rộng bất ngờ nào có thể tiết lộ rủi ro định vị đã được gia hạn. Cũng đáng để theo dõi sự biến động trong biên lợi nhuận lọc hóa dầu. Chúng đã bị thu hẹp, cho thấy nhu cầu nhiên liệu hạ nguồn có thể đang giảm dần.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.