Vào tháng 5, giá nhà mới trên toàn Trung Quốc đã giảm 3,5% so với cùng kỳ năm trước, một sự cải thiện nhẹ so với mức giảm 4,0% trong tháng 4. So với tháng trước, giá đã giảm nhẹ 0,2%, trong khi tháng 4 vẫn ổn định. Quảng Châu đã thực hiện các biện pháp mới để hồi phục thị trường nhà ở, bao gồm việc gỡ bỏ hoàn toàn các hạn chế đối với việc mua, bán lại và giá bất động sản. Tuy nhiên, tình trạng bất động sản đang diễn ra tại Trung Quốc vẫn tiếp tục mà không có dấu hiệu rõ ràng về sự giải quyết. Các số liệu cho thấy mặc dù tốc độ giảm đã giảm chút ít, nhưng điều kiện vẫn đang rất áp lực. Một sự sụt giảm 3,5% trong giá nhà mới trong năm qua, mặc dù ít dốc hơn so với mức giảm của tháng 4, nhưng vẫn nhấn mạnh tính nghiêm trọng của sự điều chỉnh. Dữ liệu hàng tháng xác nhận câu chuyện này – sự giảm 0,2% có vẻ nhỏ, nhưng trở nên có ý nghĩa hơn khi đặt trong bối cảnh mà giá đã dừng tăng. Cơ quan chức năng ở một số thành phố lớn đang bắt đầu có những bước đi mà trong những năm trước đây sẽ có vẻ không tưởng. Tại Quảng Châu, quyết định gỡ bỏ hoàn toàn các hạn chế đối với việc mua và bán nhà đánh dấu một sự chuyển hướng trong chính sách cho thấy sự cấp bách đang gia tăng. Quyết định này cũng cho thấy rằng những nỗ lực trước đây nhằm hỗ trợ nhu cầu hoặc không đủ mạnh, hoặc không đủ nhanh chóng. Những điều này ngụ ý rằng thị trường bất động sản ở đó có thể không còn phản ứng một cách đáng tin cậy với các chính sách kích thích vừa phải hoặc quản lý nhẹ nhàng. Dựa trên bối cảnh, động thái chính sách này thừa nhận rằng những điều chỉnh sâu sắc hơn giờ đây được xem là cần thiết – tình hình đã thay đổi. Những thay đổi này cũng có nghĩa là những kỳ vọng xung quanh giá trị bất động sản lâu dài cần được xem xét lại. Sự tự tin đã giúp duy trì cấu trúc giá trong suốt thập kỷ qua không còn được đảm bảo. Thị trường đang hấp thụ điều đó dần dần, nhưng nó ảnh hưởng đến các mô hình giá, đặc biệt đối với những người có rủi ro thông qua đòn bẩy hoặc các vị thế tổng hợp. Zhao đã chỉ ra rằng sẽ có thêm dữ liệu kinh tế trong thời gian tới và điều đó sẽ đến sớm. Các dự báo khác nhau, và điều đó có nghĩa là các dữ liệu không sẽ đồng đều hỗ trợ hoặc tiêu cực. Điều đó tạo ra nhiều khả năng cho những hiểu lầm. Khi điều đó xảy ra, chúng ta thấy sự biến động ngắn hạn tăng lên xung quanh việc công bố, đặc biệt là nếu các con số đảo ngược thiên hướng hiện tại trong dự đoán đường đi của lãi suất hoặc quy mô hỗ trợ sắp tới. Chúng ta nên coi đây là một thiết lập cho rủi ro hai chiều tăng cao. Vị trí đã nghiêng về một cách thận trọng, và vì lý do chính đáng – các chỉ số nhà ở không chỉ là địa phương. Chúng phản ánh các mô hình cho vay rộng lớn hơn, sự tự tin giữa người mua và nhà phát triển, và ý định chi tiêu của các hộ gia đình. Việc họ có ổn định hay không có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về hoạt động công nghiệp và thực tế, hướng đi chính sách rộng lớn hơn. Xác suất rằng các biện pháp nới lỏng hơn sẽ tiếp theo đã gia tăng. Nếu hỗ trợ bổ sung được công bố, và điều đó hóa ra mạnh mẽ hơn mong đợi, thì các vị thế ngắn có thể chịu áp lực. Ngược lại, nếu dữ liệu từ Cục Quốc gia xuất hiện yếu hơn nữa, thì các biện pháp bảo hiểm giảm giá liên quan đến tài chính hoặc bất động sản có thể giữ giá trị lâu hơn mức phí hiện tại. Khối lượng giao dịch phái sinh đã tăng lên, và một phần trong đó phản ánh sự tái định vị xung quanh các con số không chắc chắn này. Sự lệch lạc của tùy chọn vẫn nhạy cảm, với hoạt động tập trung vào các thời hạn ngắn hơn. Điều này thường phản ánh những cược vào những biến động lớn sau khi có số liệu bất ngờ hơn là niềm tin về hướng đi. Những người giao dịch nắm giữ rủi ro vĩ mô liên quan đến những chủ đề này có thể hưởng lợi từ việc nghiêng vào các cấu trúc thưởng cho sự biến động hơn là dự đoán hướng đi. Sự mở rộng của các chiến lược biên trong các phiên gần đây hỗ trợ quan điểm này – dòng tiền đã nghiêng về các chiến lược straddles và strangles hơn là các cuộc gọi hoặc cuộc đặt cược thông thường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.