Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 của Hàn Quốc tăng 1,7% so với năm trước, thấp hơn so với mức tăng dự kiến 2,0% từ cuộc khảo sát của Reuters. CPI tháng trước giảm 0,1%, trái ngược với mức tăng dự đoán 0,2%. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 1,3% so với năm trước, thấp hơn mức 2,0% của tháng 7 và là mức tăng chậm nhất kể từ tháng 8 năm 2021. Dữ liệu CPI yếu hơn chủ yếu do giá viễn thông giảm 13,3%.

Ảnh hưởng của Khuyến mãi từ SK Telecom

Sự giảm này được cho là do SK Telecom giảm 50% phí đăng ký hàng tháng, ảnh hưởng đến 24 triệu khách hàng sau một vụ rò rỉ dữ liệu. Điều này đã kéo chỉ số CPI chung xuống mức thấp nhất trong chín tháng, cho thấy tác động của chi phí viễn thông đối với chỉ số đã giảm. Dữ liệu lạm phát tháng 8 yếu hơn nhiều so với dự đoán của chúng tôi, tạo ra một động lực mới cho chính sách của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc. Sự chậm lại bất ngờ này, với chỉ số CPI chung ở mức thấp nhất trong chín tháng, lập tức giảm áp lực cho bất kỳ đợt tăng lãi suất nào trong tương lai. Chúng tôi phải nghiêm túc xem xét khả năng thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương sớm hơn so với dự kiến. Tuy nhiên, chúng ta cần thận trọng vì một phần lớn của sự giảm này là do cắt giảm một lần 13,3% giá viễn thông. Điều này là kết quả của một vụ rò rỉ dữ liệu lớn tại một công ty duy nhất, không phản ánh sự yếu kém chung của nền kinh tế. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc có thể sẽ xem xét qua yếu tố cụ thể này, tập trung nhiều hơn vào đọc lạm phát lõi, vốn cũng đã chậm lại.

Tín hiệu Giảm Lạm phát

Tín hiệu giảm lạm phát này được khuếch đại bởi các dữ liệu gần đây cho thấy sự chậm lại của nền kinh tế. Chúng tôi đã thấy xuất khẩu Hàn Quốc, động lực chính của tăng trưởng, giảm 2,8% trong tháng 8 năm 2025, đánh dấu sự suy giảm hàng tháng thứ ba liên tiếp. Nhìn lại, chúng tôi đã thấy một tình huống tương tự vào đầu năm 2024 khi nhu cầu toàn cầu suy yếu đã khiến BOK tạm dừng chu trình thắt chặt mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu. Với điều này, chúng tôi nên chuẩn bị cho lãi suất Hàn Quốc thấp hơn trong những tuần tới. Chúng tôi tin rằng nhận lãi suất cố định trên các hợp đồng hoán đổi lãi suất (IRS) bằng đồng Won Hàn Quốc kỳ hạn 2 năm là một giao dịch hấp dẫn, vì thị trường sẽ bắt đầu định giá xác suất cao hơn của việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Vị thế này có lãi nếu lãi suất giảm hoặc nếu kỳ vọng về lãi suất trong tương lai giảm. Triển vọng lãi suất thấp hơn cũng nên tác động đến đồng Won Hàn Quốc. Chúng tôi dự đoán tỷ giá USD/KRW sẽ tăng từ mức hiện tại khoảng 1.380. Mua lựa chọn gọi USD/KRW có kỳ hạn ba tháng cung cấp một cách hạn chế rủi ro để kiếm lợi từ khả năng đồng won mất giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.