Vàng duy trì vị thế mạnh mẽ trên mức $3,350, được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ yếu. Dữ liệu lạm phát của Mỹ đã duy trì nhận thức rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất tại cuộc họp tháng Chín sắp tới. Chỉ số đồng đô la đang giao dịch gần 97.70, mức thấp nhất trong hơn hai tuần.

Lạm phát và kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang

Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng của Mỹ cho thấy lạm phát đầu vào tăng như dự đoán, với lạm phát lõi tăng nhẹ trên các dự đoán. Điều này đã nâng cao sự mong đợi về một đợt cắt lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, qua đó làm giảm sức mạnh của đồng đô la và tăng cường sự hấp dẫn của vàng. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm, với lợi suất 10 năm gần 4.235% và lợi suất 30 năm quanh mức 4.825%. Các chỉ số chứng khoán toàn cầu vẫn gần mức cao kỷ lục, phản ánh một môi trường thị trường lạc quan. Tuy nhiên, các cuộc đàm phán sắp tới giữa Mỹ – Trung Quốc và Mỹ – Nga có thể hạn chế động lực tăng của vàng khi khẩu vị rủi ro đa dạng. Vàng thể hiện sự quan tâm mua lặp lại khi giảm giá, vẫn nằm trong khoảng từ $3,330 đến $3,360. Những yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng bao gồm căng thẳng địa chính trị, thay đổi lãi suất và biến động đồng đô la. Vàng truyền thống có mối quan hệ ngược chiều với đồng đô la và cổ phiếu, tăng giá trong bối cảnh biến động tiền tệ và thị trường. Các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục là những người mua vàng lớn, đặc biệt là những ngân hàng từ các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc và Ấn Độ. Với việc Cục Dự trữ Liên bang khả năng sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới, chúng tôi thấy một con đường rõ ràng cho vàng. Đồng đô la Mỹ yếu và lợi suất trái phiếu chính phủ giảm tạo ra một môi trường hỗ trợ cho kim loại quý. Thiết lập này cho thấy rằng việc mua các hợp đồng phái sinh vàng khi giá giảm vẫn là một chiến lược hợp lý. Chúng tôi đã nhận thấy rằng các nhà đầu cơ lớn đang định vị cho sự dịch chuyển này, khi báo cáo Cam kết Nhà giao dịch của tuần trước cho thấy tiền quản lý đã tăng hợp đồng tương lai vàng dài hạn lên mức cao nhất trong sáu tháng. Dòng vốn này củng cố tâm lý lạc quan trước cuộc họp Fed tháng Chín. Nó báo hiệu rằng các nhà giao dịch tổ chức đang đặt cược vào việc tiếp tục tăng giá.

Quan sát thị trường tùy chọn

Nhìn vào thị trường tùy chọn, nhu cầu về các tùy chọn mua (call options) có thời hạn hết hạn sau cuộc họp tháng Chín đã tăng rõ rệt. Điều này đã đẩy giá các cược tăng lên cao hơn, cho thấy các nhà giao dịch sẵn sàng trả một mức phí cao cho khả năng tăng giá. Một chiến lược như chênh lệch mua (bull call spread) có thể bắt được sự chuyển động tăng giá dự kiến này trong khi xác định rủi ro của chúng ta. Tình huống này khiến chúng ta nhớ đến sự chuyển hướng của Fed về việc cắt giảm lãi suất vào mùa hè năm 2019, đã kích hoạt một đợt tăng giá đáng kể của vàng trước khi các đợt cắt giảm được định giá hoàn toàn. Lịch sử cho thấy rằng những tuần dẫn đến đợt cắt giảm đầu tiên trong một chu kỳ thường rất tích cực cho vàng. Chúng tôi dự đoán một mô hình tương tự sẽ diễn ra bây giờ. Sàn giao dịch vẫn vững chắc do cầu từ ngân hàng trung ương bền vững. Dữ liệu cho quý thứ hai năm 2025 xác nhận rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục chuỗi mua hàng kéo dài 20 tháng, thêm một lớp hỗ trợ cơ bản. Những giao dịch này giúp hấp thụ bất kỳ áp lực bán nào và giảm thiểu giá trong các đợt giảm. Tuy nhiên, chúng ta phải tiếp tục nhận thức về những khó khăn tiềm tàng từ các thị trường chứng khoán đang bay cao và những cuộc trò chuyện địa chính trị sắp tới. Những yếu tố này có thể tạm thời làm giới hạn đợt tăng giá của vàng quanh mức kháng cự $3,360. Do đó, trong khi thiên hướng của chúng tôi là lạc quan, thì việc chuẩn bị cho hoạt động giao động trong ngắn hạn là điều khôn ngoan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.