Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang giao dịch gần mức 99.50, phục hồi sức mạnh sau khi giảm hơn 0.50% trước đó. Sự chuyển động này diễn ra khi sự thận trọng chiếm ưu thế trước thông báo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Cuộc họp của Fed, dự kiến sẽ diễn ra sau đó, được kỳ vọng sẽ duy trì lãi suất chuẩn giữa mức 4.25% và 4.50% lần thứ ba trong năm nay. Quyết định phản ánh nỗ lực xử lý lạm phát giảm trong khi quản lý một thị trường lao động mạnh mẽ và những bất ổn thương mại.

Sự co lại của nền kinh tế Mỹ

Trong quý 1, nền kinh tế Mỹ đã co lại 0.3% hàng năm, bị thúc đẩy bởi việc tăng cường nhập khẩu trước những khả năng tăng thuế quan. Các chỉ số lạm phát như CPI và PCE cho thấy áp lực giá cả giảm nhẹ, mặc dù số liệu việc làm vẫn ổn định. Những phát biểu sắp tới từ Chủ tịch Fed Jerome Powell được dự đoán sẽ được chú ý, đặc biệt trong bối cảnh xung đột về thuế quan và sức ép chính trị để giảm lãi suất. Trong khi đó, các quan chức Tài chính và Thương mại Mỹ đang chuẩn bị cho các cuộc đàm phán với Trung Quốc tại Geneva, giữa những căng thẳng thương mại gia tăng. Đô la Mỹ thể hiện hiệu suất đa dạng so với các đồng tiền lớn, đặc biệt mạnh nhất so với Yên Nhật. Các thay đổi phần trăm bao gồm: EUR 0.02%, GBP -0.09%, JPY -0.63%, CAD -0.05%, AUD -0.24%, NZD -0.09%, và CHF -0.39%. Bản đồ nhiệt minh họa động thái của các loại tiền tệ trên các thị trường toàn cầu. Khi Đô la dao động quanh mức 99.50 trên DXY, nó bắt đầu xuất hiện các dấu hiệu hợp nhất sau khi phục hồi từ mức lỗ trước đó. Sự sụt giảm trước đó—chỉ cao hơn nửa phần trăm—không phải là điều bất ngờ trong bối cảnh cẩn trọng trước thông báo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Giờ đây, bầu không khí đã trở nên căng thẳng hơn nữa, với sự phân bổ rủi ro có khả năng sẽ tiếp tục cho đến khi thị trường hấp thụ những gì mà Fed phải nói.

Ảnh hưởng của hướng dẫn lãi suất

Hướng dẫn lãi suất sắp tới được coi là quan trọng, với ủy ban dự kiến sẽ giữ nguyên khoảng 4.25% đến 4.50%. Khoảng này đã giữ vững trong ba cuộc họp liên tiếp, và sự nhất quán này phản ánh một chiến lược rộng lớn hơn—quản lý cẩn thận lạm phát hạ nhiệt mà không làm xáo trộn thị trường việc làm ổn định. Sự co lại 0.3% trong quý 1 của Mỹ chủ yếu xuất phát từ việc tăng cường nhập khẩu trong thời gian qua, khi các nhà mua hàng toàn cầu chuẩn bị cho khả năng tăng thuế quan. Điều này có thể đã tạo ấn tượng về nhu cầu nội địa yếu ớt, mặc dù các thành phần cốt lõi cho thấy sức mạnh tiềm ẩn. Khi được nhìn nhận qua góc độ lạm phát, các chỉ số giá như CPI và PCE chỉ ra áp lực đang giảm. Các con số này cung cấp sự rõ ràng hơn là tiếng ồn, cho thấy chính sách thắt chặt của ngân hàng trung ương trong năm trước đang được truyền dẫn qua các kênh tiêu dùng một cách đầy đủ hơn. Trong khi đó, áp lực cắt giảm lãi suất đang phát ra từ các dòng chính trị, và thị trường sẽ chú ý lắng nghe tông giọng của Powell—liệu ông có giữ thái độ trung lập hay có động thái hướng tới việc nới lỏng sau trong năm. Từ quan điểm sức mạnh so sánh, Đô la tiếp tục chiếm ưu thế nhất so với Yên—không có gì ngạc nhiên khi Nhật Bản kiểm soát đường cong lợi suất liên tục và có sự khác biệt vĩ mô rõ rệt hơn. Bản đồ nhiệt của FX toàn cầu cho thấy điều này rõ nhất—các đồng tiền ngoại vi đã mất giá nhẹ, ngoại trừ một số cặp liên kết với hàng hóa. Các con số này nhắc nhở chúng ta không chỉ theo dõi các đồng tiền lớn mà còn quan sát cách mà ngôn từ thương mại và chênh lệch chính sách ảnh hưởng đến cả những cặp tiền tệ ít được chú ý hơn. Tại những thời điểm này—giữa các hành động chính sách và các diễn giải của chúng—giá trị nằm nhiều hơn ở tốc độ hơn là sự quyết liệt. Các chiến lược nhằm làm phai nhạt sự biến động ngắn hạn có thể tìm thấy lối đi bền vững hơn so với việc theo đuổi các xu hướng hướng dương, đặc biệt trước khi Powell phát biểu. Các phiên sắp tới có thể cần theo dõi lịch trình chặt chẽ hơn, quản lý rủi ro một cách máy móc hơn và ít giả định đã được cài đặt hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.