Chỉ số đô la Mỹ (DXY) vẫn ổn định gần mức 98.15 trong phiên giao dịch đầu tiên tại châu Âu. Các nhà giao dịch đang chờ đợi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về lãi suất vào thứ Tư này giữa bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông. Dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ cho thấy có 80% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, sau đó là một lần nữa vào tháng 10. Cuộc họp báo của FOMC được kỳ vọng sẽ cung cấp thêm thông tin về tình hình này.

Cảm Tâm Người Tiêu Dùng Cải Thiện

Cảm giác tiêu dùng tại Mỹ đã cải thiện lần đầu tiên sau sáu tháng trong tháng Sáu. Chỉ số của Đại học Michigan tăng lên 60.5, vượt xa dự báo là 53.5, điều này có thể hỗ trợ cho đồng đô la tạm thời. Xung đột giữa Israel và Iran đã diễn ra trong bốn ngày với nhiều vụ phóng tên lửa từ cả hai bên. Bất kỳ sự gia tăng nào trong căng thẳng địa chính trị có thể thúc đẩy dòng chảy an toàn, mang lại lợi ích cho đô la Mỹ. Đô la Mỹ chiếm hơn 88% tổng doanh thu giao dịch ngoại hối toàn cầu và trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu sau Chiến tranh Thế giới thứ hai. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có ảnh hưởng đáng kể đến giá trị của đồng đô la. Các công cụ của Cục Dự trữ Liên bang như nới lỏng định lượng (QE) và thắt chặt định lượng (QT) ảnh hưởng đến dòng tín dụng và sức mạnh của đồng đô la. Các chỉ số kinh tế và rủi ro địa chính trị tiếp tục định hình quỹ đạo của đô la Mỹ.

Tác Động của Chính Sách Cục Dự Trữ Liên Bang

Xét về mặt số liệu, chỉ số đô la giữ ở gần 98.15 không phải là điều bất ngờ, xét đến trọng lượng của những rủi ro sự kiện hiện đang tạo áp lực lên cả mặt kinh tế và chính trị. Trong khi thị trường chưa có sự chuyển động mạnh, đây là thời điểm tĩnh lặng trước một loạt các thông báo và sự rõ ràng trong chính sách. Con số này—98.15—về cơ bản xác nhận một trò chơi chờ đợi, với rất ít người sẵn sàng thực hiện các vị thế lớn cho đến khi có thêm hướng dẫn từ các nhà hoạch định chính sách. Xét đến các số liệu lạm phát đang thiên về xu hướng giảm, nhiều người đang tính đến việc cắt giảm lãi suất hai lần, xen kẽ giữa tháng 9 và tháng 10. Giá cả hiện tại trên thị trường cho thấy đây không còn là kịch bản rủi ro mà là trường hợp cơ bản. Tuy nhiên, điều đó có phải là quyết đoán hay thích hợp sẽ phụ thuộc ít hơn vào chỉ số CPI và nhiều hơn vào cách mà Fed xác định sức mạnh kinh tế tổng thể. Nếu Powell tái xuất cảnh báo hoặc tín hiệu rằng quá trình giảm lạm phát không được đảm bảo, kỳ vọng có thể thay đổi nhanh chóng. Chúng ta chắc chắn sẽ theo dõi cuộc họp báo để chú ý đến sắc thái hơn là các con số cụ thể. Dữ liệu cảm xúc tiêu dùng tích cực—đặc biệt là một dữ liệu phá vỡ chuỗi sáu tháng—không phải là một điểm nhỏ. Nó cho chúng ta biết rằng các hộ gia đình, ít nhất là tạm thời, đang cảm thấy sự tự tin quay trở lại, có thể từ giá cả ổn định hoặc sự hỗ trợ từ thị trường lao động. Chỉ số của Đại học Michigan vượt qua mức 60 là cao hơn nhiều so với mong đợi 53.5 và cung cấp cho Fed nhiều linh hoạt hơn để trì hoãn cắt giảm, nếu họ chọn con đường đó. Tuy nhiên, điều đó có thể đặt ra áp lực lên các giả định về tương lai đối với các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Song song đó, tình hình đang phát triển tại Trung Đông là một trong số ít yếu tố có xu hướng áp đảo dữ liệu trong nước. Dòng tiền ngoại hối đã phản ánh sự gia tăng tính thận trọng, điều này thường giữ cho đồng đô la được hỗ trợ, đặc biệt là trong các hợp đồng tương lai ngắn hạn. Rủi ro leo thang—và thời gian phản ứng hiện tại từ cả hai bên—gần như chắc chắn sẽ giữ cho nhu cầu về các tài sản lưu động và đáng tin cậy ở mức cao. Chúng ta đã thấy mô hình này nhiều lần khi các xung đột mở rộng mà không có giải pháp. Khi xem xét hướng đi của đồng đô la trong dài hạn, nó luôn quay trở lại chính sách của Fed. Đô la Mỹ cấu thành hơn 88% tổng doanh thu giao dịch FX toàn cầu, khiến nó nhạy cảm với những thay đổi trong thông báo chính sách. Chúng tôi dự đoán sẽ có sự tương quan trực tiếp hơn giữa lợi suất thực và chỉ số trong những tuần tới, đặc biệt nếu sự biến động lại gia tăng trong các thị trường lãi suất. Những nhà giao dịch dựa nhiều vào các công cụ phái sinh ngắn hạn có lẽ sẽ cần phải bảo vệ chống lại những điều chỉnh giá mạnh theo cả hai hướng, đặc biệt là ngay sau khi có các thông báo từ Fed. Cũng cần nhớ rằng các hành động rộng hơn—như điều chỉnh bảng cân đối kế toán—không chỉ là những chú thích kỹ thuật. QT và ngược lại, QE, đóng vai trò cơ bản trong việc xác định tính thanh khoản của đồng đô la. Hiện tại, sự kết hợp nghiêng về mức trung lập đến hơi thắt chặt, điều này có thể đủ để hạn chế sự yếu đi thái quá của đồng đô la nếu các dòng đầu tư rủi ro tiếp tục.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.