Chỉ số Dow Jones Industrial Average đã giảm 780 điểm trong phiên giao dịch hôm thứ Sáu, xuống mức 41,200 trước khi phục hồi lên 41,750. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố thuế nhập khẩu đối với một công ty cụ thể, đánh dấu trường hợp đầu tiên của thuế quan nhắm mục tiêu. Trump cũng đã đe dọa thuế quan mới đối với các đối tác châu Âu. Trump đã đề xuất một mức thuế 25% đối với các sản phẩm của Apple và nhận định rằng các cuộc đàm phán thương mại với EU đang “đi vào ngõ cụt.” Ông đã gợi ý áp dụng mức thuế 50% đối với tất cả hàng hóa châu Âu, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 6, mặc dù Nhà Trắng đã làm rõ rằng những bình luận này không phải là chính sách chính thức. Chỉ số Dow Jones vẫn trong trạng thái giảm cho tuần và năm, giảm 2% so với đầu tháng 1.

Phản Ứng Thị Trường và Sự Bất Định

Paul Donovan từ UBS Global Wealth Management nhận định rằng thị trường phản ứng nhiều hơn trước sự không chắc chắn trong chính sách so với những mối đe dọa thuế quan. Ông chỉ ra rằng việc đình chỉ thuế quan trong vòng 90 ngày gần đây đã tạo ra sự không chắc chắn về việc quay trở lại mức phí nhập khẩu cao có thể ảnh hưởng đến sự tự tin của nhà đầu tư. Tuần tới sẽ có bài phát biểu từ Chủ tịch Fed Jerome Powell, có khả năng ảnh hưởng đến thị trường trước khi biên bản cuộc họp lãi suất của Fed được công bố. Chỉ số Giá Chi Tiêu Cá Nhân Cốt Lõi, đo lường sự thay đổi giá cả của người tiêu dùng, được dự đoán là có sự biến động; một mức đọc mạnh có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của Đô la Mỹ và gợi ý về sự thay đổi chính sách. Những diễn biến mới nhất này đã dẫn đến căng thẳng cao trong các thị trường cổ phiếu và tiền tệ, với những chuyển động của Dow trong ngày thứ Sáu làm nổi bật sự lo lắng rộng rãi. Các nhà giao dịch đã chứng kiến một cú giảm mạnh 780 điểm giữa phiên, mặc dù sau đó chỉ số đã phục hồi một phần. Việc trở lại mức 41,750 vẫn chưa đủ để kéo chỉ số ra khỏi sự giảm sút hàng tuần và hàng năm, để lại nó thấp hơn khoảng 2% so với mức bắt đầu của năm. Trong các phát biểu của mình, Donovan cắt vào vấn đề cốt lõi. Ông không bác bỏ thuế quan hoàn toàn nhưng thu hút sự chú ý đến sự mơ hồ do việc đình chỉ liên tục và thời gian không rõ ràng tạo ra. Điều này tạo ra một cái bóng dài, đặc biệt đối với các nhà giao dịch đang đánh giá rủi ro trong các vị trí kéo dài nhiều tuần. Việc tạm hoãn thuế quan chỉ mang lại phần nào sự an tâm nếu mọi người giả định rằng các khoản phí có thể trở lại bất cứ lúc nào. Thật khó để biện minh cho các giao dịch dài hạn hoặc các vị trí có cấu trúc phụ thuộc vào sự rõ ràng về thuế quan.

Ảnh Hưởng Thị Trường Sắp Tới

Chúng ta đang tiến gần đến một khoảng thời gian nhạy cảm trên lịch chính sách. Sự xuất hiện sắp tới của Powell sẽ được chú ý kỹ lưỡng—không chỉ vì cách ông truyền đạt mà còn vì bất kỳ sắc thái nào trong giọng điệu, đặc biệt là sau những tín hiệu hơi trái chiều trong cuộc họp trước. Các thị trường thường muốn thông điệp lãi suất rõ ràng và nhất quán. Việc nhấn mạnh quá nhiều vào sức mạnh nội địa có thể khiến các nhà giao dịch mong đợi chính sách chặt chẽ hơn sớm hơn dự kiến. Chúng ta cũng nên quan sát dữ liệu Core PCE. Là thước đo được Cục Dự trữ Liên bang ưa chuộng cho lạm phát, bất kỳ sự gia tăng nào trong thước đo này có thể làm sắc nét kỳ vọng về sự thay đổi chính sách. Chúng ta nên theo dõi không chỉ con số đầu dòng, mà cả xu hướng tháng so với tháng—giá cốt lõi có đang tăng đều? Áp lực liên tục có thể ảnh hưởng đến suy nghĩ của Fed về lãi suất thực, điều này cuối cùng sẽ lan tỏa đến các công cụ phái sinh được định giá bằng đô la. Về phía lãi suất, chúng ta phải xem xét thời điểm của các đợt tăng trong tương lai. Nếu Powell có dấu hiệu nghiêng về việc thắt chặt sớm hơn, các sản phẩm lãi suất ngắn hạn có thể cần được định giá lại. Chúng ta đang ở trong một môi trường mà độ nhạy cảm với điểm cơ bản là cao, và ngay cả một sai sót nhỏ giữa các con đường lãi suất kỳ vọng và thực tế có thể để lại một số giao dịch bị phơi bày. Trong khi đó, trong các phái sinh liên kết với FX, phản ứng của đô la đối với Core PCE có thể lái dẩn các mức chênh lệch trong việc tiếp xúc với Euro và Yen. Nếu giá cốt lõi bất ngờ tăng, kỳ vọng về lợi suất của Mỹ sẽ tăng, và đồng đô la có xu hướng tăng giá—làm cho các vị trí dựa vào việc ổn định hoặc yếu đi của đô la gặp phải rủi ro. Trong các phiên giao dịch sắp tới, những người định giá tương lai hoặc thực hiện chiến lược quyền chọn nên xem xét sự không chắc chắn của chính sách như một hình thức rủi ro biến động riêng. Các giao dịch ngắn hạn tránh được tiếp xúc với những biến động do sự kiện có thể mang lại sự kiểm soát tốt hơn. Chúng ta cũng cần sẵn sàng để tái phòng ngừa nhanh chóng. Bất kỳ phát biểu nào của Powell khác với tông giọng trước đó có thể làm thay đổi các đường cong biến động trong toàn bộ các loại tài sản. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.