Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) đã tăng nhẹ vào thứ Tư nhưng vẫn giảm tổng thể từ đầu tuần. Chính quyền Mỹ tiếp tục thúc đẩy các thỏa thuận thương mại chặt chẽ hơn với các quốc gia khác, hoãn lại thời hạn thuế quan của chính mình. Nvidia đã lập kỷ lục là công ty đầu tiên đạt vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ đô la. Trong khi đó, Amazon đã chứng kiến sự suy giảm do doanh số Prime Day thấp hơn so với năm trước.

Thông báo thuế quan mới

Tổng thống Trump đã công bố các mức thuế quan mới có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, sau khi hoãn triển khai chúng từ đầu tháng 4. Nỗ lực hoàn thành các thỏa thuận thương mại tốt hơn đã đạt được tiến độ chậm, bất chấp những tuyên bố thường xuyên về các thỏa thuận sắp được ký kết. Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy một cái nhìn thận trọng về nền kinh tế Mỹ. Các cuộc thảo luận đã tiết lộ sự giảm bớt lo ngại về lạm phát và rủi ro thị trường lao động, nhưng thời gian cho các cắt giảm lãi suất tiềm năng vẫn chưa đi đến thống nhất. Sự gia tăng định giá của Nvidia được thúc đẩy bởi sự bùng nổ công nghệ AI. QuantumScape đang tiến triển trong việc phát triển các phương pháp sản xuất pin mới. Chỉ số Dow đã có những biến động, đạt đỉnh 44,560 trước khi giảm xuống mức thấp 44,240. Chỉ số vẫn dao động gần các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Thuế quan nhằm tăng cường sản xuất địa phương bằng cách áp thuế đối với hàng nhập khẩu. Chúng khác với thuế về thời gian thanh toán và ai sẽ chịu chi phí. Thuế quan vẫn là một chủ đề gây chia rẽ giữa các nhà kinh tế, với các cuộc tranh luận về tác động của chúng đối với các ngành công nghiệp trong nước và khả năng gây ra các cuộc chiến thương mại. Tổng thống Trump coi thuế quan là một phương tiện để hỗ trợ nền kinh tế Mỹ và dự định tập trung vào các đối tác thương mại lớn như Mexico, Trung Quốc và Canada.

Diễn biến thị trường chứng khoán

Với việc chỉ số Dow Jones có những biến động thất thường trong tuần—đạt đỉnh gần 44,560 nhưng sau đó lại giảm xuống chỉ trên 44,240—có thể kỳ vọng sự biến động ngắn hạn sẽ tiếp tục. Các mức hiện tại vẫn gần với các hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, mà nếu bị phá vỡ, có thể thúc đẩy dòng chảy giảm giá. Vì lý do đó, các vị thế quyền chọn ngắn hạn yêu cầu cơ sở ổn định có thể đối mặt với xác suất thành công giảm nếu không được quản lý tích cực. Sự gia tăng của Nvidia vượt qua ngưỡng 4 nghìn tỷ đô la không chỉ mang tính biểu tượng; nó phản ánh sự chuyển dịch mạnh mẽ hướng tới trí tuệ nhân tạo như động lực chính của nhà đầu tư. Nhu cầu về sức mạnh xử lý từ các trung tâm dữ liệu và phần mềm doanh nghiệp đã thúc đẩy giá trị của họ, với sự gia tăng đáng kể về khối lượng quyền chọn trên các hợp đồng có thời hạn trung bình. Từ góc độ phái sinh, chuyển động giá này đã dẫn đến sự gia tăng biến động ngụ ý. Nếu xu hướng này tiếp tục, các hợp đồng quyền chọn bán có thể sẽ chịu áp lực mà không có biện pháp phòng ngừa chính xác. Trái ngược với sự suy giảm của Amazon, công ty này đã không đạt được kỳ vọng năng suất gắn liền với Prime Day gần đây. Sự sụt giảm sau đó phản ánh không chỉ là một sự thất bại, mà còn là tâm lý tiêu dùng bị giảm sút trong bối cảnh điều kiện vĩ mô đang thay đổi. Chúng tôi đã nhận thấy hoạt động khối lượng trong các hợp đồng quyền chọn bán tăng lên, đặc biệt là quanh thời hạn hết hạn sớm. Xét về động thái giá gần đây, các hợp đồng quyền chọn bán dọc có thể cung cấp kiểm soát tốt hơn đối với rủi ro giảm giá trong khi tận dụng sự chênh lệch giá cao trong ngắn hạn. Biên bản được Công ty Dự trữ Liên bang công bố đã mang lại một tông điệu bình tĩnh hơn về lo ngại lạm phát, với cuộc thảo luận có phần cân bằng hơn về các chỉ số việc làm. Ít nhà hoạch định chính sách hơn lo ngại về việc nền kinh tế quá nóng, và thời điểm cắt giảm lãi suất vẫn còn tranh cãi. Điều này làm giới hạn khả năng quan sát về đường cong lợi suất, từ đó làm mờ định giá cho các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Đối với chúng tôi, điều này cho thấy rằng việc định vị theo hướng trong các quỹ ETF tương quan với lãi suất trong thời gian ngắn có thể được tiếp cận tốt hơn thông qua các điều chỉnh straddle hoặc chiến lược Delta trung lập, thay vì đặt cược một chiều. Về mặt chính trị, việc thông báo thuế quan có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 cho thấy sự tập trung mới vào việc ưu tiên sản xuất nội địa. Dù đã có những đảm bảo lặp đi lặp lại rằng các đột phá gần kề, nhưng việc hoãn ký kết thỏa thuận vẫn giữ mức độ không chắc chắn cao. Phản ứng của thị trường cho đến nay đã bình lặng, mặc dù các phái sinh liên quan đến các lĩnh vực phụ thuộc vào nhập khẩu—đặc biệt là ô tô và bán lẻ—đã bắt đầu dự đoán giá theo các kịch bản thắt chặt. Cơ hội có thể tồn tại trong các chênh lệch lịch trình ở đây, nơi sự khác biệt về thời gian trong kỳ vọng tạo ra thiết lập rủi ro/phần thưởng không đối xứng. Sự đổi mới pin từ QuantumScape đã bước vào giai đoạn mới, với sự chú ý truyền thông hạn chế nhưng sự quan tâm của vốn tư nhân vẫn duy trì. Mặc dù chưa được định giá vào các chỉ số lớn, nhưng sự biến động của lĩnh vực này vẫn cao. Các quyền chọn không thanh khoản với chênh lệch giá đề xuất rộng có thể ngăn cản những mục tiêu đầu tư mạo hiểm, nhưng các hợp đồng LEAPS dài hạn hoặc các chéo phân cấp có thể tạo vị trí tốt cho một mô hình tích lũy yên tĩnh hơn. Hạn chế thương mại, đặc biệt là đối với các nước như Trung Quốc và Mexico, vẫn còn gây tranh cãi. Mặc dù mục tiêu chính là bảo vệ các lĩnh vực trong nước, nhưng chi phí thường được chuyển cho người tiêu dùng, làm méo mó các cơ chế giá thực tế. Do đó, việc phòng ngừa chỉ số sử dụng các quỹ ETF theo ngành cụ thể có thể cung cấp sự bảo vệ linh hoạt chống lại các cược vĩ mô liên quan đến thuế quan, ít nhất cho đến khi có sự thay đổi rõ ràng hơn về tiền tệ hoặc chuỗi cung ứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.