Goldman Sachs dự đoán phản ứng thị trường tối thiểu nếu OPEC+ chọn tăng sản lượng trong cuộc họp vào Chủ nhật, 6 tháng 7. Họ lưu ý rằng đồng thuận đã điều chỉnh theo kết quả này, giảm khả năng xảy ra sự đảo lộn trên thị trường. Giá dầu thô Brent đã tăng sau những căng thẳng địa chính trị gần đây, đặc biệt là vụ tấn công bằng tên lửa vào các cơ sở hạt nhân của Iran. Mặc dù có những căng thẳng này, thị trường đã thích ứng với khả năng tăng sản lượng của OPEC+.

Kỳ vọng Thị trường và Biến động

Goldman Sachs cho rằng các quyết định trong cuộc họp OPEC+ sắp tới có thể không gây ra sự thay đổi lớn trong thị trường. Những gì chúng ta thấy ở đây là một trường hợp điển hình của kỳ vọng từ các nhà giao dịch làm phẳng khả năng biến động tiềm tàng trước khi nó thậm chí xuất hiện. Nhận định của Goldman chỉ ra rằng thị trường đã lâu nay tính toán đến khả năng nới lỏng hạn chế sản xuất, đặc biệt là từ các nhà sản xuất chủ chốt đang chịu áp lực để tăng dòng tiền và đáp ứng nhu cầu trong nước đang tăng lên. Mức tăng trước đó của dầu Brent, đã lên cao sau vụ tên lửa, chỉ có tác động biến động ngắn ngủi—một dấu hiệu cho thấy, bất chấp các tiêu đề, nhà đầu tư đang thể hiện sự hoài nghi rằng bất kỳ sự gián đoạn lâu dài nào đối với sản lượng dầu sẽ xảy ra. Đối với những người tham gia vào các sản phẩm phái sinh, điều này có nghĩa là rủi ro tiêu đề từ cuộc họp vào Chủ nhật đã bị giảm bớt. Sự điều chỉnh đã xảy ra, khiến những biến động mạnh ít có khả năng xảy ra ngay sau đó. Do đó, chúng tôi giả định một môi trường định giá nghiêng về trung lập, trừ khi có sự ra đi bất ngờ khỏi những gì đã được truyền tải rộng rãi. Cấp sản xuất mới—nếu tăng—sẽ không nhất thiết làm ngập thị trường ngay lập tức do các hạn chế hậu cần và thời gian triển khai từng bước. Bảo vệ các vị trí hiện tại do đó cần chú ý đến các chỉ số biến động ngụ ý trong ngắn hạn, đã giảm gần đây. Điều này cho thấy thị trường quyền chọn không đang chuẩn bị cho một biến động mạnh theo hướng nào. Chúng tôi đã thấy các cấu trúc kỳ hạn điều chỉnh để tích hợp một trường hợp cơ bản rộng hơn, thay thế sự lo lắng bằng sự kiên nhẫn. Giờ đây, khi các cú sốc địa chính trị đã trở thành bán thường xuyên thay vì gây bất ổn, sự tập trung của chúng ta vẫn giữ ở đường cong tương lai. Nhìn vào tháng Tám và tháng Chín, contango đã nén nhẹ, phản ánh động lực giá không vội vàng đi lên, nhưng không có sự cấp bách. Một số chênh lệch đã thắt chặt, đặc biệt là trong ba tháng ngay, chỉ ra sự giảm sút nhiệt huyết cho các cấu trúc bên dài mạnh mẽ.

Định vị Chiến lược và Tâm lý Thị trường

Vì OPEC+ đã xây dựng được danh tiếng cho những sự chuyển hướng đột ngột, sự cẩn trọng vẫn cần thiết. Tuy nhiên, nếu sự quyết liệt trong định giá xuất hiện, chúng ta nên theo dõi xem động thái đó được thúc đẩy bởi các tiêu đề hay những thay đổi thực tế trong kỳ vọng giao hàng vật lý phía trước. Reuters gợi ý về sự lưỡng lự này, và chính trong sự khác biệt đó, cơ hội xuất hiện cho chúng ta. Sử dụng các chiến lược quyền chọn với các thông số rủi ro xác định—đặc biệt là các chênh lệch thay vì các giao dịch thẳng—có thể cung cấp sự tiếp xúc mà không gặp phải các rủi ro nhị nguyên không cần thiết xuất phát từ các tuyên bố chính sách. Một chiến lược straddle có thể mang lại quá ít phí bảo hiểm ở giai đoạn này trừ khi được triển khai một cách chiến thuật trong ngắn hạn. Đồng thời, việc định vị thẳng mà không có các biện pháp phòng ngừa mang lại phần thưởng hạn chế khi xem xét khoảng thời gian phản ứng đang thu hẹp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.